第五家上市險(xiǎn)企要來了？也是A+H，人保集團(tuán)招股書更新預(yù)披露

4月9日，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布人保集團(tuán)A股IPO招股說明書，顯示人保集團(tuán)招股說明書更新預(yù)披露。

自去年5月披露擬于A股上市以來，人保集團(tuán)“回A”逐步推進(jìn)，若順利實(shí)現(xiàn)A股IPO，則將成為A股第五家險(xiǎn)企，同時(shí)也是A+H股同步上市的第五家險(xiǎn)企。

根據(jù)最新A股招股書，若不行使超額配售權(quán)，人保集團(tuán)擬向合格自然人和機(jī)構(gòu)投資者配發(fā)及發(fā)行不超過45.99億股（占A股發(fā)行后總股本的9.78%）、每股面值人民幣1元的A股。若行使超額配售權(quán)，則超額發(fā)售不超過包銷數(shù)據(jù)15%的股份（6.90億股A股），也就是一共發(fā)行不超過52.89億股，占A股發(fā)行后總股本的11.08%。

上市進(jìn)程逐步推進(jìn)

中國人保集團(tuán)的上市路可謂一波三折。

2009年9月完成整體改制后，人保集團(tuán)早在2007年就傳出啟動上市工作的消息，此后又經(jīng)歷了從“人保財(cái)險(xiǎn)回歸A股”到“集團(tuán)A+H同步”，再到“集團(tuán)H股先行”的轉(zhuǎn)變。最終，人保集團(tuán)在2012年12月登陸港交所，創(chuàng)當(dāng)年港股市場最大IPO。彼時(shí)，時(shí)任人保集團(tuán)董事長的吳焰就稱，待A股市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)時(shí)，人保集團(tuán)將在A股上市。

如今，人保集團(tuán)A股上市已正式提上日程并在推進(jìn)中。

2017年5月16日，人保集團(tuán)在港交所首次發(fā)布關(guān)于擬于上交所發(fā)行A股的公告。當(dāng)日舉行的董事會會議通過有關(guān)建議A股發(fā)行的方案。

2017年7月31日，人保集團(tuán)首次公開發(fā)行A股股票并上市方案的議案，獲得臨時(shí)股東大會審議并通過，且贊成票數(shù)所代表的股數(shù)比例在99.9%以上。

為滿足相關(guān)監(jiān)管要求，人保集團(tuán)對公司章程中涉及股本數(shù)的內(nèi)容作了修訂。相關(guān)修訂已于去年9月12日獲得原保監(jiān)會批準(zhǔn)，其A股上市后適用的公司章程，將自公司A股發(fā)行并上市之日起實(shí)施并生效。

“2017年9月26日收到證監(jiān)會對人保A股發(fā)行申請的受理通知書。”在今年3月26日的人保2017年業(yè)績發(fā)布會上，人保集團(tuán)副總裁盛和泰介紹了A股IPO的進(jìn)程。

繼而，2017年12月13日，人保收到證監(jiān)會的受理反饋意見；今年1月13日，人保集團(tuán)向證監(jiān)會報(bào)送了反饋意見的回復(fù)材料。

盛和泰表示，人保集團(tuán)A股上市具體進(jìn)程，還要看證監(jiān)會審批進(jìn)度和A股市場時(shí)間窗口，待有進(jìn)展后，會進(jìn)行披露。

4月9日，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布人保集團(tuán)A股首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報(bào)稿），顯示人保集團(tuán)招股說明書進(jìn)入預(yù)披露。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，A股IPO申請文件受理后、發(fā)行審核委員會審核前，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)將招股說明書（申報(bào)稿）在證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)先披露。

有望成為第五家A+H股險(xiǎn)企

人保集團(tuán)本次發(fā)行上市所募集的資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于充實(shí)公司資本金。該公司于2012年在香港聯(lián)交所主板上市后，各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，在資本補(bǔ)充方面仍有較大的需求。本次發(fā)行A股并上市，將進(jìn)一步補(bǔ)充該公司資本，提高償付能力，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)還將拓寬人保集團(tuán)融資渠道。

