煤炭板塊逆市上漲 盈利確定性提升配置價(jià)值

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昨日，兩市震蕩走低，三大指數(shù)全面下行，截至收盤，上證指數(shù)報(bào)收2714.61點(diǎn)，下跌0.70%，深證成指報(bào)收8454.75點(diǎn)，下跌1.10%，兩市合計(jì)成交2293億元，市場再度縮量調(diào)整，市場人氣低迷，煤炭板塊逆市翻紅，中證煤炭指數(shù)上漲0.31%，板塊內(nèi)個(gè)股表現(xiàn)活躍，*ST安泰、*ST安煤漲停，云煤能源上漲4.23%。

分析人士表示，在煤炭行業(yè)全年供需平衡及煤價(jià)維持高位運(yùn)行的背景下，預(yù)計(jì)市場將逐步修復(fù)前期過于悲觀的預(yù)期，煤炭股進(jìn)入估值修復(fù)階段，而業(yè)績有保證，低估值的煤炭龍頭公司將重獲關(guān)注。

煤炭板塊持續(xù)活躍

昨日，煤炭板塊個(gè)股表現(xiàn)亮眼，從盤面上來看，板塊內(nèi)個(gè)股漲多跌少，昊華能源、鄭州煤電漲幅超過3%，*ST安泰連續(xù)8個(gè)交易日漲停，*ST安煤連續(xù)4個(gè)交易日漲停。煤炭指數(shù)8月16日以來，已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日上漲，煤炭板塊的持續(xù)活躍來自于需求旺盛，價(jià)格有望再次回升。

在行業(yè)層面上，動(dòng)力煤方面，環(huán)渤海港口山西煤緊缺、山東東北等地詢貨增加和貿(mào)易商囤貨較少抬價(jià)意愿增強(qiáng)，綜合導(dǎo)致港口地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格快速反彈后企穩(wěn)。分析人士預(yù)計(jì)煤價(jià)在600-630元/噸區(qū)間內(nèi)高位盤整，在9月份東北地區(qū)冬儲煤需求漸增后煤價(jià)有望進(jìn)一步上漲。對于大型煤炭企業(yè)而言，受高比例長協(xié)煤的影響，現(xiàn)貨波動(dòng)影響較小，煤企煤炭綜合售價(jià)基本保持平穩(wěn)。焦煤方面，華北華東大范圍環(huán)保限產(chǎn)，使得煉焦煤需求受限嚴(yán)重，但是煉焦煤價(jià)格因長協(xié)季度定價(jià)而使得價(jià)格持續(xù)保持相對高位。

焦炭方面，截至8月21日，焦炭最新價(jià)格為2303.75元/噸，近一個(gè)月以來，焦炭價(jià)格持續(xù)上漲，近5日上漲3.25%，近10日上漲8.41%，近20日上漲17.76%。

分析人士表示，目前，煤炭方面供求關(guān)系最大的不確定性在于進(jìn)口，今年1-7月，我國累計(jì)進(jìn)口煤炭1.7億噸，距離2.5億噸的目標(biāo)近在咫尺，如果進(jìn)口政策不放開，下半年煤炭進(jìn)口量回落將導(dǎo)致煤炭供求偏緊，煤價(jià)上漲。

板塊有望繼續(xù)反彈

興業(yè)證券認(rèn)為，旺季即將到來，煤價(jià)上漲預(yù)期仍然確定性較高。行業(yè)全年煤炭供需平衡及煤價(jià)維持高位的邏輯可以維持。由于估值處于低位，下跌風(fēng)險(xiǎn)較小，板塊配置型需求近期逐步增加。隨著煤炭旺季的逐步展開，板塊未來兩個(gè)月有望展開強(qiáng)勁反彈。

信達(dá)證券認(rèn)為，2018年煤炭板塊的配置機(jī)會將是歷史性的，確定性的，整體性的，不分品種的，動(dòng)力煤、無煙煤細(xì)分板塊具有高確定性，煉焦煤細(xì)分板塊具有高彈性，因此建議弱化個(gè)股，對煤炭板塊分煤種進(jìn)行整體性集中配置。

光大證券分析師唐宗辰表示，煤炭板塊盈利確定性強(qiáng)、估值低，具有較好的配置價(jià)值，但是由于經(jīng)濟(jì)有下行預(yù)期以及煤價(jià)不振，估值提升空間受限。焦炭受益于環(huán)保督察，短期內(nèi)價(jià)格易漲難跌，建議關(guān)注焦炭板塊的博弈性機(jī)會。

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