瑞銀證券：下半年A股或漲30%——道達(dá)早評

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來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

雖然近期A股市場的反攻行情還沒有完全走出來，不過達(dá)哥的態(tài)度已經(jīng)不那么悲觀，對于后市的反彈依然是非常期待。而一些券商機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，卻已經(jīng)變得極其樂觀。比如，瑞銀證券中國首席策略分析師高挺日前就指出，下半年A股上漲空間可能達(dá)到30%。

據(jù)報(bào)道，高挺表示，目前國內(nèi)A股市場從高點(diǎn)回調(diào)超過20%（滬深300為例），股指超預(yù)期的疲弱已不單純是二季度信用違約、資金面偏緊和去杠桿等負(fù)面因素的反映。

對于下半年A股市場整體走向問題，高挺認(rèn)為，由于外部因素沖擊和國內(nèi)房地產(chǎn)、PPP和基建等投資下滑，A股的走向存在一定的不確定性。但根據(jù)已掌握的國內(nèi)基本面數(shù)據(jù)，排除情緒因素做理性的判斷，下半年A股和H股都有超過10%的上行空間。同時，再考慮到對目前市場出現(xiàn)過度反應(yīng)的修復(fù)，總體來看，指數(shù)將會有10%~30%的上漲空間。

對于A股未來的機(jī)會，根據(jù)瑞銀團(tuán)隊(duì)的研究和實(shí)際調(diào)研情況看，食品飲料、教育、醫(yī)療、旅游等大消費(fèi)類行業(yè)的業(yè)績確定性更高，將優(yōu)先推薦這些板塊作為下半年A股投資的首選標(biāo)的。

不僅僅券商開始看好后市，基金經(jīng)理對下半年行情也不悲觀。隨著公募基金開始披露二季報(bào)，基金經(jīng)理的觀點(diǎn)開始浮出水面。

華安智能裝備主題基金經(jīng)理認(rèn)為，“松貨幣、緊信用、寬財(cái)政”較有可能成為下半年的宏觀政策組合。下半年市場的上行空間大于下行空間，上行動能高于下行動能。目前A股的估值水平，不論是從自身的歷史波動區(qū)間所處的位置來看，還是從全球主要市場的估值比較來看，都處于價(jià)值較為突出的情形。加入MSCI后，外部資金將長期持續(xù)流入，同時加速估值體系與國際成熟市場的接軌。

諾安中小盤精選混合基金經(jīng)理表示，今年投資機(jī)會的核心大概率在于估值和成長性的匹配，且成長須是高質(zhì)量、可持續(xù)的成長。

匯添富民營活力混合基金經(jīng)理認(rèn)為，雖然市場中短期面臨挑戰(zhàn)，但長期看是難得一遇的機(jī)會。不破不立——去杠桿推動中國經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換，從“高杠桿+投資”型增長向“消費(fèi)+創(chuàng)新”型增長的轉(zhuǎn)變，勢必要求金融資源的回收與再分配；剩者為王——外部壓力會作用于每一家企業(yè)，會淘汰一批缺乏競爭力的企業(yè)，而留下的是各行各業(yè)效率最高的企業(yè)。這是對踏實(shí)經(jīng)營者的獎勵，未來會看到一批真正的行業(yè)領(lǐng)袖脫穎而出。

海外市場方面，美股隔夜全線上漲，納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)歷史新高。其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲55.53點(diǎn)，以25119.89點(diǎn)報(bào)收，漲幅0.22%；納斯達(dá)克指數(shù)上漲49.40點(diǎn)，以7855.12點(diǎn)報(bào)收，漲幅0.63%；標(biāo)普500指數(shù)上漲11.12點(diǎn)，以2809.55點(diǎn)報(bào)收，漲幅0.40%。

A股行情需要修復(fù)，這個時候，信心和心態(tài)非常重要，相對平和的心態(tài)，有助于把握反彈行情中的投資機(jī)會。

（張道達(dá)）

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