券商集合資管產(chǎn)品發(fā)行大減速，一個月僅17只，資管新規(guī)發(fā)威

圖片來源：視覺中國

券商中國記者統(tǒng)計，券商發(fā)行的集合資管產(chǎn)品近一個月僅有17只，相當于上個月發(fā)行（114只）的15%，是今年前5個月中集合產(chǎn)品備案數(shù)量最少的，并且這17只產(chǎn)品大部分都是固收類產(chǎn)品，無一是權(quán)益類產(chǎn)品。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管對產(chǎn)品備案并無限制，但目前細則尚未出臺，資管新規(guī)中涉及到私募產(chǎn)品的很多業(yè)務(wù)細節(jié)都很猶豫，比如合格投資者認定、比如嵌套、比如封閉基金的認定等。

近一月僅17只集合產(chǎn)品成立

資管新規(guī)發(fā)布至今，已將近一個月，各類金融機構(gòu)仍在適應(yīng)期，尤其是私募基金。

一位券商資管人士表示：“近期業(yè)務(wù)開展得比較少，主要工作就是內(nèi)部學(xué)習(xí)和討論資管新規(guī)的內(nèi)容，結(jié)合自身業(yè)務(wù)需要和特點再做調(diào)整，不過目前細則未定，很多事情都定不了。”

按資管新規(guī)區(qū)分，除了具備公募基金管理資格的13家券商之外，大部分券商資管的集合理財資管計劃都屬于私募業(yè)務(wù)。

據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會備案公布的情況看，新規(guī)至今近一個月，券商成立的集合理財資管計劃僅僅只有17只，產(chǎn)品發(fā)行一下子減速了。

數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月成立的券商集合理財資管計劃共有409只，分別是1月有94只、2月有67只、3月有134只、4月有114只，而5月份只有17只，比上個月減少了85%。

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其中，5月備案的這17只集合幾乎全部是固收類產(chǎn)品，只有“湘財證券金澤1號”是混合型產(chǎn)品例外，竟無一只是權(quán)益類產(chǎn)品。而中銀國際證券的“中國紅-黃山18號”分期產(chǎn)品就占了7只。

私募基金業(yè)務(wù)細節(jié)有待確定

集合發(fā)行銳減，主要原因是資管新規(guī)的適用范圍仍有待確認，尤其對私募基金。

一是適用性方面，資管新規(guī)中對私募基金適用范圍的表述是“私募投資基金專門法律、行政法規(guī)中沒有明確規(guī)定的適用本意見”，這種表述過于寬泛。

二是投資范圍方面，資管新規(guī)規(guī)定：私募產(chǎn)品的投資范圍由合同約定，可以投資債權(quán)類資產(chǎn)、上市或掛牌交易的股票、未上市企業(yè)股權(quán)（含債轉(zhuǎn)股）和受（收）益權(quán)以及符合法律法規(guī)規(guī)定的其他資產(chǎn)，并嚴格遵守投資者適當性管理要求。鼓勵充分運用私募產(chǎn)品支持市場化、法治化債轉(zhuǎn)股。

但并未界定券商資管的小集合資管理財計劃，遵照規(guī)定是否可以直接投向非標債權(quán)和股權(quán)，這也讓從業(yè)人員拿不準需不需要繞道信托或基金子公司。

三是合格投資者認定，其中關(guān)于“家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬”這一條件中的“金融資產(chǎn)”認定依然存在疑慮。

四是諸多細節(jié)比較猶豫，業(yè)內(nèi)人士反映，資管新規(guī)中很多不明確的地方還需要等待細則出臺，比如嵌套、比如封閉基金的認定等。

來源：券商中國（ID：quanshangcn） 記者：楊慶婉