股票型ETF年內(nèi)規(guī)模大增405億份：散戶贖回 機(jī)構(gòu)卻抄底

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以機(jī)構(gòu)資金持有為主的股票型ETF今年備受青睞，不管股市跌跌不休，今年規(guī)模逆市增長(zhǎng)顯著：股票型ETF今年總份額大漲400多億份，增幅高達(dá)44%，十多只股票ETF產(chǎn)品年內(nèi)份額翻倍。

而另一方面，以散戶為發(fā)行對(duì)象的主動(dòng)權(quán)益基金卻遭遇市場(chǎng)寒冬，首發(fā)基金半數(shù)壓線成立，平均募集天數(shù)長(zhǎng)達(dá)40天。

同樣投向權(quán)益市場(chǎng)的兩類產(chǎn)品，在不同投資者面前遭遇了“冰火兩重天”。

股票型ETF年內(nèi)規(guī)模增405億份

北京一家大型公募投資總監(jiān)表示，他所在公司旗下的ETF確實(shí)存在資金凈流入的狀態(tài)，整體基金份額增長(zhǎng)有10%左右，在基金份額增長(zhǎng)變化方面，恒生ETF、滬深300、中證500、MSCI中國(guó)A股等寬基指數(shù)規(guī)模增長(zhǎng)比較多，而部分消費(fèi)、醫(yī)藥、金融地產(chǎn)等行業(yè)ETF則遭遇資金的凈贖回。

這一現(xiàn)象并非孤例，而是行業(yè)性的現(xiàn)象。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，股票型ETF總份額為1316億份，比年初增長(zhǎng)405億份，增幅高達(dá)44%。如果排除今年新成立的14只股票ETF份額，存量股票ETF總份額也高達(dá)1238億份，比年初增長(zhǎng)327億份，增幅為36%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，今年基金份額凈增的股票型ETF達(dá)到76只，在128只股票型ETF中占比達(dá)到59%；其中增幅超過(guò)20%的產(chǎn)品多達(dá)46只，基金份額翻倍的股票型ETF也多達(dá)14只。

其中，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指的ETF規(guī)模增長(zhǎng)最快，14只基金份額增長(zhǎng)2倍以上的ETF中，有4只跟蹤創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)。其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF總份額達(dá)到123億份，從年初的2.88億份大漲42.7倍，躋身百億份額ETF龍頭行列，成為繼華夏上證50ETF后的第二大ETF龍頭。

值得注意的是，股票型ETF的持有人多數(shù)為機(jī)構(gòu)資金，從去年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，122只具有可比數(shù)據(jù)的股票型ETF機(jī)構(gòu)投資者占比平均為63%，其中57只股票型ETF中機(jī)構(gòu)占比高達(dá)80%以上。

雖然今年股市不斷調(diào)整，而機(jī)構(gòu)資金擁躉的股票ETF規(guī)模卻水漲船高，股票ETF儼然成為機(jī)構(gòu)資金逆市布局市場(chǎng)的利器。

與機(jī)構(gòu)資金的申購(gòu)熱情相對(duì)比，以散戶為主要發(fā)行對(duì)象的主動(dòng)權(quán)益基金今年卻遭遇寒冬。

數(shù)據(jù)顯示，今年新成立的268只主動(dòng)權(quán)益類基金中，134只基金首募規(guī)模介于2億元至3億元，占據(jù)新基金發(fā)行數(shù)量的半壁江山，這也意味著半數(shù)主動(dòng)權(quán)益基金壓線成立，而主動(dòng)權(quán)益基金的平均募集天數(shù)也長(zhǎng)達(dá)40天。

冰火兩重天：機(jī)構(gòu)抄底散戶贖回

據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露，以機(jī)構(gòu)資金為主的ETF產(chǎn)品正在受到資金凈申購(gòu)，而以散戶為主的普通主動(dòng)權(quán)益基金卻面臨不小的贖回壓力，機(jī)構(gòu)和散戶逆向選擇，造成兩類產(chǎn)品“冰火兩重天”的市場(chǎng)格局。

北京上述大型公募投資總監(jiān)表示，從資金結(jié)構(gòu)來(lái)看，配置ETF的以機(jī)構(gòu)資金為主，今年申購(gòu)的比較多，機(jī)構(gòu)的資金的情緒更理性一些，認(rèn)可股市相對(duì)底部的看法，因此愿意通過(guò)分批次建倉(cāng)，在市場(chǎng)底部去布局；而目前持有權(quán)益類基金的散戶相對(duì)比較保守，尤其是新發(fā)基金散戶的購(gòu)買意愿比較低，有些新基金需要幫忙資金才能成立。

北京一家銀行系權(quán)益類基金經(jīng)理也向記者透露，從近期對(duì)客戶的調(diào)研看，目前很多機(jī)構(gòu)資金認(rèn)可現(xiàn)在市場(chǎng)底部的觀點(diǎn)，在投資上也變得比較積極；而散戶追漲殺跌的趨勢(shì)仍舊比較明顯，避險(xiǎn)情緒更濃厚一些，基金面臨的贖回壓力還是比較大。

該基金經(jīng)理說(shuō)，“雖然實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是感覺(jué)到很大壓力，但經(jīng)濟(jì)自上而下已經(jīng)是在轉(zhuǎn)向了。投資人的情緒也伴隨著股市底部震蕩攀升的轉(zhuǎn)變過(guò)程，從目前看，基金管理人看好長(zhǎng)期市場(chǎng)，部分機(jī)構(gòu)資金也逐步在認(rèn)可這種觀點(diǎn)，都愿意在股市低點(diǎn)去慢慢布局；而散戶對(duì)市場(chǎng)的變化相對(duì)滯后，有贖回避險(xiǎn)意愿的多一些，而等散戶也大部分看好市場(chǎng)的時(shí)候，有可能股市已經(jīng)上漲很多了。”

北京一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理也認(rèn)為，總體來(lái)看，散戶還是在離場(chǎng)的。但他管理的基金在螞蟻聚寶上一直比較活躍，螞蟻用戶與銀行客戶有些不同，只要客戶認(rèn)可你的投資理念就會(huì)堅(jiān)持持有。“前期股市下跌，我的基金還出現(xiàn)了凈申購(gòu)，這輪跌下來(lái)，我的基金大概凈申購(gòu)8000-9000萬(wàn)，但從全行業(yè)看，散戶還是在加速離場(chǎng)。”

“這輪去杠桿導(dǎo)致股價(jià)大幅調(diào)整，但地方政府、國(guó)有企業(yè)的杠桿相對(duì)較高，而上市公司杠桿較低，屬于財(cái)務(wù)最健康、資金流較好的群體，目前較低的股價(jià)可能會(huì)促使上市公司股東出手回購(gòu)股份，這也是股市見(jiàn)底的重要信號(hào)。另一方面，3000點(diǎn)以下買入的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于5000點(diǎn)，數(shù)據(jù)也顯示3000點(diǎn)以下買入的基金持有3年，賺錢的概率高達(dá)8成以上。因此，我們認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者低位布局的思路是更理性的。”該基金經(jīng)理稱。