截至2017年末，人保集團(tuán)的綜合償付能力充足率為299%，核心償付能力為235%，分別比監(jiān)管最低要求的100%、50%仍有較大富余。

人保集團(tuán)于2012年12月登陸H股，若此次順利實(shí)現(xiàn)A股IPO，將成為第五家A股上市險(xiǎn)企和第五家A+H股上市險(xiǎn)企。目前，A+H股市場的上市險(xiǎn)企有中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險(xiǎn)4家。

業(yè)務(wù)不均衡仍是短板

中國人保是我國12家保險(xiǎn)集團(tuán)公司之一，也是歷史最悠久的一家，前身是中國人民保險(xiǎn)公司，成立于1949年10月20日。經(jīng)歷多年發(fā)展，中國人保旗下已擁有10余家專業(yè)子公司，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、金融科技、資產(chǎn)管理、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)以及信托、基金等領(lǐng)域。

不過，盡管人保具有集團(tuán)化的架構(gòu)，但其不同業(yè)務(wù)板塊之間則存在較大差距，“最值錢”的仍是財(cái)險(xiǎn)板塊，壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)等業(yè)務(wù)依然是其定價(jià)的弱勢和短板。

最新的A股招股書顯示，截至2017年底，中國人保集團(tuán)總資產(chǎn)9879.73億元，凈資產(chǎn)1859.59億元。2017年，集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入4764.44億元，實(shí)現(xiàn)合并凈利潤為230.5億元、歸母凈利潤161億元。

人保集團(tuán)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

其中，人保財(cái)險(xiǎn)是國內(nèi)財(cái)險(xiǎn)業(yè)龍頭，2017年凈利潤198.08億元，為人保集團(tuán)貢獻(xiàn)了九成以上的利潤。人保財(cái)險(xiǎn)市場占有率長期占據(jù)三分之一，2017年實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)人民幣3,492.90億元，同比增長9.9%，ROE為15.7%，每股收益為1.336元。

相較之下，人保壽險(xiǎn)2017年規(guī)模保費(fèi)1,167.99億元，在人身保險(xiǎn)市場占有率為4.1%，2017年凈利潤僅6.2億多；人保健康規(guī)模保費(fèi)257.02億元，在人身保險(xiǎn)市場占有率為0.7%，多年來處于盈虧邊緣，2017年為微利0.07億元。

近年來，人保集團(tuán)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建基本完成，協(xié)同效應(yīng)逐步釋放。人保再保險(xiǎn)和人保養(yǎng)老在2017年相繼開業(yè)，2016年開業(yè)的人保金服作為金融科技平臺逐步完善，該集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)逐步釋放。

2017年，人保集團(tuán)交叉互動業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)實(shí)現(xiàn)264億元，其中，財(cái)險(xiǎn)代理人身險(xiǎn)新單期交規(guī)模保費(fèi)7.2億元，同比增長95.9%，人身險(xiǎn)代理車險(xiǎn)保費(fèi)收入20.1億元，同比增長49.2%，該集團(tuán)的交叉銷售開始更加注重價(jià)值。

人保集團(tuán)表示，將繼續(xù)深化資源整合，加強(qiáng)各板塊協(xié)同發(fā)展，深入推進(jìn)一體化建設(shè)。主要是加強(qiáng)集團(tuán)數(shù)字化戰(zhàn)略，整合形成統(tǒng)一的信息平臺，加快智能科技運(yùn)用，努力縮小集團(tuán)在信息化方面與國際先進(jìn)水平的差距；不斷總結(jié)和推廣基層協(xié)同發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，按照可操作、可推廣的原則制定方案，逐步推進(jìn)集團(tuán)一體化。

來源：券商中國（ID：quanshangcn）