廣州酒家2017年?duì)I收、凈利雙增 企業(yè)產(chǎn)能未來(lái)有望進(jìn)一步釋放

所謂“食在廣州”。作為粵派飲食文化代表之一，中華老字號(hào)企業(yè)廣州酒家（603043，SH)不僅在美食界贏得了“食在廣州第一家”的美譽(yù)，更是在上市后通過亮眼的年終業(yè)績(jī)讓資本市場(chǎng)的投資者“大飽口福”。

近日，廣州酒家發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)，2017年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.89億元，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.4億元，并擬向公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3.50元（含稅）。筆者注意到，作為近八年來(lái)唯一成功登陸A股的飲食企業(yè)，廣州酒家自去年6月上市后，憑借著“食品制造+餐飲”兩大業(yè)務(wù)板塊的強(qiáng)大造血能力實(shí)現(xiàn)了2017全年?duì)I收以及凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

筆者了解到，進(jìn)入2018年后，以廣東地區(qū)作為主要市場(chǎng)的廣州酒家繼續(xù)開拓省外市場(chǎng)，已開始布局在湖南湘潭投建新的生產(chǎn)基地，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)大和技術(shù)升級(jí)，進(jìn)一步為公司全國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)。

營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙增

廣州酒家年報(bào)透露，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是以月餅系列產(chǎn)品、速凍食品等為主導(dǎo)產(chǎn)品的食品制造，提供粵菜、廣式點(diǎn)心為主的餐飲服務(wù)，報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)并未發(fā)生變化。目前，廣州酒家的食品制造板塊擁有覆蓋珠三角地區(qū)超過170家餅屋門店，并同時(shí)輔以“線上+線下”的互動(dòng)模式全方位立體覆蓋市場(chǎng)。

此外，除了傳統(tǒng)的粵式餐飲服務(wù)外，廣州酒家在報(bào)告期內(nèi)對(duì)年輕化餐飲業(yè)務(wù)的開拓持續(xù)發(fā)力，打造了以粵菜文化為基礎(chǔ)的融合型餐飲品牌——“好有形”，并獲得市場(chǎng)認(rèn)可。筆者了解到，目前廣州酒家的餐飲服務(wù)矩陣主要包括“廣州酒家”、“天極品”、“西西地”、“好有形”等知名品牌。

在食品制造業(yè)務(wù)以及餐飲業(yè)務(wù)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，廣州酒家2017年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入以及凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入以及歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)13.08%以及27.62%。

基于上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)的基本面，廣州酒家預(yù)計(jì)2018年將繼續(xù)走“食品+餐飲”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，在鞏固和提升優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的領(lǐng)先地位基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推進(jìn)公司戰(zhàn)略性跨區(qū)域生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè)，打開全國(guó)市場(chǎng)。

2018年伊始，廣州酒家就迅速公布了對(duì)廣東省內(nèi)、省外兩個(gè)食品生產(chǎn)基地的投資公告。今年3月20日，廣州酒家公告在廣東省梅州市和湖南省湘潭市購(gòu)地建設(shè)食品生產(chǎn)基地項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目投資預(yù)計(jì)9億元。

筆者注意到，廣州酒家在湖南投建的生產(chǎn)基地最終落子湘潭天易經(jīng)開區(qū)，還同時(shí)將在該地區(qū)設(shè)立子公司。公司在簽約儀式上表示，與湘潭天易經(jīng)開區(qū)的合作是廣州酒家利口福公司繼廣梅工業(yè)園項(xiàng)目后，第一次走出廣州、奔向省外，實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局重要一步。湘潭天易經(jīng)開區(qū)具有獨(dú)特的地理區(qū)位、健全的投資政策、完善的配套設(shè)施、良好的投資環(huán)境和巨大的發(fā)展?jié)摿?，已成為湖南?jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)優(yōu)先發(fā)展的黃金地帶。

除了生產(chǎn)基地版圖的“外延式”拓展，廣州酒家亦通過技術(shù)手段的創(chuàng)新與升級(jí)推動(dòng)企業(yè)的“內(nèi)生式”增長(zhǎng)。廣州酒家在2017年年度報(bào)告里表示，報(bào)告期內(nèi)在創(chuàng)新管理方面，公司積極“降本增效”，加強(qiáng)產(chǎn)品采購(gòu)供應(yīng)鏈管理，并加強(qiáng)與高校和科研機(jī)構(gòu)的產(chǎn)學(xué)研合作，打造“廣式特色食品研發(fā)中心”、“健康營(yíng)養(yǎng)食品研發(fā)中心”、“廣州市廣式傳統(tǒng)食品加工與安全控制重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”產(chǎn)學(xué)研合作基地，還將推進(jìn)研發(fā)中心等募投項(xiàng)目建設(shè)。

進(jìn)入2018年，廣州酒家利口福高新技術(shù)升級(jí)成果傳來(lái)利好消息，4月3日，廣州酒家披露，全資子公司利口福公司近期收到全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布的相關(guān)復(fù)函，通過了廣東省第二批高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定。按照相關(guān)優(yōu)惠政策，利口福公司可連續(xù)三年享受國(guó)家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策，即按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅。

