熱點解讀：金融委第二次會議說了什么

金融委第二次會議召開，距離上次會議正好一個月。中國政府網(wǎng)8月3日消息，近日國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第二次會議，分析當前經(jīng)濟金融形勢，重點研究進一步疏通貨幣政策傳導機制、增強服務實體經(jīng)濟能力的問題。會議由國務院副總理、國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任劉鶴主持。本次會議距7月2日金融委召開第一次會議正好一個月。

會議對于當前形勢的定性是“宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定”及“金融機構合規(guī)意識增強”、“金融亂象初步遏制”。會議認為，當前金融形勢總體向好，宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定，市場預期明顯變化，金融機構合規(guī)意識增強，野蠻擴張、非法集資等金融亂象初步遏制，金融風險由發(fā)散狀態(tài)向收斂狀態(tài)轉變。

會議指向的工作重點是精準應對外部不確定性；打通貨幣政策傳導機制，解決實體經(jīng)濟融資難、融資貴的問題。會議指出，外部不確定因素有所增多，需要積極穩(wěn)妥和更加精準地加以應對。特別值得重視的是，在流動性總量保持合理充裕的條件下，面對實體經(jīng)濟融資難、融資貴的問題，必須更加重視打通貨幣政策傳導機制，提高服務實體經(jīng)濟的能力和水平。

具體的工作任務亦比較一致指向支持需求、服務實體經(jīng)濟，除“要在信貸考核和內(nèi)部激勵上下更大功夫”外，“健全正向激勵機制”的提法值得關注。會議指出，一是處理好穩(wěn)增長與防風險的關系。在堅持推進供給側結構性改革的前提下，注意支持形成最終需求，為實體經(jīng)濟創(chuàng)造新的動力和方向。二是處理好宏觀總量與微觀信貸的關系。在把握好貨幣總閘門的前提下，要在信貸考核和內(nèi)部激勵上下更大功夫，增強金融機構服務實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)的內(nèi)生動力。三是發(fā)揮好財政政策的積極作用，用好國債、減稅等政策工具，用好擔保機制。四是深化金融改革，完善大中小金融機構健康發(fā)展的格局。五是健全正向激勵機制，充分調(diào)動金融領域中人的積極性，有成績的要表揚，知錯就改的要鼓勵。六是持續(xù)開展打擊非法金融活動和非法金融機構專項行動，依法保護投資者權益，維護金融和社會穩(wěn)定。

會議延續(xù)了6月以來政策積極調(diào)整的導向和7月底政治局會議的會議精神，如我們在中期報告和前期《政策變化是一個連續(xù)過程》中所述，政策調(diào)整和修正是下半年宏觀面的關鍵線索之一。如我們前期所述，本輪政策調(diào)整的第一階段是從去杠桿到穩(wěn)內(nèi)需，從4月下旬政治局會議提出“持續(xù)擴大內(nèi)需”及“合理充裕”開始；第二階段是貨幣政策開始調(diào)整，從6月初央行擴大MLF擔保品范圍開始，包括降準和下調(diào)支小再貸款利率；第三階段是金融政策和財政政策信號出現(xiàn)，從7月初開始，包括銀行增配低等級信用債；銀保監(jiān)會指示加大信貸投放力度，國務院常務會議部署更好發(fā)揮財政金融政策作用。

此次金融委第二次會議進一步確認了金融政策、貨幣政策、財政政策的積極調(diào)整。

來源：郭磊宏觀茶座 （微信號：glmacro） 廣發(fā)證券首席宏觀分析師 郭磊