農(nóng)林牧漁板塊持續(xù)走強 機構看好禽鏈投資機遇

圖片源自：視覺中國

5月22日農(nóng)林牧漁板塊表現(xiàn)強勢，板塊內(nèi)益生股份、中寵股份、民和股份等實現(xiàn)漲停。此外，佩蒂股份、宏輝果蔬、圣農(nóng)發(fā)展、正邦科技等個股漲幅也較為顯著。從5月份以來，該板塊逐步走強，截至22日板塊指數(shù)累計上漲近8%。

分析人士指出，目前豬價總體止跌企穩(wěn)，部分生豬價格出現(xiàn)反彈跡象。三季度伴隨消費回升和出欄量穩(wěn)定，市場預期豬價有望持續(xù)上漲。禽鏈方面，上游引種量的降低持續(xù)向下游傳導，毛雞、雞苗價格保持高位盤整，后續(xù)仍有上行空間，庫存低位和消費轉好也有利于行情的持續(xù)，目前禽鏈板塊的行情仍將持續(xù)。

豬價止跌企穩(wěn)

從今年1月中旬開始，全國生豬價格持續(xù)下跌，近期豬價總體開始止跌企穩(wěn)，北方豬價上漲地區(qū)再次增多。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計，我國豬肉重要產(chǎn)區(qū)東北以漲為主，屠企結算價多漲0.1-0.2元/公斤；京津冀豬價穩(wěn)中有漲，部分屠企漲0.1-0.2元/公斤；山東豬價穩(wěn)中有漲；兩廣、川渝豬價小漲。其中，北京、山東、兩廣等主銷區(qū)優(yōu)質(zhì)標豬供給緊俏，當?shù)赝榔笮》醿r保量，同時也帶動外采區(qū)域豬價的上調(diào)。

對此，券商分析人士表示，豬價企穩(wěn)之后小幅上漲，一方面，散養(yǎng)戶經(jīng)過數(shù)個月的虧損，壓欄情緒基本被磨滅，中大豬出欄量減少；另一方面，需求的季節(jié)性回升帶動豬價上漲，判斷三季度豬價有望持續(xù)提升。

但市場仍有不同觀點，某分析人士表示，豬肉價格反彈受周期性因素影響，生豬市場行情處于下行周期。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預計端午節(jié)期間生豬出欄有所減少，生豬價格會有所反彈，但從較長的周期來看，生豬市場行情處于下行周期是大趨勢。

禽鏈方面，從大周期的角度看，禽鏈經(jīng)歷了過去3年持續(xù)較低的引種量，市場預期后續(xù)有潛在可能出現(xiàn)短缺。業(yè)內(nèi)人士稱，從2016年禽鏈大行情的復盤看，邏輯未兌現(xiàn)根本原因在于持續(xù)且大量的換羽，使得引種缺口傳導到中下游時被逐漸填平。經(jīng)歷了過去2年的延遲淘汰后，目前換羽上無論是公雞還是種雞資源上都是進入稀缺狀態(tài)，當前中游存在30%以上的換羽老雞，未來有望逐步退出市場。

白羽雞板塊處反轉初期

從2017年年報及今年一季報來看，行業(yè)內(nèi)開始分化，部分子領域景氣度將上行。那么，該如何把握農(nóng)林牧漁板塊的投資機會？

中泰證券表示，站在當前時點看盈利-產(chǎn)能-量-價的周期關系，生豬板塊顯現(xiàn)長線布局機會。一方面，當前的豬價不是底部，明年仍有低點。當前處于產(chǎn)能收縮的第一階段，等待存量產(chǎn)能加速淘汰，但是明年可能會見到這一波周期的底部，同樣也會是產(chǎn)能的底部，2020年豬價反轉向上，開啟新一輪周期。另一方面，對于股票而言，今年是量的拐點，明年是價的拐點，后年是量價齊升的拐點，從投資節(jié)奏上看，當下可以是長期投資人的布局時間，而周期資金還會需要等待底部信號，比如明年的價格底部和產(chǎn)能底部。

禽鏈方面，多家機構預期行業(yè)景氣度仍有望持續(xù)向上。其中，方正證券看好白羽雞板塊的反轉機會。原因一是，行業(yè)存欄處于下行趨勢，尤其是在產(chǎn)父母代存欄量，當前僅有2000萬套左右，比去年高峰時下降超過1250萬套，考慮到后備父母代存欄同樣在下降，疊加強制換羽因素大幅弱化，將進一步加劇在產(chǎn)父母代存欄的下降。二是引種端不確定性極大。今年前4個月預計引種14.6萬套，同比去年下降5.4萬套。預計全年引種在55-60萬套之間，同比繼續(xù)下降。三是價格端開始上漲。毛雞和雞苗價格近期出現(xiàn)上漲，呈現(xiàn)出淡季不淡甚至偏旺的格局，中長期看存欄下降逐步傳導至下游供給缺口，價格將逐季實現(xiàn)改善。

總的來說，白羽雞行業(yè)從短期和長期來看都持續(xù)向好，行業(yè)正從“高引種基礎上的高存欄和高換羽”轉變成“低引種、低存欄、低換羽”，行業(yè)基本面發(fā)生重大改善，當前正處于反轉初期。