復(fù)星醫(yī)藥突遭利空盤中跌停，投資者該如何面對(duì)A股這些“黑天鵝”？

每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李一瑋    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺中國(guó)

昨日，復(fù)星醫(yī)藥子公司被其員工舉報(bào)至重慶市食品藥品監(jiān)督局的消息被廣泛傳播。雖事件尚未有正式調(diào)查結(jié)果，復(fù)興醫(yī)藥也密集發(fā)聲以證清白，但是，復(fù)興醫(yī)藥今日股價(jià)應(yīng)聲下跌，A股開盤觸及跌停板，至收盤跌6.89%，在醫(yī)藥制造板塊跌幅榜居前。火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，復(fù)興醫(yī)藥投資者有如“驚弓之鳥”的表現(xiàn)跟今年A股“黑天鵝”事件不無關(guān)系。

復(fù)星醫(yī)藥今日分時(shí)圖

今年，市場(chǎng)上對(duì)退市、ST等話題的討論尤為常見，A股市場(chǎng)先后有四家公司退市、金亞科技因欺詐發(fā)行已被深交所啟動(dòng)強(qiáng)制退市機(jī)制，股票存在被暫停及終止上市的風(fēng)險(xiǎn)、ST長(zhǎng)生發(fā)出提示稱公司存暫停上市或退市風(fēng)險(xiǎn)。

出現(xiàn)退市風(fēng)險(xiǎn)或是被實(shí)施特別風(fēng)險(xiǎn)警示的股票股價(jià)常常會(huì)遭遇數(shù)個(gè)跌停，極偶爾也出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲的情況。對(duì)于不太了解相關(guān)流程和規(guī)定的投資者來說，在做堅(jiān)定持有還是盡早逃離的選擇前搖擺不定，甚至還有投資者“火中取栗”后損失慘重。在A股市場(chǎng)中面對(duì)這類股票如何理性投資呢？火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）下面就來和大家一起學(xué)習(xí)一下。

今年四只股票退市 長(zhǎng)生生物成為“黑天鵝”

今年A股市場(chǎng)上關(guān)于退市、ST等話題時(shí)有出現(xiàn)，這些股票股價(jià)的劇烈波動(dòng)總不免引起熱議。

6月底，繼欣泰電氣后，A股第二例欺詐發(fā)行強(qiáng)制退市案例也在今年產(chǎn)生，那就是利用虛增收入利潤(rùn)等手法騙取IPO核準(zhǔn)的金亞科技。

而長(zhǎng)生生物的疫苗事件可謂A股7月的“黑天鵝”。ST長(zhǎng)生昨日漲停、今日跌停的劇烈變化引起了市場(chǎng)的極大關(guān)注。ST長(zhǎng)生昨晚發(fā)布公告表示，根據(jù)國(guó)務(wù)院會(huì)議指示，將沒收公司全資子公司長(zhǎng)春長(zhǎng)生生物科技有限責(zé)任公司所有違法所得并處最高罰款，巨額罰款可能會(huì)導(dǎo)致公司存在暫停上市或退市風(fēng)險(xiǎn)，并同時(shí)表示無法按照預(yù)定時(shí)間披露2018年半年度報(bào)告及對(duì)后續(xù)重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行了說明。ST長(zhǎng)生最終是否會(huì)被深圳證券交易所終止上市暫無定論，但是其蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)是有目共睹的。

ST長(zhǎng)生近期日K線圖

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，烯碳退、退市吉恩、退市昆機(jī)和深基地B等4只股票已完成退市，其中前三家的終止上市原因都是連續(xù)三年虧損且均是在7月密集退市。

而在8月末，A股市場(chǎng)又有2017年5月因最近三年連續(xù)虧損而被暫停上市的攀鋼釩鈦恢復(fù)上市和開展重大資產(chǎn)重組后的重藥控股恢復(fù)上市。

股票退市、被提示風(fēng)險(xiǎn)和恢復(fù)上市往往會(huì)伴隨著股價(jià)的劇烈變動(dòng)，對(duì)于部分投資者來說，不了解相關(guān)規(guī)定也就無法做出持有還是拋售的理性抉擇，甚至也有投資者盲目跟風(fēng)一搏，損失慘重?；鹕骄ㄎ⑿殴娞?hào)：huoshan5188）下面將簡(jiǎn)要介紹證監(jiān)會(huì)和滬深交易所對(duì)ST、*ST和退市流程的相關(guān)規(guī)定，大家一起來GET一下。

參與“披星戴帽”股票的炒作需謹(jǐn)慎

證監(jiān)會(huì)于1998年3月16日頒布了《關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)狀況異常期間的股票特別處理方式的通知》，要求證券交易所對(duì)狀況異常的上市公司股票交易實(shí)行特別處理。要求包括，特別處理股票的報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%，證券交易所應(yīng)在發(fā)給會(huì)員的行情數(shù)據(jù)中，于特別處理的股票前加“ST”標(biāo)記。

根據(jù)滬深交易所最新修訂的《證券交易所股票上市規(guī)則》，上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異常情況或者其他異常情況，導(dǎo)致其股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者難以判斷公司前景，投資者權(quán)益可能受到損害的，會(huì)對(duì)該公司股票實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

風(fēng)險(xiǎn)警示分為兩種：存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)警示（以下簡(jiǎn)稱“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”）和其他風(fēng)險(xiǎn)警示。上市公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣；被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的，在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“ST”字樣。也就是說，ST是特別處理，*ST是終止上市風(fēng)險(xiǎn)特別處理，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示的觸發(fā)條件以及可申請(qǐng)撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示的條件也有嚴(yán)格規(guī)定。

但是退市也并不是一蹴而就的，因此就會(huì)有投資者在這個(gè)過程中“火中取栗”。以在深交所上市的主板、中小板因連續(xù)虧損而退市的流程為例，分為：條件觸發(fā)、退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市決定、暫停上市、終止上市決定、退市整理期和摘牌退市這幾個(gè)步驟。若是在深交所上市的創(chuàng)業(yè)板因重大違法行為而退市，流程分為：條件觸發(fā)、交易30日、暫停上市決定、暫停上市、終止上市決定、退市整理期和摘牌退市。雖然股票在被暫停上市后還是有恢復(fù)上市的可能，但是往往已“元?dú)獯髠?rdquo;，股價(jià)表現(xiàn)并不盡如人意。

今天，證監(jiān)會(huì)答復(fù)政協(xié)《關(guān)于推動(dòng)“僵尸企業(yè)”依法退市的提案》時(shí)表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)從保護(hù)中小投資者利益的角度出發(fā)，不斷完善退市制度，指導(dǎo)交易所進(jìn)一步嚴(yán)格落實(shí)退市決策主體責(zé)任，堅(jiān)決維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性，推動(dòng)形成“有進(jìn)有出”的市場(chǎng)化、常態(tài)化退市工作機(jī)制，持續(xù)提高市場(chǎng)有效性，不斷防范化解風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

總之，投資被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的股票風(fēng)險(xiǎn)普遍大于正常上市的股票，普通投資者一定要注意分析股票的基本面及所面臨的情況，切忌跟風(fēng)炒作。