百億私募調研猛增兩倍 科技消費板塊備受關注

圖片來源：視覺中國

8月以來，包括公募、私募、券商在內的各類機構調研上市公司的活躍度明顯升溫。Choice數(shù)據顯示，截至9月11日，近一個月以來，共有403家上市公司接受了各類機構的9651次調研，較前期大幅上升。

在市場磨底過程中，不少機構認為中長期布局時機漸行漸進，因此加大了對合適投資標的的挖掘和篩選。

百億私募調研激增

盡管A股市場整體仍處于調整態(tài)勢，但近期包括公募、私募、券商等機構挖掘局部機會的熱情不減，調研步伐明顯加快。Choice數(shù)據顯示，近一個月接受調研的上市公司數(shù)目達到403家，較上一個月增加了170家。其中主板公司102家，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司分別為172家和128家。

另據格上研究中心數(shù)據，8月私募的調研明顯升溫。8月私募機構總共調研1680次，全月共有342家私募參與調研，共調研上市公司236家，調研次數(shù)相比上月增加93.1%。百億私募共參與調研211次，涉及上市公司96家，調研次數(shù)接近上月的3倍。其中，調研個股數(shù)量最多的百億私募前三名是敦和資產（25家）、淡水泉投資（20家）、重陽投資（19家）。

格上財富研究員徐麗分析，近期私募調研熱情上升，一方面是經過前期市場調整，很多個股已經跌至歷史估值的底部區(qū)域，值得配置；另一方面，8月份上市公司半年報集中披露，并正式收官，部分上市公司前三季度的業(yè)績預告也紛紛出爐，三季報業(yè)績行情有望局部展開，適合尋找優(yōu)質投資標的。

“我們加大調研了，這樣的市場就是給我們儲備好標的的機會。”景泰利豐相關人士告訴記者，“等漲起來再去調研就晚了，要在之前做儲備。”

科技、消費板塊受關注

從接受調研的上市公司所處行業(yè)來看，計算機軟件、電子元件、電子設備制造、電子器件、醫(yī)藥商業(yè)等細分行業(yè)居于調研排行榜前列。

密集接受調研的上市公司中，不乏調整較為充分的科技、消費領域的成長股，也包括一些市值較大的藍籌白馬股。數(shù)據顯示，近一個月，匯川技術、滬電股份、歌爾股份、超圖軟件、利亞德等公司接受機構調研總量均在150次以上。醫(yī)藥、消費領域的華東醫(yī)藥、貝達藥業(yè)、周大生、珀萊雅等公司的調研接待量也在100次以上。而以分眾傳媒、海康威視為代表的藍籌白馬股亦受到較多機構關注，接受調研總量也在100次以上。

從個股近期表現(xiàn)來看，多數(shù)標的股價近期隨大盤處于調整態(tài)勢，但也有個別品種走出了獨立行情，比如機構調研較多的標的滬電股份，近20個交易日的漲幅超過30%。

頗具“風向標”意義的百億私募方面，格上研究中心數(shù)據顯示，8月百億私募共同關注的44只個股中超半數(shù)分布在電子、計算機和醫(yī)藥生物領域，其中電子行業(yè)占比最多，達到10家。電子行業(yè)中，立訊精密受到重陽投資、源樂晟資產、明達資產等7家百億私募共同關注，同屬于電子板塊的歌爾股份也受到朱雀投資、重陽投資、源樂晟資產等6家百億私募的調研。調研過程中，機構主要關注公司主要產品進展情況、毛利率趨勢、融資需求、行業(yè)競爭態(tài)勢等。

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把握結構性機會發(fā)掘窗口

隨著估值底信號愈發(fā)明顯，不少機構預計未來市場下行空間收窄，此時正是加強投資標的篩選、進行中長期布局的時候。

私募基金朱雀投資表示，當前風險偏好仍然受到內外部因素共同抑制，市場難言全面反彈。隨著日均成交量保持不足3000億元的低迷規(guī)模，市場下跌的勢頭顯然也趨緩了。預計近期即便下跌也將呈現(xiàn)抵抗式的震蕩走低態(tài)勢，而非前期的單邊下跌態(tài)勢，這將為發(fā)掘結構性機會提供極好的時間窗口。對價值投資者而言，市場已進入長期布局區(qū)間。配置上應當?shù)笖?shù)與結構，集中精力自下而上把握優(yōu)質公司的投資機會。

清和泉資本判斷，在當前估值處于歷史低位的情況下，政策底部要領先于市場底部，即更加積極的財政政策和寬松的貨幣政策已經明確，隨著政策逐步落實到位，可以在很大程度上緩解市場對經濟不斷下滑的擔憂。另據觀察，盡管市場處于下跌狀態(tài)，但外資仍在不斷買入A股的優(yōu)質公司。歷史數(shù)據顯示，當市場估值水平處于歷史區(qū)間下限10%的位置時，未來3年獲取正收益的概率超過90%。因此，清和泉資本表示，在操作過程中一方面要規(guī)避受外圍因素和政策負面影響的行業(yè)和公司，另一方面擇機增持長期穩(wěn)健成長的優(yōu)質企業(yè)，如果后期觀察到壓制因素逐步緩解，將加大對這類公司的配置。

在進行中長期布局的同時，對于下階段的上市公司業(yè)績，機構也紛紛反映需要加強跟蹤力度。世誠投資表示，中報季剛剛降下帷幕，全市場總體基本符合預期，但也不乏二季度低于預期的板塊及個股。展望未來，隨著名義宏觀經濟增速繼續(xù)下行，從上游狹義周期品到下游可選必選消費品，上市公司業(yè)績有進一步小幅下修的空間。

華寶基金最新策略報告也指出，市場磨底的過程還在繼續(xù)，盈利是最好的防守。需要警惕的是下半年，特別是四季度可能會出現(xiàn)盈利下修壓力，所以在這個時間點，對盈利的審視需要更為苛刻，在整體倉位上也不能過于激進。短周期來看，反彈仍有一定可操作性，但對空間和時間不能有特別高的期待，操作上還是關注估值性價比更好的個股。

展望后市，景泰利豐表示，看好三大方面的機會：一是受益于內需刺激的消費公司，二是真正具備投資機會的醫(yī)藥公司，三是極少數(shù)具有全球競爭力的制造業(yè)公司。

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