下修半年業(yè)績降幅逾77%被問詢 大北農(nóng)感嘆豬周期超預(yù)期

每經(jīng)記者 岳琦    每經(jīng)實習(xí)記者 李詩琪    每經(jīng)編輯 趙橋    

圖片來源：視覺中國

在大幅下修2018半年業(yè)績后，大北農(nóng)（002385，SZ）受到深交所關(guān)注。昨日（7月25日）下午，大北農(nóng)在回復(fù)問詢函中坦言，半年業(yè)績大跌源于“豬市不順”。

大北農(nóng)此前預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期變動幅度為-10%至20%，而修正后的凈利潤比上年同期下降77.13%至86.66%，這創(chuàng)下其上市以來半年度最低盈利和凈利最大降幅記錄。大北農(nóng)解釋原因稱，生豬市場銷售價格低于預(yù)期、養(yǎng)豬費用增加以及飼料銷售價格和銷售量低于預(yù)期。

《每日經(jīng)濟新聞》記者亦注意到，受近來生豬市場低迷的影響，不僅是大北農(nóng)，雛鷹農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份等行業(yè)龍頭的業(yè)績均受到?jīng)_擊。

生豬業(yè)務(wù)影響凈利潤約8000萬元

7月14日，大北農(nóng)發(fā)布了2018年半年度業(yè)績預(yù)告修正公告，大幅下調(diào)了其此前公布的預(yù)計半年業(yè)績。

大北農(nóng)此前預(yù)計2018年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期變動幅度為-10%至20%，變動區(qū)間為4.72億元至6.3億元。修正后，其預(yù)計盈利下調(diào)為7000萬元至1.2億元，凈利潤比上年同期下降77.13%至86.66%。

記者查詢Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，大北農(nóng)此次下調(diào)后的預(yù)期業(yè)績，創(chuàng)下了其上市以來半年最低盈利和最大凈利降幅紀錄。這一業(yè)績下調(diào)在二級市場也產(chǎn)生反應(yīng)，在公布業(yè)績預(yù)告修正公告后，公司股價持續(xù)走弱。

盡管飼料業(yè)務(wù)為大北農(nóng)的主要收入來源，但近來低迷的生豬市場成為影響公司業(yè)績的重要原因。大北農(nóng)在回復(fù)深交所問詢函中詳細列舉了影響其凈利的具體內(nèi)容，其中由于生豬市場銷售價格低于預(yù)期及養(yǎng)豬費用增加，對公司凈利潤影響約8000萬元；由于飼料銷量和銷售價格低于預(yù)期，對公司凈利潤影響合計約2.4億元。此外，公司其他業(yè)務(wù)收入預(yù)計數(shù)大多低于預(yù)期，對公司的凈利潤造成一定影響。

大北農(nóng)回復(fù)公告截圖

即便當前業(yè)績并不樂觀，但大北農(nóng)依然對公司的持續(xù)盈利能力給出了肯定的判斷。

大北農(nóng)董事會秘書陳忠恒對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，生豬業(yè)務(wù)在公司中實際處于輔助業(yè)務(wù)，但卻是上半年業(yè)績下滑的主要原因之一。按照往年經(jīng)驗，下半年豬肉價格將有一定提升，因此業(yè)績會有相應(yīng)的改善。對于飼料業(yè)務(wù)而言，雖然上半年豬價行情低迷，但豬飼料銷量仍實現(xiàn)超過6%的增長，公司方面希望這部分業(yè)務(wù)今年的利潤能和去年相近。

實際豬價超出大北農(nóng)預(yù)期

卓創(chuàng)資訊豬業(yè)分析師姬光欣認為，隨著生豬養(yǎng)殖行業(yè)的規(guī)?；l(fā)展，當下生豬市場的供應(yīng)量大幅提升，造成了一定的供需矛盾。

業(yè)內(nèi)預(yù)計豬周期仍未到谷底

實際上，除了大北農(nóng)，A股上多家生豬概念股的日子都不好過。

牧原股份（002714，SZ）一季報中預(yù)計2018年1~6月公司的歸屬凈利潤為1億元至4億元，修正后的預(yù)計業(yè)績變?yōu)樘潛p7500萬元至8500萬元。

雛鷹農(nóng)牧（002477，SZ）也修正了上半年的業(yè)績虧損幅度，此前公司預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤為3.78億元至3.95億元，修正后則虧損4.8億元至5.3億元。

另據(jù)溫氏股份（300498，SZ）日前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，公司上半年歸屬凈利潤預(yù)計比去年同期下降47.52%至53.04%。

不出所料，對于業(yè)績下滑的原因，上述幾家公司均指向今年上半年以來生豬市場行情的低迷。

姬光欣告訴記者，養(yǎng)豬行業(yè)是周期性相對比較明顯的行業(yè)。由于供給和需求的不斷增加，我國的豬周期大概始于2000年以后。按照以往的經(jīng)驗看，一個豬周期一般維持三年，其中平一年、漲一年、跌一年是基本規(guī)律，但當下的豬周期正在被延長。如果以價格上漲為周期起點的話，本輪周期始于2015年下半年，其中上漲周期持續(xù)到了2017年底，整個上漲過程超過了2年半的時間，而今年上半年正處于明顯的下行階段。

相比于以往的豬周期同階段來看，本次下行的勢頭也更加猛烈。根據(jù)卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)，今年上半年的生豬價格比同期下降幅度超20%。

姬光欣說道，眼下較為猛烈的下行周期源自我國正在經(jīng)歷的生豬養(yǎng)殖規(guī)模化變遷過程。隨著上一輪豬周期下行階段大量散戶的退出，規(guī)?；酿B(yǎng)殖集團借機高速擴張，導(dǎo)致供應(yīng)量不降反升。與此同時，豬肉銷量的增幅并沒有因此高漲，供需矛盾就此產(chǎn)生，生豬價格的波動便十分劇烈。

根據(jù)姬光欣推測，本輪下行周期的谷底尚未到達，而由于生豬行業(yè)中，集團化公司的擴張步伐仍在推進，隨著市場行情的整體下行，相關(guān)企業(yè)業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢。