騰訊中報(bào)“炸雷”前，賣方集體看好，南下資金撤離，公募基金減倉(cāng)

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

周三，騰訊控股發(fā)布2018年中報(bào)，其中多項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)不及預(yù)期。財(cái)報(bào)發(fā)布后，騰訊大股東Naspers股價(jià)大跌10%，恒指期貨快速跳水，最低跌超2%，夜盤收盤時(shí)恒指期貨8月合約仍下跌1.31%。

（附圖：恒指期貨主要合約表現(xiàn)）

（截圖來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）

多項(xiàng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期 單季凈利潤(rùn)13年來(lái)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

據(jù)財(cái)報(bào)披露，騰訊二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收736.75億人民幣，此前市場(chǎng)預(yù)期為776.6億人民幣；營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%，增速創(chuàng)2015年二季度以來(lái)新低。

二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)178.67億元人民幣，此前市場(chǎng)預(yù)期為193億人民幣；同比減少2%，而這也是自2005年三季度以來(lái)凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)單季負(fù)增長(zhǎng)。

騰訊股價(jià)自高點(diǎn)已下跌近30% 市值蒸發(fā)超1.3萬(wàn)億

今年1月29日，伴隨著恒指創(chuàng)下33484.08點(diǎn)的歷史新高，騰訊股價(jià)也于當(dāng)日刷新上市以來(lái)新高---475.72港元/股。8月15日，恒指報(bào)收27323.59點(diǎn)，自高點(diǎn)下跌18.40%；騰訊報(bào)收336港元/股，自高點(diǎn)下跌29.37%，自高點(diǎn)算起，騰訊市值蒸發(fā)約1.3萬(wàn)億港元。

從年內(nèi)表現(xiàn)看，截至8月15日，恒指下跌8.68%，同期騰訊下跌17.06%；二季度恒指下跌3.78%，同期騰訊下跌3.65%。

（附圖：年初以來(lái)恒生指數(shù)與騰訊控股（黃）走勢(shì)對(duì)比）

（截圖來(lái)源：東方財(cái)富）

多家賣方仍看好騰訊 最高給出560港元目標(biāo)價(jià)

據(jù)東方財(cái)富公開(kāi)數(shù)據(jù)，從7月份以來(lái)的最新評(píng)級(jí)看，賣方機(jī)構(gòu)對(duì)騰訊普遍持買入或增持態(tài)度，顯示他們?nèi)约w看好騰訊的投資價(jià)值。

從目標(biāo)價(jià)來(lái)看，麥格理資本最為樂(lè)觀，給出560港元，較8月15日336港元的收盤價(jià)高出66.67%；德意志銀行相對(duì)“保守”，給出452港元，但仍較336港元高出34.52%。 

港股通資金自二季度開(kāi)始凈賣出騰訊

和投行集體看好有些不太一樣的是，港股通資金自二季度開(kāi)始就以凈賣出騰訊為主，顯示出境內(nèi)投資者對(duì)騰訊的謹(jǐn)慎情緒有所增加。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月15日，年內(nèi)港股通資金累計(jì)凈賣出騰訊130.76億港元，自二季度以來(lái)累計(jì)凈賣出282.29億港元。

二季度公募基金（非QDII）減持63.83萬(wàn)股騰訊股票

據(jù)同花順I(yè)FinD數(shù)據(jù)，一季末時(shí)，共有52只非QDII基金重倉(cāng)騰訊控股，持股數(shù)量為1215.50萬(wàn)股；截至二季末時(shí)，雖然重倉(cāng)基金數(shù)量增加至54只，但持股數(shù)量減少63.83萬(wàn)股至1151.67萬(wàn)股。 

具體來(lái)看，二季度重倉(cāng)騰訊的54只基金中，有50只為主動(dòng)偏股型基金，其中有12只基金新持有騰訊，27只出現(xiàn)了減持，減持股數(shù)最多的為前海開(kāi)源滬港深藍(lán)籌精選混合，減持了41.39萬(wàn)股；減持幅度最大的匯添富滬港深新價(jià)值股票，季度持倉(cāng)變動(dòng)比例達(dá)到72.4%。

此外有10只基金在二季度末時(shí)已不再將騰訊作為重倉(cāng)股，這10只基金中5只為滬港深基金。

機(jī)構(gòu)相對(duì)看好微信廣告業(yè)務(wù)潛力

上半年北京字節(jié)跳動(dòng)公司和騰訊爆發(fā)“頭騰”互訴，頭條系的用戶時(shí)長(zhǎng)和廣告營(yíng)收增長(zhǎng)迅猛，給騰訊帶來(lái)壓力。

騰訊財(cái)報(bào)也顯示，二季度廣告營(yíng)收雖然同比增長(zhǎng)39%，但拆分來(lái)看，媒體廣告增速下滑16%，社交媒體及其他廣告收入同比增速下滑至55%。

此外，二季度QQ月活持續(xù)減少，微信月活雖同比增長(zhǎng)9.9%，但也是近年來(lái)同比增速首次下降到個(gè)位數(shù)。

中信證券認(rèn)為，騰訊基于微信10.4億及騰訊視頻6億MAU，海量用戶有望加速?gòu)V告變現(xiàn)進(jìn)程，廣告收入將實(shí)現(xiàn)超越行業(yè)的增長(zhǎng)。

興證研究預(yù)計(jì)，暫僅對(duì)微信廣告變現(xiàn)潛力進(jìn)行測(cè)算，估計(jì)微信朋友圈廣告+微信公眾號(hào)廣告2018年收入總和就將達(dá)到343億元，中長(zhǎng)期看中性條件下廣告潛力有望超1000億。

國(guó)金證券表示，有投資者擔(dān)心抖音等短視頻應(yīng)用的崛起會(huì)動(dòng)搖騰訊的“流量壁壘”，國(guó)金并不贊成。國(guó)金證券認(rèn)為，微信的用戶使用時(shí)間并未下降，而且騰訊已經(jīng)通過(guò)快手、微視，積極布局短視頻行業(yè)。

國(guó)金證券還稱，朋友圈廣告位增加、小程序廣告開(kāi)始招商，“小程序 + 朋友圈”的交叉導(dǎo)流，對(duì)電商、游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的廣告主極具吸引力，視頻廣告也將維持較快增長(zhǎng)。

（來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 作者：劉華 陳嘉懿）