產(chǎn)能有望進(jìn)一步得到釋放

據(jù)了解，廣州酒家始創(chuàng)于1935年，是廣州市國(guó)資委控股的大型馳名老字號(hào)飲食集團(tuán)。自上世紀(jì)90年代組建企業(yè)集團(tuán)以來(lái)，公司通過發(fā)展連鎖經(jīng)營(yíng)模式擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。2009年成功改制為股份有限公司，多年來(lái)堅(jiān)持以食品制造為主，餐飲服務(wù)協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略布局。

根據(jù)之前公司披露的招股書，廣州酒家2014年至2016年凈利潤(rùn)分別為2.24億元、2.32億元、2.66億元，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。其中，食品制造業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，其銷售收入從2014年的11.4億元增長(zhǎng)至2016年的14.3億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過70%，2017年廣州酒家食品制造板塊依然強(qiáng)勁，占總營(yíng)收約72.87%，營(yíng)業(yè)收入同比上年增加11.42%。

以食品制造業(yè)務(wù)細(xì)分產(chǎn)品看來(lái)，目前廣州酒家的主要產(chǎn)品為月餅系列產(chǎn)品以及速凍系列產(chǎn)品，此外還擁有臘味、西點(diǎn)、面包、餅酥等培育型業(yè)務(wù)產(chǎn)品。目前主要擁有“利口福”、“秋之風(fēng)”等一系列高知名度品牌，并擁有華南地區(qū)大型的綜合食品生產(chǎn)加工基地，主要生產(chǎn)“利口福”品牌的月餅、速凍食品以及臘味食品、西點(diǎn)、餅酥等食品。

據(jù)了解，目前廣州酒家擬投產(chǎn)建設(shè)的廣東梅州、湖南湘潭兩個(gè)生產(chǎn)基地，項(xiàng)目建成后將新增月餅、速凍食品、餡料、臘味等相關(guān)產(chǎn)品，公司食品制造業(yè)務(wù)產(chǎn)能將得到進(jìn)一步疊加。申萬(wàn)宏源相關(guān)研報(bào)指出，廣州酒家2014~2016年公司食品制造業(yè)產(chǎn)能利用率分別為89.41%、94.32%和105.54%，梅州、湘潭生產(chǎn)基地的建立將有效解決目前公司食品制造所面臨的產(chǎn)能瓶頸問題。

值得一提的是，在廣州酒家IPO期間，外界曾因月餅銷售占比過高而引發(fā)對(duì)公司盈利持續(xù)性質(zhì)疑。從公司公布數(shù)據(jù)可知，2014年至2017年以來(lái)，月餅系列產(chǎn)品的銷售額從68447.94萬(wàn)元逐年上漲至89776.76萬(wàn)元。但其占公司營(yíng)業(yè)收入的比例從44.01%逐年下降至41.01%。2017上半年，在月餅銷售旺季未啟動(dòng)的情況下，廣州酒家營(yíng)收6.87億元，同比增長(zhǎng)18.20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43.76%，讓廣州酒家的投資者們懸著的一顆心安然落地。2017年，廣州酒家主營(yíng)產(chǎn)品的營(yíng)收均顯著增長(zhǎng)，月餅系列產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.04%，速凍產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)22.26%。

此外，申萬(wàn)宏源在研報(bào)中指出，在2017年廣州酒家餐飲業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.78%，主要?dú)w功于新開門店順利渡過培育期進(jìn)入正常經(jīng)營(yíng)階段,拉動(dòng)餐飲業(yè)務(wù)板塊增長(zhǎng)。該研報(bào)同時(shí)評(píng)價(jià)，2012年以來(lái),政府出臺(tái)限制“三公消費(fèi)”政策,餐飲行業(yè)整體受到打壓,而廣州酒家餐飲人均消費(fèi)為50~160元，屬于大眾餐飲消費(fèi),因此近年來(lái)開始恢復(fù)增長(zhǎng)。公司首次發(fā)行股票的募投項(xiàng)目擬在廣州、深圳開設(shè)4家餐飲店,其中在深圳開設(shè)2家門店,公司對(duì)于外市的拓展已提上日程,為未來(lái)向省外發(fā)展打下基礎(chǔ)。

除了繼續(xù)加大對(duì)線下渠道的開拓外，廣州酒家還同時(shí)積極布局電商渠道，以集團(tuán)信息技術(shù)力量為支撐，通過官網(wǎng)及與天貓、京東等第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行合作，積極運(yùn)用新媒體拓寬網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)。

對(duì)于一家“老字號(hào)”食品企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何積極迎合線下年輕消費(fèi)者的喜好，進(jìn)行多元化道路？對(duì)此，廣州酒家給出的答案是“智慧零售”及“大IP定制”策略。目前，廣州酒家加快了新零售智慧門店、快閃店的布局，據(jù)媒體報(bào)道，廣州酒家已經(jīng)在與阿里巴巴新零售部對(duì)接，雙方系統(tǒng)對(duì)接技術(shù)正在開發(fā)，全鏈路的打通來(lái)日可期。