烯碳退成交30手進入整理期 兩退市股欲重生提交申請材料

每經記者 楊建    每經編輯 楊軍    

混跡資本市場25年的老牌上市公司*ST烯碳再也無法挺過這個夏天。

5月28日，深交所決定*ST烯碳（烯碳退）終止上市，公司股票自2018年6月5日起進入退市整理期。

而值得注意的是，周一晚間，退市股長油5（長航油運）和創(chuàng)智5（創(chuàng)智科技）雙雙發(fā)布公告，向交易所提交了重新上市的申請材料，其中長航油運作為“央企退市第一股”，且是滬市首單重新上市申請而備受市場關注。

“央企退市第一股”欲重生

據(jù)了解，長航油運因2010年至2013年連續(xù)四年虧損，于2014年6月5日被終止上市，成為當時“央企退市第一股”。退市后公司開始馬不停蹄地為重新上市做準備，2014年實施破產重整，通過重整，公司整體剝離了最大虧損源VLCC船舶。

2015年4月重整計劃執(zhí)行完畢，2015年7月，長油5出臺確保實現(xiàn)重新上市目標專項工作方案。2018年4月20日，公司2017年度股東大會表決通過了關于申請公司股票重新上市等議案。而長油5須滿足2015年1月修訂的重新上市辦法，其中重要的是要求滿足“三無一有”等條件，即長油的主營業(yè)務沒有發(fā)生變化、實際控制權沒有發(fā)生變更、經營管理層沒有發(fā)生重大變動。“一有”，即公司主營業(yè)務具有盈利能力和持續(xù)經營能力。此外還包括最近3個會計年度經審計的扣非凈利潤均為正值且累計超過3000萬元；最近3個會計年度經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元，或者營業(yè)收入累計超過3億元；最近1個會計年度經審計的期末凈資產為正值；實際上截至2018年3月底，公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6.28億元、5.60億元和4.11億元。

長期以來，不論是連續(xù)兩年虧損被逼到了*ST，還是連續(xù)3年虧損被逼到了暫停上市的境地，最終大多數(shù)都是有驚無險地保住了上市地位。對此，前海方舟資本總裁成書新告訴《每日經濟新聞》記者，政策支持股市有進有退，讓退市成為一種常態(tài)，而符合上市條件的依然可以回來，不應區(qū)別對待。退市股和獨角獸的存在，對于A股而言，整體水平更加優(yōu)質了，對于投資而言更加具有投資回報的吸引力了。

雍熙投資基金經理張澤彬指出，重新上市主要要滿足的條件有公司凈利潤、持續(xù)盈利能力等硬指標，無論結果如何，退市股重新上市這個通道已經打開，目的是建立“有進有出”的淘汰機制。在監(jiān)管越來越嚴格的情況下，不管是IPO擴容、獨角獸回歸、退市股回歸，都要本著“叢林法則”讓基本面良好的優(yōu)質公司脫穎而出，為有業(yè)績支撐的公司提供更好的融資渠道。

“下注”ST股要冒很大風險

2017年7月6日起被暫停上市的*ST烯碳，因2017年財務會計報告被中興華會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告，觸發(fā)退市條件。作為“非標退市第一股”，*ST烯碳在6月5日正式進入退市整理期，首日毫無懸念跌停，截至上午收盤，僅僅成交了30手，在跌停板上還有390萬手賣單等待出貨。

“下注”ST股要冒很大的風險，押寶退市重組股更是一場賭博。然而就有一群被稱之為“超級牛散”的人在這場游戲中樂此不疲。不少人希望在恢復上市首日來個沒有漲停的大漲。如協(xié)鑫集成恢復上市首日大漲593.72%，而后3個交易日又迎來3個漲停；長航鳳凰更是大漲737.94%；2015年11月2日，溫氏股份換股吸收合并大華農登陸A股市場，首日漲幅高達242.48%。

市場號稱“ST專業(yè)戶”的陳慶桃就是其中的典型代表。比如2017年6月6日恢復上市的ST新梅，陳慶桃在暫停上市前突擊入股，到恢復上市后火速撤離，陳慶桃毫不戀戰(zhàn)，見好就收，賺得盆滿缽滿。

值得注意的是，由于長油5破產重整，公司以債轉股的方式清償了62億元借款，而債權人由此成為公司新股東，銀行等金融機構占據(jù)了長油前十大股東中的9席。而截至2014年9月末，長油5的前十大股東中潛伏多名牛散，其中王東武持有1309.06萬股，“ST股專業(yè)戶”陳慶桃持有800萬股，另外蔣炳方持有715.1萬股。不過長航油運2018年一季報顯示，公司第十大股東交通銀行持股數(shù)已經達到7500萬股，遠遠高于上述超級牛散的持股數(shù)，因此尚無法得知這些超級牛散目前還是否繼續(xù)持有。

而隨著IPO的擴容以及管理層對并購重組個股的監(jiān)管趨嚴，這種短期超額收益的現(xiàn)象難以重現(xiàn)了。2017年6月6日，ST新梅恢復上市交易，當日最高漲幅接近30%，但尾盤被狠狠砸了下來，最終還跌了0.26%；2017年7月31日，暫停上市一年多的ST常林恢復上市交易，當日大跌19.34%；*ST川化在被暫停上市600天后，公司股票在2017年12月18日起恢復上市，當日川化股份低開低走，最終以全天最低價7.3元收盤，跌幅高達28.92%。