機(jī)構(gòu)：中長(zhǎng)期配置時(shí)點(diǎn)將至 當(dāng)前挖掘優(yōu)質(zhì)公司

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市場(chǎng)或出現(xiàn)一輪反彈

華寶基金認(rèn)為，市場(chǎng)磨底尚未結(jié)束，但短期可能會(huì)迎來一個(gè)不錯(cuò)的反彈窗口。市場(chǎng)對(duì)悲觀預(yù)期的反應(yīng)已經(jīng)比較充分，甚至開始討論滯脹發(fā)生的可能性，因而階段性的悲觀預(yù)期已經(jīng)有所釋放。目前來看，出現(xiàn)的積極因素包括半年報(bào)陸續(xù)披露，部分龍頭公司的估值性價(jià)比逐步體現(xiàn)；人民幣匯率短期內(nèi)會(huì)迎來一個(gè)相對(duì)的穩(wěn)定期；MSCI的配置資金在8月底前會(huì)流入市場(chǎng)。

長(zhǎng)安基金總經(jīng)理助理徐小勇表示，利空因素隨著時(shí)間的推移都會(huì)逐漸消化，甚至出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，而當(dāng)前市場(chǎng)正處于這樣的時(shí)刻。市場(chǎng)估值已經(jīng)下跌到歷史低點(diǎn)，在基建方面政策托底的背景下，市場(chǎng)對(duì)于外貿(mào)不確定因素增加的憂慮已經(jīng)隨著時(shí)間的推移逐漸消化，政策層面去杠桿已經(jīng)轉(zhuǎn)化為穩(wěn)杠桿，資金面也在經(jīng)歷由緊到松的轉(zhuǎn)化。同時(shí)，外資通道的開放，以養(yǎng)老基金為代表的長(zhǎng)線資金的進(jìn)入將會(huì)為市場(chǎng)帶來轉(zhuǎn)機(jī)。因此，市場(chǎng)很可能會(huì)出現(xiàn)一輪反彈。

廣發(fā)證券研究報(bào)告亦指出，目前“消費(fèi)股補(bǔ)跌”從時(shí)間和空間看已接近尾聲，未來市場(chǎng)將更多等待“政策效果的落定”，可以觀察8月的社融、低評(píng)級(jí)信用利差、企業(yè)債融資變化等數(shù)據(jù)，來跟蹤本輪信用寬松的政策效果。

發(fā)掘優(yōu)質(zhì)公司

對(duì)于投資策略，考慮到市場(chǎng)仍處于磨底階段，不少基金表示，當(dāng)前階段需要淡化指數(shù)，挖掘優(yōu)質(zhì)公司。

朱雀投資表示，當(dāng)前市場(chǎng)震蕩企穩(wěn)，低估值為長(zhǎng)期資金提供了布局良機(jī)，“淡化指數(shù)+發(fā)掘優(yōu)質(zhì)公司的投資機(jī)會(huì)”是當(dāng)前合理的選擇。對(duì)于基本面確定性高的龍頭企業(yè)，在市場(chǎng)情緒帶來的超調(diào)過后，就是較好的布局良機(jī)。投資上，將在充分準(zhǔn)備外生沖擊的預(yù)案前提下，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)并進(jìn)行積極投資，維持對(duì)新能源、新能源車、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、高端裝備、生物醫(yī)藥、消費(fèi)升級(jí)與新零售、金融、TMT等行業(yè)的看好。

華寶基金表示，在下一階段標(biāo)的選擇上，包括具備較高估值性價(jià)比的部分消費(fèi)股、5G相關(guān)的主題，以及高股息個(gè)股都是可選擇的方向。

交銀新成長(zhǎng)、交銀精選基金經(jīng)理王崇認(rèn)為，市場(chǎng)從中期角度而言，可能還會(huì)有反復(fù)，但從長(zhǎng)期角度而言，經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中趨緩，上市公司整體盈利依舊不差；當(dāng)前行業(yè)龍頭估值水平除了大消費(fèi)以外，接近歷史底部區(qū)域。當(dāng)前A股市場(chǎng)或處于未來兩三年的底部區(qū)域，中周期加大權(quán)益配置的時(shí)點(diǎn)逐漸到來。

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