旅游板塊迎久違大漲 機(jī)構(gòu)：配置機(jī)會來臨

圖片來源：視覺中國

自階段筑底以來，昨日餐飲旅游板塊終于出現(xiàn)了久違的大漲，升勢強(qiáng)勁，成為盤面中的一大亮點。

分析人士表示，此前回調(diào)使得餐飲旅游板塊的整體估值回落不少，部分個股在這樣的背景下迎來布局良機(jī)。從業(yè)績確定性和估值匹配的角度來看，板塊亦不乏交易機(jī)會。不少機(jī)構(gòu)也表示，在消費(fèi)升級的背景下，行業(yè)良好的基本面帶動盈利增長，結(jié)合自身所處的快速擴(kuò)張周期，板塊未來仍將有所表現(xiàn)。

板塊再現(xiàn)大漲

在昨日兩市全線回升的背景下，板塊方面“全線飄紅”。截至收盤，中信29個一級行業(yè)全數(shù)上漲，而餐飲旅游板塊也以漲幅5.41%的靚麗表現(xiàn)登頂榜首，成為昨日盤面中一大亮點。

近期底部區(qū)域的A股，走勢時而反復(fù)，熱點間轉(zhuǎn)換也是“應(yīng)接不暇”。不過，階段觸頂后，餐飲旅游板塊震蕩回調(diào)之勢卻一直在盤面中延續(xù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自7月18日階段觸頂以來，截至上周五，中信餐飲旅游指數(shù)的跌幅近15%。不過，昨日的大漲卻一掃回調(diào)“陰霾”。

昨日中信餐飲旅游板塊正常交易的31只股票亦出現(xiàn)全數(shù)上漲，板塊龍頭中國國旅高開高走，以全天最高價報收，大漲8.84%。底部區(qū)域再現(xiàn)的板塊大漲再度燃起部分投資者看多做多的熱情。

中信證券指出，當(dāng)前行業(yè)估值水平仍處于歷史較低水平。前期板塊跌幅較大，其中周期性相對較強(qiáng)的酒店板塊跌幅尤為顯著，主要體現(xiàn)了市場對于經(jīng)濟(jì)預(yù)期不確定性增強(qiáng)的擔(dān)憂，雖然市場短期仍未必樂觀，但板塊基本面并不會產(chǎn)生相應(yīng)大的波動，低位增配價值顯著。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，國內(nèi)旅游人數(shù)28.26億人次，比上年同期增長11.4%。其中，城鎮(zhèn)居民19.97億人次，增長13.7%；農(nóng)村居民8.29億人次，增長6.3%。國內(nèi)旅游收入2.45萬億元，比上年同期增長12.5%。其中，城鎮(zhèn)居民花費(fèi)1.95萬億元，增長13.7%；農(nóng)村居民花費(fèi)0.50萬億元，增長8.3%。上半年，國際旅游收入618億美元，比上年同期增長2.8%。其中：外國人在華花費(fèi)354億美元，增長4.6%。上半年，入出境旅游總?cè)藬?shù)1.41億人次，同比增長6.9%。

配置機(jī)會來臨

國泰君安證券強(qiáng)調(diào)，高增長、高確定性是板塊優(yōu)異表現(xiàn)的原因。今年上半年，板塊半年收益率為8.93%，排名第一，高于滬深300收益23%。業(yè)績高增長是主要原因。而在當(dāng)下市場尚未完全企穩(wěn)的背景下，國泰君安證券建議關(guān)注外部變量對板塊影響，捕捉超跌個股。

從交易的角度來看，此前國信證券就曾指出，通過對旅游板塊過去十年走勢進(jìn)行復(fù)盤：2010年旅游板塊開啟獨立行情，此后超額收益逐步顯現(xiàn)并擴(kuò)大，2014年-2015年達(dá)到高峰，2016年-2017年逐步消化估值壓力后，2018年上半年，旅游板塊整體上漲10%，再次領(lǐng)漲各行業(yè)。從子行業(yè)輪動來看，拉長時間軸，雖經(jīng)濟(jì)有起落，但高壁壘、可復(fù)制的細(xì)分龍頭中長期仍占優(yōu)。

針對后市，東方證券認(rèn)為，當(dāng)前部分龍頭個股業(yè)績確定性強(qiáng)且高增長持續(xù)，行業(yè)仍呈現(xiàn)良好景氣，隨著前期板塊的補(bǔ)跌回調(diào)，目前動態(tài)市盈率僅30倍左右，顯著低于歷史平均水平，因此仍然繼續(xù)看好旺季前板塊估值修復(fù)機(jī)會，特別是免稅、酒店的行業(yè)性機(jī)遇；防御白馬的相對收益/配置價值及降價利空出盡；超跌自然景區(qū)龍頭的修復(fù)等。