常山藥業(yè)“火”了之后上演割韭菜！究竟誰是背后推手？

每經記者 楊建    每經編輯 杜宇    

圖片來源：攝圖網

前兩天公司剛剛因為公告里的一句“中國ED（陽痿）患者人數(shù)約1.4億人”引爆市場眼球，導致股價連續(xù)漲停。緊接著......

常山藥業(yè)（300255）5月15日晚間發(fā)布公告，稱全資子公司常山生化藥業(yè)(江蘇)有限公司獲得“偉哥”生產認證，隨后股價應聲大漲。然而公告中為說明藥品市場前景稱“國內ED患者約有1.4億人”的數(shù)據(jù)，引來市場質疑聲和深交所的問詢函。

5月16日晚間，常山藥業(yè)發(fā)布補充公告稱，“ED患者”數(shù)據(jù)源自券商的研報，未經核實。隨后公司公告稱，高樹華、高會霞等四名高管共減持1008萬股。受高管減持影響，今日，常山藥業(yè)股價被封死跌停。

而《每日經濟新聞》記者梳理公司此前公告發(fā)現(xiàn)，去年，常山藥業(yè)也是在券商研報的大力吹捧下，公司股價短期一度漲幅超50%，隨后，公司實控人更是通過大宗交易減持達1748萬股，套現(xiàn)1.44億元。

股價在“爭議”中漲停

5月15日晚間，常山藥業(yè)公告稱，子公司常山生化藥業(yè)收到藥品GMP證書，該證書認證的生產品種為治療ED的枸櫞酸西地那非片劑，而枸櫞酸西地那非適用于治療勃起功能障礙(ED)。常山藥業(yè)公告提到，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內ED患者人數(shù)約1.4億人，假設其中有30%接受治療，人數(shù)將達4200萬人，假設接受治療的ED患者每年都能多次使用藥物，未來中國潛在的市場規(guī)模有望達到百億元級別，市場空間廣闊。

數(shù)據(jù)一出，隨即引發(fā)市場質疑聲不斷，我國ED患者的確不少，但也不至于1.4億人這么夸張。而按照2017年底我國有7.1億名男性，按照1.4億名ED患者計算，平均5名男性就有1名ED患者，當日深交所就“市場數(shù)據(jù)的來源和準確性”給常山藥業(yè)發(fā)去問詢函。

值得注意的是，常山藥業(yè)的股價并沒有在質疑聲中被“淹沒”，5月16日~17日公司股價連續(xù)漲停，17日更是出現(xiàn)“天量”。但在輿論與監(jiān)管的雙重壓力下，常山藥業(yè)在5月16日晚間發(fā)布了關于全資子公司獲得藥品GMP證書的補充公告稱，稱上述數(shù)據(jù)來源于國信證券2014年5月底發(fā)布的相關研究報告。此外公司證券部查詢到東吳證券2017年2月28日發(fā)布的報告中預測“中國ED患者人數(shù)約1.27億”。公司證券部根據(jù)轉載情況節(jié)選了國信證券的報告內容。對于上述關于枸櫞酸西地那非市場空間的預測，公司證券部未向報告撰寫方咨詢其數(shù)據(jù)來源以及計算方法，未對其數(shù)據(jù)是否準確進行核實。

《每日經濟新聞》記者注意到，在之前，因為有券商研報的推薦后，公司的股價在短期內會異?；钴S。2017年3月30日至2017年6月5日，股價從7.42元飆到了11.40，漲幅超50%。2017年5月2日~5月3日，2017年6月1日~6月2日，也都是連續(xù)漲停，而且從成交量來看放大數(shù)十倍，顯然有市場資金提前進入了炒作的節(jié)奏。

高管掐表減持？

今年5月15日，常山藥業(yè)公告稱，子公司常山生化藥業(yè)收到藥品GMP證書，該證書認證的生產品種為治療ED的枸櫞酸西地那非片劑，公司股價受此影響而出現(xiàn)連續(xù)漲停?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，公司股價一直低迷，而公司高管此前披露的減持計劃也一直沒有實施完畢。

《每日經濟新聞》記者查閱常山藥業(yè)2017年10月28日的公告發(fā)現(xiàn)，公司實控人高樹華于2017年10月11日通過深交所大宗交易轉讓1748萬股，占公司總股本的1.87%，減持均價為8.28元/股，減持套現(xiàn)資金約為1.44億元。同時公司的公告還顯示，公司董事、副總經理丁建文、公司董事陳曦、副總經理黃國勝、副總經理張志英等四人分別計劃減持公司股份120萬股、500萬股、24.5萬股及19.12萬股，合計占公司總股本的0.71%，減持目的為個人資金需求。

