高估值并購(gòu)后遺癥：有公司遇老賴無(wú)奈報(bào)案，未完成業(yè)績(jī)承諾還能拿530萬(wàn)獎(jiǎng)金

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

（圖片來(lái)自：攝圖網(wǎng)）

近期百花村、黃河旋風(fēng)等上市公司均因并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，身陷業(yè)績(jī)補(bǔ)償糾紛的窘境。并購(gòu)業(yè)績(jī)承諾一般是三年，隨著承諾期的逐步期滿，對(duì)于高估值并購(gòu)留下的后遺癥，對(duì)賭雙方發(fā)生的奇葩事情也不少。

業(yè)績(jī)補(bǔ)償不兌現(xiàn)吃監(jiān)管函

7月3日，深交所網(wǎng)站披露了有關(guān)三維絲的關(guān)注函，問(wèn)詢對(duì)象直指上市公司昔日的交易對(duì)象，并催促對(duì)方向上市公司履行當(dāng)初的業(yè)績(jī)承諾。

關(guān)注函顯示，深交所關(guān)注的事項(xiàng)分別涉及公司2014年收購(gòu)北京洛卡和2015年收購(gòu)廈門(mén)珀挺。而據(jù)三維絲4月2日披露公告顯示，北京洛卡未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾并發(fā)生減值，按照要求，北京洛卡原股東劉明輝等人需要向三維絲補(bǔ)償股份2038萬(wàn)股，并返還現(xiàn)金122萬(wàn)元。另外三維絲披露的公告顯示，廈門(mén)珀挺原股東廈門(mén)坤拿商貿(mào)、廈門(mén)上越投資咨詢也未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，應(yīng)當(dāng)向上市公司補(bǔ)償現(xiàn)金3366萬(wàn)元。

深交所指出，上述原股東未履行上述補(bǔ)償義務(wù)，要求按照當(dāng)時(shí)收購(gòu)簽署協(xié)議的約定，盡快履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)，交易所將視業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)的履行情況采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。值得注意的是，據(jù)深交所網(wǎng)站披露，今年來(lái)深交所已經(jīng)向三維絲發(fā)了5封監(jiān)管函件，其中兩封年報(bào)問(wèn)詢函，就包括了上述收購(gòu)標(biāo)的應(yīng)收賬款處理導(dǎo)致年報(bào)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正事項(xiàng)以及業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償進(jìn)展等事宜。

8月27日，因北京洛卡未完成業(yè)績(jī)承諾，劉明輝等7人被廈門(mén)證監(jiān)局責(zé)令改正，并催促他們應(yīng)于2018年9月30日前履行完業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾。證監(jiān)局將跟蹤檢查完成情況，并視情況進(jìn)一步采取監(jiān)管措施。據(jù)悉，三維絲于2015年6月收購(gòu)北京洛卡環(huán)保技術(shù)100%的股權(quán)，劉明輝等人對(duì)北京洛卡2014年~2016年度業(yè)績(jī)作出公開(kāi)承諾，約定如未實(shí)現(xiàn)相關(guān)承諾利潤(rùn)或在承諾期末股權(quán)發(fā)生減值，應(yīng)在業(yè)績(jī)承諾專項(xiàng)審核報(bào)告和股權(quán)減值測(cè)試報(bào)告披露后的三十個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

計(jì)提商譽(yù)致公司虧損無(wú)奈報(bào)案

近期宜通世紀(jì)披露多份公告，直指全資子公司深圳市倍泰健康隱瞞巨額債務(wù)，相關(guān)責(zé)任人方炎林、李詢已被立案調(diào)查。倍泰健康系宜通世紀(jì)前幾年斥資10億元溢價(jià)并購(gòu)而來(lái)，如今爆雷對(duì)上市公司造成重大影響，預(yù)計(jì)計(jì)提逾5億元的商譽(yù)減值。2016年9月30日，宜通世紀(jì)董事會(huì)審議通過(guò)了重組，公司向方炎林等交易對(duì)手發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，對(duì)價(jià)10億元收購(gòu)倍泰健康100%的股權(quán)。今年5月初，宜通世紀(jì)發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾方方炎林等違反協(xié)議約定，未經(jīng)公司許可大額質(zhì)押所持股票。

