QFII首季持倉(cāng)動(dòng)向揭秘：加速布局A股 偏愛(ài)消費(fèi)

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一季度新進(jìn)83股

QFII作為境外投資者，其持股動(dòng)向一直是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度QFII持倉(cāng)的個(gè)股共279只，比2017年四季度增加6家。一季度QFII投資股票的市值為1436.43億元，比2017年第四季度增加82.8億元，增幅為6.11%。

西南證券分析師張剛表示，若剔除因限售股解禁的北京銀行、寧波銀行、南京銀行，QFII一季度持股市值1057.51億元，比2017年四季度增加19.87億元，增幅為1.91%，為歷史最高水平。

從QFII持股變動(dòng)來(lái)看，72股持倉(cāng)未發(fā)生變動(dòng)，減持65股，新進(jìn)83股，增持59股。83只新進(jìn)個(gè)股中，16股獲QFII持倉(cāng)逾1000萬(wàn)股。持股數(shù)量最多的是建設(shè)銀行，一季度澳門(mén)金融管理局新進(jìn)買(mǎi)入1.34億股，占流通股比例為1.4%。緊隨其后的還有南方航空、招商輪船、中國(guó)化學(xué)、通威股份等。

從新進(jìn)個(gè)股的持倉(cāng)市值看，27只個(gè)股獲QFII持倉(cāng)超過(guò)一億元，持倉(cāng)市值最大的仍然是建設(shè)銀行，一季度末QFII持倉(cāng)市值高達(dá)10.37億元。此外，泰格醫(yī)藥、大華股份、南方航空等持倉(cāng)市值均在5億元以上，持倉(cāng)市值較大的還有山西汾酒、華東醫(yī)藥、通威股份、埃斯頓、新城控股等。

除了新進(jìn)個(gè)股外，QFII一季度還增持了83只老股，其中寶鋼股份被買(mǎi)入最多，新加坡政府投資新買(mǎi)了6585萬(wàn)股。

“QFII在一季度市場(chǎng)沖高后下跌的走勢(shì)中，進(jìn)行了增持操作，顯示對(duì)二季度市場(chǎng)態(tài)度樂(lè)觀(guān)。”張剛表示，上證綜合指數(shù)2017年12月29日的收盤(pán)點(diǎn)位為3307.17點(diǎn)，今年3月30日的收盤(pán)點(diǎn)位為3168.90點(diǎn)，累計(jì)跌幅為4.18%。與大盤(pán)累計(jì)跌幅相比，QFII則在一季度呈現(xiàn)增持操作。剔除北京銀行、寧波銀行、南京銀行，3月30日QFII持股總數(shù)為447923.95萬(wàn)股，比2017年12月29日增加33159.69萬(wàn)股，增幅為7.99%。

偏愛(ài)消費(fèi)板塊

QFII投資者的偏好可以很大程度反映境外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資偏好。從板塊分布來(lái)看，QFII持股主要集中在主板，持股比例高達(dá)72.08%。分行業(yè)看，QFII持有市值主要集中在銀行與消費(fèi)類(lèi)行業(yè)，市值最高的前五大行業(yè)分別是銀行、食品飲料、家用電器、醫(yī)藥生物和電子。從持有個(gè)股數(shù)量看，QFII持倉(cāng)股主要分布在醫(yī)藥生物、化工、交通運(yùn)輸、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。

若剔除因限售股解禁的北京銀行、寧波銀行、南京銀行，QFII仍然最?lèi)?ài)食品飲料行業(yè)，持倉(cāng)市值為238.72億元，比2017年四季度減少8.46億元，減幅為3.42％，對(duì)比大盤(pán)跌幅，出現(xiàn)持平跡象。

此外，QFII大舉增持醫(yī)藥生物行業(yè)。一季度醫(yī)藥生物持倉(cāng)市值為103.12億元，比2017年四季度增加15.07億元，增幅為17.12％。

西部證券分析師王艷茹表示，QFII整體選股能力較強(qiáng)，部分QFII組合在長(zhǎng)期和短期均有較高的勝率和盈虧比。另外，QFII偏重價(jià)值投資，即偏好低PB、低ROE的股票。長(zhǎng)期來(lái)看，QFII所選股票的估值變化不明顯，其高收益主要來(lái)自于所投資企業(yè)ROE的提升。

海外資金加速布局A股

A股納入MSCI指數(shù)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，與QFII步調(diào)一致，滬股通、深股通北向資金紛紛加倉(cāng)，提前布局A股市場(chǎng)。滬股通、深股通的累計(jì)北向資金繼續(xù)攀升，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日收盤(pán)，滬股通累計(jì)凈買(mǎi)入資金已達(dá)2476.52億元；深股通累計(jì)凈買(mǎi)入資金已達(dá)1967.44億元。本月以來(lái)，滬股通和港股通的流入資金分別達(dá)到100.13億元和60.25億元。

QFII、北向資金等大幅流入，表明這些資金看好A股市場(chǎng)以及未來(lái)前景。信達(dá)期貨分析師呂潔表示，外資正“跑步”進(jìn)入A股市場(chǎng)，4月之后北上資金流入的步伐及總量均較此前明顯加速。此外，在經(jīng)過(guò)連續(xù)3個(gè)月的下跌后，當(dāng)前眾多白馬股的股價(jià)已有較深幅度的調(diào)整，配置的價(jià)值再次顯現(xiàn)。自5月份開(kāi)始，A股納入MSCI指數(shù)將迎來(lái)關(guān)鍵性的時(shí)間窗口期，同時(shí)滬股通、深股通每日額度也將相應(yīng)上調(diào)至原來(lái)的4倍。海外資金作為增量配置A股的重要力量，外資的持續(xù)流入會(huì)成為支撐A股，特別是藍(lán)籌白馬估值修復(fù)中的重要力量。

興業(yè)證券全球首席策略師張憶東表示，伴隨今年QFII和滬深港通額度擴(kuò)容，特別是A股納入MSCI，中國(guó)資產(chǎn)將直面全球資金配置的新時(shí)代。

“外資有望成為A股的重要力量。”川財(cái)證券分析師王鵬表示，從估值的角度看，A股無(wú)論是從自身的歷史估值來(lái)看，還是相對(duì)于美股來(lái)看，估值都處于較低水平，能夠?qū)ν赓Y產(chǎn)生吸引力。

此外，中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在2011-2015年間得到了極大釋放。我國(guó)現(xiàn)在推行的去杠桿和調(diào)結(jié)構(gòu)可以讓長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)更均衡、更具可持續(xù)性，“隨著相關(guān)政策效果的顯現(xiàn)，海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心將逐漸消除，進(jìn)而推動(dòng)外資加快進(jìn)入A股的步伐。”