5月17日晚間公司公告稱，公司控股股東高樹華曾于2017年10月28日發(fā)布了減持披露公告，控股股東高樹華的計劃減持不超過2900萬股，占公司總股本比例3.10%。而這一次的“利好消息”讓常山藥業(yè)股價連續(xù)出現(xiàn)漲停，或給了公司實控人以及高管減持的機會。2018年5月17日晚間的公告顯示，高樹華在2018年5月17日通過集中競價交易減持675萬股，減持價格為8.7元。

此外按照2018年2月23日披露的信息顯示，公司董事陳曦已實施完畢減持計劃，公司控股股東高樹華、董事丁建文、高級管理人員黃國勝、高級管理人員張志英在減持計劃期間內未減持公司股份。而在5月17日，高會霞在2018年5月17日減持259萬股。另外丁建文減持50萬股，還有70萬股未減持。另外黃國勝減持24.75萬股。

對此《每日經濟新聞》記者電話聯(lián)系了常山藥業(yè)證券部工作人員，他告訴記者，2017年10月28日曾披露公司實控人擬減持2900萬股，而在2017年10月11日通過大宗減持的1748萬股不包含在內。而今年5月17日的減持了675萬股，不過5月18日是減持計劃的最后一天，如果實控人還要繼續(xù)減持的話，后期需要提前15天發(fā)公告披露減持計劃。

5月17日的減持了675萬股，離2900萬股的目標還有很多，值得注意的是，今日開盤，常山藥業(yè)就遭遇跌停截至收盤還有26.3萬手賣單封死跌停。

對此，上海千波資產束其全告訴《每日經濟新聞》記者，作為上市公司高管，因各種需求減持增持屬正常行為，但這種借“東風”減持的，難免有點投機取巧的成份。這一現(xiàn)象在A股其實并不少見，券商研究機構作為分析報告的賣方，為了博眼球、蹭熱點，研報內容夸大其詞，偏離實事求是、客觀冷靜的要求。所以作為二級市場投資者，我們應該端正自己的投資理念，堅持價值投資，業(yè)績?yōu)闇?，對云里霧里的消息要冷靜對待。

誰是背后推手？

常山藥業(yè)股價漲停也好還是公司高管掐表減持也罷，起因都是因為1.4億這個數(shù)據(jù)。中國的ED患者人數(shù)到底有多少？早在2017年2月28日，東吳證券在為白云山出具的一篇研報中表示，中國的ED患者人數(shù)約1.27億，新發(fā)ED患者有1/4為40歲以下的年輕患者，其中有近一半為重度ED，隨著大眾健康意識不斷提升，未來潛在市場規(guī)模有望達到百億元。；西南證券朱國廣在2017年4月26日的研報中指出，常山藥業(yè)的的西地那非仿制藥正在藥監(jiān)局進行審評，正在準備藥品生產GMP認證工作，預計17年有望獲批上市。而對于西地那非的市場空間，朱國廣指出，西地那非主要用于治療男性勃起功能障礙（ED），40歲以上男性中的患者人群超過1億人，市場空間在百億級別。

而東興證券在2017年9月28日的研報中也發(fā)表觀點認為，國內ED藥品市場處于藍海狀態(tài)，西地那非市場前景廣闊，中國20～70歲男性中勃起功能障礙(ED)患病率約為26%，患者數(shù)量約1.3億左右。對比白云山所生產的枸櫞酸西地那非片“金戈”，其50mg片劑于2014年獲批，2016年終端銷售額約12億元，預計2017年終端銷售額有望達到18億元。而原研輝瑞的“萬艾可”2015年/2016年終端銷售額約為15億元/16億元，未來西地那非制劑仍有較大增長空間；此后常山藥業(yè)在2017年10月9日晚間公告稱，公司枸櫞酸西地那非原料藥獲得GMP證書，可正式投產并上市銷售；

2017年10月19日，東興證券再次發(fā)布研報認為，西地那非百億空間可期，常山藥業(yè)有望復制金戈神話。中國20～70歲男性中勃起功能障礙(ED)患病率約為26%，患者數(shù)量1.3億左右。隨著中國男性對生殖健康認知度的提升，假設未來3年ED患者的西藥治療率上升至20%，以目前西地那非售價計算終端將超過80億元，疊加非ED疾病人群用藥，未來我國終端市場將突破百億規(guī)模。常山藥業(yè)股價在去年就因為券商積極推薦之后，公司股價在短期內出現(xiàn)大幅上漲，公司股價從2017年3月30日的7.41元在短期內出現(xiàn)大幅上漲，截止2017年6月5日公司股價漲到了11.39元的當時高點，期間短期最高漲幅超50%。