南京證券今日申購“一字漲停板”能有多少？

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 謝欣    

南京證券上市之旅真可謂一波三折，三次沖擊IPO才獲得通過。原定5月11日迎來網(wǎng)上網(wǎng)下申購，但是由于南京證券本次發(fā)行價格對應(yīng)市盈率高于行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率，所以推遲了三周至6月1日申購，成為年內(nèi)上市的第二只券商股。

除南京證券外，6月7日中信建投也將迎來網(wǎng)上網(wǎng)下申購?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來券商股上市后的表現(xiàn)并不盡如人意，如今年上市的首只券商股華西證券，上市后僅拿下了3個漲停“一字板”。

因發(fā)行價偏高推遲發(fā)行

南京證券5月9日晚間發(fā)布公告稱，原定于5月11日進(jìn)行的網(wǎng)上網(wǎng)下申購?fù)七t至6月1日，而推遲的原因就是發(fā)行價格估值高于行業(yè)平均水平。

南京證券稱，本次發(fā)行價格為3.79元/股，對應(yīng)的發(fā)行后與發(fā)行前的市盈率分別為25.61倍和23.05倍，高于行業(yè)最近一個月的平均靜態(tài)市盈率。

不過推遲發(fā)行在A股市場已較為常見，如華能水電、常熟銀行、杭州銀行、江蘇銀行、江陰銀行、無錫銀行以及浙商證券等皆因發(fā)行市盈率高于行業(yè)最近一個月的平均靜態(tài)市盈率，從而推遲三周發(fā)行。

券商股中發(fā)行價格最低

南京證券發(fā)行的一大特征就是發(fā)行價格是上市券商中最低的?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在剔除吸收合并及借殼重組等方式后的22家上市券商中，南京證券此次3.79元/股的發(fā)行價格是有史以來最低的，其次是方正證券、中原證券和中信證券，發(fā)行價格都在5元/股以下。

另外，昨天剛剛公布招股意向書的中信建投雖然尚未確定發(fā)行價格，但是根據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估中信建投的發(fā)行市盈率為10.38倍，預(yù)估發(fā)行價格為5.42元/股，也屬于券商股中較低的發(fā)行價。

南京證券本次發(fā)行股數(shù)約2.75億股，也是前述22家券商中少有的發(fā)行量低于3億股的券商，因此南京證券預(yù)計募集資金總額為10.42億元，募集資金凈額為9.37億元，也創(chuàng)下了22家券商中募集資金額的最低。

也正是因為發(fā)行數(shù)量較低，南京證券的網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量也創(chuàng)下了22家券商中最低，僅有8250.6萬股。、

此外，投資者要頂格申購南京證券需近20個交易日持有82萬元的滬市市值。同樣，需要說明的是，南京證券網(wǎng)上申購上限較低，從2016年以后上市的券商發(fā)行中簽率來看，南京證券的中簽率大概率在0.12%~0.13%之間，所以即使頂格申購南京證券，中一簽的概率也并不大。

券商股下行空間有限

原本打新中一簽對投資者來說是件喜事，但是券商股上市后的表現(xiàn)并不盡如人意。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年后上市的10只券商股，上市后“一字漲停板”天數(shù)平均為4.1天，而同期整體新股市場的“一字漲停板”天數(shù)平均為10.66天。就算是進(jìn)入2018年后，新股市場整體走弱，但平均也有7.37天的“一字漲停板”。

此外，最近滬指連續(xù)走低以及幾只上市券商股調(diào)出樣本股等不利因素，券商股出現(xiàn)較大調(diào)整。

“券商股估值進(jìn)入安全區(qū)間”，中信證券對此表示，截至2018年5月28日，A股市場的券商股整體估值為1.43倍，從短期來看，已低于2014年9月的熊市尾部與2016年初股市熔斷后的低點；從長期來看，估值也處于2003年以來的歷史底部。因此，目前時點A股的券商股估值水平已進(jìn)入安全區(qū)間，券商股龍頭也位于估值底部。

中信證券進(jìn)一步分析稱：“券商股有估值底支撐，向下空間有限。在悲觀情形下，券商股的價值也包括了保本的凈資產(chǎn)、附加牌照價值。且作為牛市中的高Beta品種，券商股相當(dāng)于同時具備一個看漲期權(quán)的價值。”

同樣，上海一家百億級私募人士也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表達(dá)了類似觀點，他認(rèn)為，“今年券商板塊跌幅較大，主要受A股整體表現(xiàn)不佳、成交量趨弱、監(jiān)管趨嚴(yán)的影響。但從估值上看，板塊整體估值已經(jīng)低于2014年熊市末端水平，接近歷史底部，下行空間有限。我們認(rèn)為未來券商股內(nèi)部分化會加大，綜合實力強(qiáng)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡的龍頭券商和中小券商之間的差距會拉大。”