被質(zhì)疑突擊增利賣電廠未果 漳澤電力再啟資產(chǎn)剝離

每經(jīng)記者 岳琦    每經(jīng)編輯 胥帥    

圖片來源：視覺中國

6月12日，漳澤電力（000767，SZ）發(fā)布公告，擬將虧損過億元的山西漳澤電力股份有限公司蒲洲發(fā)電分公司（以下簡稱“蒲洲發(fā)電”）相關(guān)資產(chǎn)以1元交易作價(jià)轉(zhuǎn)讓。

作為傳統(tǒng)的火電企業(yè)，煤價(jià)高企使漳澤電力近年來的日子不太好過。公司凈利潤連續(xù)三年下滑，2017年出現(xiàn)近五年來首度虧損。此次轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)與其去年的巨虧不無關(guān)聯(lián)。去年底，漳澤電力就曾欲轉(zhuǎn)讓蒲洲發(fā)電給關(guān)聯(lián)方，但在監(jiān)管層年末突擊調(diào)節(jié)利潤的質(zhì)疑下未能如愿。

傳統(tǒng)資產(chǎn)再啟剝離，漳澤電力有何新打算？該公司董秘辦工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司正謀求進(jìn)一步的轉(zhuǎn)型，但因火電業(yè)務(wù)占比超過80%，轉(zhuǎn)型較為困難，新業(yè)務(wù)如售電、新材料都尚在培育孵化中。

火電廠年虧2億再啟轉(zhuǎn)讓

蒲洲發(fā)電主營業(yè)務(wù)為火力發(fā)電，2017年1~10月份營收3.32億元，較2016年全年?duì)I收4.65億元出現(xiàn)下滑，且凈利潤為虧損2.13億元。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2017年10月31日，蒲洲發(fā)電總資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為16.32億元，總負(fù)債評(píng)估價(jià)值為28.35億元，凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為負(fù)12.02億元，已經(jīng)資不抵債。

在本次交易中，漳澤電力擬將蒲洲發(fā)電全部資產(chǎn)及負(fù)債通過山西省產(chǎn)權(quán)交易市場公開掛牌轉(zhuǎn)讓，出售價(jià)格為1元，目前受讓方尚未確定。漳澤電力稱交易完成后，預(yù)計(jì)公司將確認(rèn)8.99億元左右的轉(zhuǎn)讓利得。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在去年12月份的初次轉(zhuǎn)讓公告中，蒲洲發(fā)電擬作價(jià)1元轉(zhuǎn)讓給其大股東同煤集團(tuán)。

然而當(dāng)時(shí)，漳澤電力收到了深交所和山西證監(jiān)局的關(guān)注函，要求其結(jié)合本次關(guān)聯(lián)交易的籌劃時(shí)間、籌劃過程補(bǔ)充披露是否存在年末突擊進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)的情形，是否存在商業(yè)必要性，是否會(huì)新增同業(yè)競爭等作出補(bǔ)充解釋。

漳澤電力董秘辦工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，當(dāng)時(shí)的交易正好趕上證監(jiān)會(huì)針對年報(bào)突擊調(diào)整利潤相關(guān)規(guī)定發(fā)布，從合規(guī)角度來講可能會(huì)被質(zhì)疑。公司的國有股東會(huì)更加考慮到合規(guī)性。

此外，該工作人員表示，去年擬接手蒲洲發(fā)電的同煤集團(tuán)能源公司與漳澤電力存在同業(yè)競爭，在如何消除同業(yè)競爭上也沒有提出很好的方法。記者注意到，漳澤電力的前三大股東分別為同煤集團(tuán)、山西省國資委和央企國家電力投資集團(tuán)公司，在多重因素下，當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)剝離方案未通過漳澤電力股東大會(huì)。

火電主業(yè)虧損轉(zhuǎn)型難度大

漳澤電力此前也有過剝離虧損資產(chǎn)的先例。2014年12月，漳澤電力內(nèi)蒙古分公司也曾被公開掛牌進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，并成功交易。

漳澤電力內(nèi)蒙古分公司運(yùn)營風(fēng)電項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)讓的是為進(jìn)一步凸顯漳澤電力在火電主業(yè)的經(jīng)營管理優(yōu)勢，促進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整,降低內(nèi)蒙古地區(qū)風(fēng)電項(xiàng)目產(chǎn)能過剩對公司整體盈利能力的影響。在2014年，漳澤電力還在試圖集中優(yōu)勢發(fā)展火電。

但此后煤價(jià)上漲，火電陷入不景氣，漳澤電力凈利潤已連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。其2014年、2015年和2016年凈利潤分別為6.01億元、4.12億元、8562.4萬元，而2017年這一項(xiàng)數(shù)據(jù)為虧損15.56億元，五年內(nèi)首度出現(xiàn)虧損。

漳澤電力董秘辦工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，山西上網(wǎng)電價(jià)一直以來都較低，山西火電企業(yè)買進(jìn)煤炭的價(jià)格相比南方火電企業(yè)也沒有優(yōu)勢。發(fā)電企業(yè)，無論如何從自身角度提高效率壓縮成本，每年也總要虧損。所以目前公司在加快處置低效火電資產(chǎn)，進(jìn)一步調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，推進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

該工作人員坦言，漳澤電力目前火電業(yè)務(wù)占比最大，轉(zhuǎn)型只能依靠新技術(shù)和新行業(yè)，但難度極大，“轉(zhuǎn)型比較難，只能逐步來做”。據(jù)其介紹，漳澤電力近年來在售電業(yè)務(wù)、火電灰渣處理衍生新材料等業(yè)務(wù)上均進(jìn)行了嘗試。“但這些都屬于孵化的過程，一時(shí)半會(huì)并不能對公司帶來很大的影響。”（實(shí)習(xí)生滑昂對此文亦有貢獻(xiàn)）