此后方炎林等在5月2日承認(rèn)相關(guān)質(zhì)押行為違約，自愿承擔(dān)因此給公司造成的全部損失，并承諾于2018年9月30日之前解除該股份質(zhì)押。隨后5月7日，方炎林稱若違反承諾，將支付宜通世紀(jì)賠償金3億元。種種舉措沒(méi)能擋住方炎林等人繼續(xù)違約，在6月份，在未經(jīng)公司同意的情況下，方炎林兩次違規(guī)質(zhì)押?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隱藏的"雷"接連爆炸，倍泰健康6月22日收到深圳仲裁委員會(huì)出具的《仲裁通知書(shū)》，宜通世紀(jì)此時(shí)方得知倍泰健康存在被隱瞞的債務(wù)。

此后宜通世紀(jì)又發(fā)出多份公告，倍泰健康及其主要管理人員涉及多起訴訟以及部分資產(chǎn)被凍結(jié)、倍泰健康貸款逾期、方炎林和李培勇所持股份被司法凍結(jié)。6月29日，宜通世紀(jì)起訴方炎林等，同時(shí)宜通世紀(jì)以方炎林和李詢涉嫌合同詐騙罪等犯罪行為向廣州市天河區(qū)公安局報(bào)案，已獲立案。另外宜通世紀(jì)的業(yè)績(jī)受到影響，公司在7月13日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)上半年虧損4.65億元-4.7億元，主要原因是收購(gòu)倍泰健康時(shí)形成大額商譽(yù)，因倍泰健康董事長(zhǎng)方炎林、總經(jīng)理李詢涉嫌犯罪，無(wú)法參與經(jīng)營(yíng)，公司雖已適當(dāng)調(diào)整，但預(yù)計(jì)完成業(yè)績(jī)承諾仍有一定的不確定性，預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減持5億元-5.5億元。8月28日晚間，公司公告的半年報(bào)顯示，上半年宜通世紀(jì)虧損4.68億元。

沒(méi)完成業(yè)績(jī)承諾還能拿530萬(wàn)獎(jiǎng)金

今年4月12日晚間，江特電機(jī)公布年度報(bào)告，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.65億，同比增長(zhǎng)12.75%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.81億，同比增長(zhǎng)47.09%。值得注意的是，江特電機(jī)2017年2.8億的凈利潤(rùn)基本來(lái)自于旗下兩家子公司九龍汽車(chē)和米格電機(jī)，而這兩家公司都是2015年通過(guò)收購(gòu)而來(lái)，到2017年末三年業(yè)績(jī)對(duì)賭期也都結(jié)束了。

不過(guò)從利潤(rùn)貢獻(xiàn)最大的九龍汽車(chē)來(lái)看，2017年九龍汽車(chē)并未完成業(yè)績(jī)承諾，這已經(jīng)是它連續(xù)第二年沒(méi)有完成業(yè)績(jī)承諾了。值得注意的是，憑借對(duì)賭期第一年超預(yù)期的表現(xiàn)，根據(jù)當(dāng)初對(duì)賭協(xié)議“若九龍汽車(chē)業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)累計(jì)完成凈利潤(rùn)超過(guò)75000萬(wàn)元，將按超出部分的30%比例提取獎(jiǎng)金獎(jiǎng)勵(lì)九龍汽車(chē)留任的核心團(tuán)隊(duì)”，在連續(xù)兩年沒(méi)完成業(yè)績(jī)承諾的情況下，九龍汽車(chē)核心團(tuán)隊(duì)仍將拿到一筆530萬(wàn)元的額外獎(jiǎng)金。相比之下另一家子公司米格電機(jī)業(yè)績(jī)就平穩(wěn)很多，三年對(duì)賭期均完成業(yè)績(jī)承諾，根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，其核心團(tuán)隊(duì)也將拿到100多萬(wàn)元的額外獎(jiǎng)勵(lì)。