可轉(zhuǎn)債上市首日破發(fā)成常態(tài) 市場(chǎng)投資熱情急降溫

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

昨日吳銀轉(zhuǎn)債、橫河轉(zhuǎn)債延續(xù)了上周可轉(zhuǎn)債上市即破發(fā)態(tài)勢(shì)。截至收盤，吳銀轉(zhuǎn)債價(jià)格99.34元，橫河轉(zhuǎn)債價(jià)格為91.317元。

今日凱發(fā)轉(zhuǎn)債就要上市，目前看來(lái)，正股價(jià)為6.86元，轉(zhuǎn)股價(jià)為8.15元，溢價(jià)率達(dá)到17.99%。

目前橫河轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率為4.48%，吳銀轉(zhuǎn)債溢價(jià)率為2.41%，上周上市的4只可轉(zhuǎn)債博世轉(zhuǎn)債、盛路轉(zhuǎn)債、德?tīng)栟D(zhuǎn)債、威帝股份，目前都在100元以下，而且溢價(jià)率都很低，威帝股份目前溢價(jià)率為負(fù)，這種情況很少出現(xiàn)。

可轉(zhuǎn)債破發(fā)成常態(tài)

現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債上市破發(fā)已經(jīng)成為常態(tài)，投資者很難從申購(gòu)可轉(zhuǎn)債賺到錢，去年23只可轉(zhuǎn)債上市，首日收盤價(jià)低于100元的只有6只。今年掛牌上市的50只可轉(zhuǎn)債，首日收盤價(jià)低于100元的有21只。特別是今年5月份以來(lái)上市的20只，只有5只能收在100元上方。

目前有83只可轉(zhuǎn)債上市交易，其中高于100元的只有31只，還有不少在90元以下。

同花順iFind顯示，今年上市的可轉(zhuǎn)債50只，去年發(fā)行23只，今年融資達(dá)到765億元，去年為603億元，去年光大轉(zhuǎn)債融資達(dá)到300億元，國(guó)君轉(zhuǎn)債融資70億元，今年寧行轉(zhuǎn)債100億元，其他都在50億元以下。

很多上市公司想融資，可轉(zhuǎn)債融資是近年來(lái)比較鼓勵(lì)的方式，融資額也在直線上升，目前有18家上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行已通過(guò)發(fā)審委審核，在排隊(duì)等待發(fā)行，有105家股東大會(huì)通過(guò)，計(jì)劃進(jìn)行可轉(zhuǎn)債融資。

發(fā)行可轉(zhuǎn)債，對(duì)上市公司而言是低成本融資的好辦法，可轉(zhuǎn)債年利率多在0.5%以下，因?yàn)樽罱顿Y者打新不積極，最近4只可轉(zhuǎn)債年利率都達(dá)到0.5%。

隨著虧損成為常態(tài)，投資者正像被烙鐵燒過(guò)一樣，開(kāi)始遠(yuǎn)離這一原來(lái)穩(wěn)賺不賠的生財(cái)之道，吳銀轉(zhuǎn)債和曙光轉(zhuǎn)債網(wǎng)上只有7萬(wàn)個(gè)左右有效申購(gòu)戶數(shù)，今年6月份可轉(zhuǎn)債申購(gòu)還有20萬(wàn)戶左右。

去年可轉(zhuǎn)債申購(gòu)規(guī)格修改后，可轉(zhuǎn)債申購(gòu)熱情大增，小康轉(zhuǎn)債、時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)都是500多萬(wàn)戶，到了水晶轉(zhuǎn)債超過(guò)700萬(wàn)戶，此后就開(kāi)始逐漸下挫，如今申購(gòu)戶數(shù)和高峰期相比下降了99%。

即使是這樣，可轉(zhuǎn)債照樣能順利發(fā)行出去，目前可轉(zhuǎn)債中簽率由萬(wàn)分之幾，提高到百分之幾，提高了上百倍，滿格申購(gòu)中簽就要繳納近2萬(wàn)元。

盡管行情不佳，但是可轉(zhuǎn)債仍能很順利地發(fā)出，主要原因是很多人是滿格認(rèn)購(gòu)，相比認(rèn)購(gòu)金額，增發(fā)金額依然是很小的一個(gè)數(shù)字。

券商包銷情況緩解?

上周4只可轉(zhuǎn)債合計(jì)被棄購(gòu)金額高達(dá)2.5億元。昨日橫河轉(zhuǎn)債包銷比例為5.02%，包銷703萬(wàn)元，橫河轉(zhuǎn)債規(guī)模本身就比較??；吳銀轉(zhuǎn)債包銷比例為1.9945%，金額不到5000萬(wàn)元。

券商大規(guī)模包銷的情況發(fā)生在前幾個(gè)月，那時(shí)候還有很多投資者有認(rèn)購(gòu)資格，還有認(rèn)購(gòu)熱情，他們一般策略是先申購(gòu)，要看看市場(chǎng)行情，再?zèng)Q定認(rèn)購(gòu)當(dāng)天是否交錢。由于股價(jià)連番下跌，很多投資者的策略是不交錢，這就造成了券商大規(guī)模包銷，比如湖廣轉(zhuǎn)債被棄購(gòu)金額最高，為5.82億元，由中泰證券包銷，如未減持浮虧達(dá)3000多萬(wàn)元；海瀾轉(zhuǎn)債和萬(wàn)順轉(zhuǎn)債，分別由華泰聯(lián)合證券和民生證券包銷，包銷金額分別為4.01億元和2.63億元。

最近，可轉(zhuǎn)債放棄申購(gòu)的人數(shù)倒是降低了，券商不用大規(guī)模包銷。因?yàn)楦鶕?jù)交易所規(guī)則，累計(jì)放棄3次將取消繼續(xù)申購(gòu)可轉(zhuǎn)債（包括新股）資格，許多人不想放棄這一資格；另外，申購(gòu)人數(shù)減少也跟這一規(guī)則有關(guān)系，不少投資者因?yàn)檫B續(xù)放棄已經(jīng)沒(méi)有繼續(xù)申購(gòu)資格。

目前可轉(zhuǎn)債申購(gòu)主力是線上普通投資者，線下的大戶很少參與可轉(zhuǎn)債認(rèn)購(gòu)，如果這種情況持續(xù)下去，現(xiàn)在還活躍的6萬(wàn)~7萬(wàn)戶的可轉(zhuǎn)債申購(gòu)者，人數(shù)還會(huì)迅速減少，即使不離開(kāi)，資金也將被損耗殆盡，難以支撐下去。

但是可轉(zhuǎn)債的走勢(shì)，要靠資金面的充沛，更要靠正股的走勢(shì)，決定權(quán)并不在可轉(zhuǎn)債本身。