打擊市場(chǎng)操縱 期貨實(shí)控賬戶管理新規(guī)全面實(shí)施在即

圖片來源：視覺中國(guó)

期貨市場(chǎng)是否存在操縱行為，該如何調(diào)查？實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理在其中扮演著重要角色。隨著鄭商所日前發(fā)布《鄭州商品交易所實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理辦法》，至此國(guó)內(nèi)期貨交易所對(duì)于實(shí)控賬戶的管理辦法已經(jīng)全面發(fā)布完畢，實(shí)施在即。

此前，2018年3月上海國(guó)際能源交易中心發(fā)布《上海國(guó)際能源交易中心異常交易行為管理辦法》及《上海國(guó)際能源交易中心實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理辦法》。2018年4月，上期所發(fā)布《上海期貨交易所實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理辦法》以及《上海期貨交易所異常交易行為管理辦法》。2018年5月，大商所正式發(fā)布了《大連商品交易所實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理辦法》和《大連商品交易所違規(guī)處理辦法》修改版。

為何實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理如此重要？業(yè)內(nèi)人士解釋，期貨市場(chǎng)是資金博弈的交易場(chǎng)所，一旦大額資金通過多賬戶形式占據(jù)主動(dòng)，可以在短期內(nèi)主導(dǎo)行情走勢(shì)，向外界發(fā)出失真信號(hào)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，不利于期貨市場(chǎng)的發(fā)展。因此，期貨監(jiān)管部門歷來對(duì)實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理非常重視。

舉例來說，根據(jù)鄭商所最新調(diào)整的硅鐵期貨合約限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)。自合約掛牌至交割月前一個(gè)月第15個(gè)日歷日期間的交易日，限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)由15000手調(diào)整至8000手；交割月份，限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)由1000手調(diào)整至500手。比如在蘋果期貨合約上，一般月份蘋果合約持倉(cāng)限額為500手。

顯然，在普通月份，單個(gè)賬戶的資金是有上限的，資金方想操縱行情走勢(shì)，就必須突破持倉(cāng)限額限制，多賬戶操縱就成為必然。而這就是監(jiān)管層對(duì)實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理的重要意義，發(fā)現(xiàn)和調(diào)查期貨市場(chǎng)的操縱行為?！懂惓＝灰仔袨楣芾磙k法》的內(nèi)容，主要點(diǎn)明了自成交、頻繁報(bào)撤單、大額報(bào)撤單、實(shí)際控制關(guān)系賬戶合并持倉(cāng)超限、程序化交易擾亂交易秩序等異常交易行為。

此前，8月7日，鄭商所曾連發(fā)三條公告，內(nèi)容皆為發(fā)現(xiàn)實(shí)際控制關(guān)系賬戶，限制三組客戶全部品種開倉(cāng)交易1個(gè)月，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。這些大戶和私募機(jī)構(gòu)使用多個(gè)賬戶進(jìn)行價(jià)格炒作，而處罰明顯集中在與蘋果期貨品種相關(guān)的多個(gè)關(guān)聯(lián)賬戶認(rèn)定上，這三個(gè)期貨客戶也被證實(shí)是近期影響蘋果期貨行情走勢(shì)的重點(diǎn)人物。此外，鄭商所在今年多個(gè)月份都對(duì)不如實(shí)申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系賬戶的客戶，采取過限制開倉(cāng)的監(jiān)管措施。

對(duì)于前述新規(guī)，鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，為進(jìn)一步提升交易所監(jiān)管工作規(guī)范化水平，保障期貨市場(chǎng)參與者合法權(quán)益，鄭商所在原有規(guī)則的基礎(chǔ)上，總結(jié)監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，制定了關(guān)于異常交易行為和實(shí)際控制關(guān)系賬戶監(jiān)管的實(shí)施細(xì)則，進(jìn)一步提升規(guī)則層級(jí)，完善規(guī)則體系。

值得注意的是，在新規(guī)中，要求具有實(shí)際控制關(guān)系的控制人和被控制人，均應(yīng)當(dāng)通過各自開戶的期貨公司會(huì)員主動(dòng)向中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心報(bào)備相關(guān)信息。而對(duì)于期貨交易行為進(jìn)行監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)異常情況的，則需要通過交易所來啟動(dòng)異常交易行為處理程序，對(duì)有關(guān)會(huì)員或者客戶采取相應(yīng)自律監(jiān)管措施。