樂視電視經(jīng)營主體部分股權(quán)即將被拍賣 整體估值從270億元下降至18億元

每經(jīng)記者 肖達(dá)明    每經(jīng)編輯 胥帥    

圖片來源：視覺中國

樂視電視要被部分“出售“了。

樂視電視的經(jīng)營主體為樂融致新電子科技（天津）有限公司（以下簡稱“樂融致新”），樂視控股擁有約18%股權(quán)，而樂視網(wǎng)（300104，SZ）是其大股東。由于樂視控股的債務(wù)問題，上述18%股權(quán)被司法凍結(jié)并進(jìn)入司法拍賣流程。

拍賣程序所需前期工作于今年2月份就已經(jīng)完成，但直到最近才開始正式掛牌。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，該筆股權(quán)的拍賣日期定于9月21日進(jìn)行。

記者注意到，根據(jù)資產(chǎn)評估報告，樂融致新全部股權(quán)估值僅為18億元左右，相比2017年初融創(chuàng)增資時的270億元可謂大為縮水。另外，樂融致新10%的股權(quán)拍賣后所得價款需要償還中國民生信托有限公司合計約11億元的貸款本息，但其起拍價格僅為1.31億元。自8月20日法院公示以來，上述拍賣尚無人報名。

“樂視”擬拍賣三家企業(yè)股權(quán)

就樂視網(wǎng)子公司樂融致新而言，今年吸引到騰訊、TCL等諸多巨頭參與30億元增資，該事項目前仍在推進(jìn)中。

在推進(jìn)增資事宜的過程中，樂視網(wǎng)多次公告提示，其可能喪失對樂融致新的控制權(quán)，一方面此次增資將稀釋其對樂融致新的參股比例至33%，另一方面樂視控股擁有的樂融致新18%股權(quán)，將可能以較低的價格“花落”他家。

在今年半年報中，樂視網(wǎng)表示樂融致新股東樂視控股持有的18.38%股權(quán)處于凍結(jié)狀態(tài)，且部分或全部將進(jìn)入司法拍賣程序。

拍賣即將開始，人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)信息顯示，北京三中院對樂視控股所持股權(quán)的拍賣將于9月21日正式開始。這次股權(quán)拍賣涉及“樂視系”旗下企業(yè)三筆股權(quán)，分別是樂視影業(yè)21.8122%的股權(quán)，起拍價5.31億元，評估值為7.59億元。

樂視控股持有的“某公司”2618萬元出資額，起拍價1.09億元，評估值1.57億元。

新樂視智家電子科技（天津）有限公司（現(xiàn)樂融致新）3125萬元出資額，約占樂視控股持有樂融致新所有股權(quán)的10%，起拍價為1.31億元，評估值為1.87億元。

樂視控股曾以其持有樂融致新10%股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保，為樂融致新取得中國民生信托有限公司貸款本息合計約11億元。因此這部分股權(quán)拍賣所得款項將用于樂融致新償還中國民生信托有限公司貸款，同時抵減非上市體系關(guān)聯(lián)方對樂融致新債務(wù)。樂視網(wǎng)此前公告表示，最終拍賣成交金額尚不確定。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，樂視控股擁有的樂融致新另外8%股權(quán)也在拍賣之列，此次拍賣的“某公司”2618.4萬元出資額，根據(jù)下文標(biāo)的調(diào)查情況介紹，該“某公司”正為樂融致新。根據(jù)今年5月份樂視網(wǎng)公告，樂視控股對樂融致新合計持有5743萬元資本金，此次拍賣的“某公司”資本金加上樂融致新10%股權(quán)資本金，合計為5742.9萬元，兩者幾乎一致。

這或許意味著樂視控股對樂融致新的所有持股幾乎都進(jìn)入了拍賣程序，10%的股權(quán)涉及到的債權(quán)人是中國民生信托有限公司，且能抵減上市公司的債務(wù)。另外8%股權(quán)是否也將抵償樂視控股對上市公司債務(wù)呢？記者就此詢問樂視網(wǎng)公關(guān)，對方表示應(yīng)該向樂視控股了解。記者致電樂視控股公開電話，但截至發(fā)稿時，電話一直未能接通。

在拍賣方公布的上述標(biāo)的調(diào)查情況表上都附有一行紅色醒目字：“建議競買人理性競買。”

估值大幅下滑

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為樂視電視的經(jīng)營主體，樂融致新的估值可謂大幅縮水。

首先，樂視控股當(dāng)時能以10%的股權(quán)從中國民生信托有限公司獲取11億元資金。而當(dāng)前10%股權(quán)的評估價格僅為1.87億元，對于這筆債務(wù)可謂杯水車薪。此外，樂視控股的三筆拍賣項目合計評估價格為11億元，相對于樂視控股對上市公司的67億元債務(wù)來說也略顯不足，且無法確認(rèn)能全數(shù)抵償。

一度，樂融致新這一家公司的股權(quán)就價值百億元。在2017年初，由融創(chuàng)中國實際控制的主體以人民幣30億元資金認(rèn)繳樂融致新新增注冊資本人民幣3124.5萬元（低于此次樂融致新合計拍賣資本金），這筆增資前，樂融致新的估值高達(dá)270億元。

2018年以來，樂視網(wǎng)資金危機(jī)惡化，電視業(yè)務(wù)也受到影響，對供應(yīng)商欠下大量債務(wù)。在這一背景下，樂融致新2018年初啟動新一輪增資，考慮到市場環(huán)境、樂融致新業(yè)績表現(xiàn)及所面臨的種種挑戰(zhàn)等因素，樂視網(wǎng)與各方投資者初步溝通，擬按照120億元以上估值融資。

但在后續(xù)的商議過程中，估值很快下降，由120億元下降30億元，被調(diào)整為90億元，根據(jù)當(dāng)時的評估報告，評估機(jī)構(gòu)使用的是市場基礎(chǔ)法，給出的評估結(jié)論建議為96億元。這一估值也已相當(dāng)高，因為截至2017年12月份，樂融致新凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)。

此次司法拍賣中，評估機(jī)構(gòu)正是使用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對樂融致新股權(quán)進(jìn)行評估，選取了2017年10月31日為評估基準(zhǔn)日，根據(jù)截止當(dāng)時股東全部權(quán)益賬面價值17.45億元的數(shù)據(jù)，最后給出樂融致新18.72億元的估值。

然而根據(jù)樂視網(wǎng)半年報信息，樂融致新上半年凈資產(chǎn)為負(fù)22億元。此次司法拍賣，若按照評估價格，僅需不到2億元就能獲得樂融致新10%股權(quán)。