公募FOF年報(bào)出爐：2只基金投了19基金公司旗下的49只產(chǎn)品

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李蕾 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 聶虹    

每經(jīng)記者 李蕾 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 聶虹 每經(jīng)編輯 葉峰

隨著首批公募FOF基金年報(bào)的披露，南方全天候策略混合(FOF)（下簡稱南方全天候）和嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合（FOF）（下簡稱嘉實(shí)領(lǐng)航）兩只基金更為詳細(xì)持倉情況逐漸浮出水面。年報(bào)顯示，南方全天候和嘉實(shí)領(lǐng)航持有基金數(shù)量分別為32只和18只。南方全天候和嘉實(shí)領(lǐng)航的基金投資占比均在90%以上，他們究竟都投資了哪些基金產(chǎn)品呢？

南方全天候持有自家基金24只

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，南方全天候買入24只自家基金，其投資占基金資產(chǎn)凈值的88.18%。從類型看，基金投資以貨基和靈活配置型基金為主，兩類基金共有20只，占比62.5%，整體偏向穩(wěn)健。在南方全天候投資的32只基金中僅有8只不為南方系基金，分別歸屬于大成基金、中歐基金、國泰基金、富國基金、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金和華夏基金7家公司，這些非南方系基金主要集中在ETF和偏股混合型基金中。

雖然從基金類型上看，一共有8種不同類型的基金，但是前十大重倉基金全部為貨幣市場型基金。數(shù)據(jù)顯示，南方全天候持有的11只貨基，持倉市值共占基金資產(chǎn)凈值的80.46%。

這些基金第四季度業(yè)績?nèi)绾文?？?jù)wind數(shù)據(jù)顯示，南方全天候所投資的32只基金去年第四季度的平均凈值增長率為3.29%，獲得回報(bào)最高的十只基金中有6只為南方系，其中南方品質(zhì)優(yōu)選第四季度的基金凈值增長率為15.95%。雖然從投資基金的凈值增長率上看，靈活配置型和偏股配置型基金獲得了不錯(cuò)的收益，但所有非貨幣型基金投資占比不超過15%，對FOF整體影響不太大。而投資占比超過80%的貨幣型基金，第四季度取得了1.06%的平均凈值增長率。同時(shí)，32只基金中僅有4只基金凈值出現(xiàn)微跌（跌幅均不超過1.5%），全部為南方基金旗下的靈活配置型基金和債券型基金。

嘉實(shí)領(lǐng)航基金配置偏好多元化

有意思的是，從2017年年報(bào)披露情況看，嘉實(shí)領(lǐng)航在配置中更傾向于多元化。在其持有的18只基金中，只有兩只基金屬于自家產(chǎn)品，分別為貨幣型的嘉實(shí)快線A和QDII型的嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)人民幣，兩只基金占嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)凈值的18.88%，不到2成。

嘉實(shí)領(lǐng)航賦予了易方達(dá)基金更多的信任，在18只基金中有三只易方達(dá)旗下的基金，分別為貨幣型的易方達(dá)天天B、易方達(dá)現(xiàn)金增利B和普通股票型的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，報(bào)告期顯示這三只基金共占到嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)凈值的23.59%。除了自家的2只和易方達(dá)旗下的3只基金，剩余13只基金分屬13家不同的基金公司。因此，雖然嘉實(shí)領(lǐng)航持有的基金總數(shù)不及南方全天候，但是所投資基金涉及的基金公司更為廣泛。

嘉實(shí)領(lǐng)航也有穩(wěn)健的特質(zhì)，雖然除了7只貨基，購買的18只基金中數(shù)量第二多的是主動權(quán)益類的普通股票型。但是從投資占比上，前十大重倉中有7只貨基、1只中長期純債型基金，這8只基金共占基金資產(chǎn)凈值的90.69%。

同樣，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，回顧這18只基金第四季度的業(yè)績發(fā)現(xiàn)，其平均凈值增長為3.98%，其中增長最多的一只為普通股票型基金的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，增長了16.32%，但該只基金在嘉實(shí)領(lǐng)航中的占比僅為0.22%。而占比最多的貨幣基金第四季度平均凈值增長率為1.13%。整個(gè)四季度中，僅有兩只基金微跌，跌幅不超過2%。

從收費(fèi)上，南方全天候和嘉實(shí)領(lǐng)航的基金管理費(fèi)率分別是1%和0.8%，目前其資產(chǎn)凈值分別為27.91億元，23.68億元，分別收取了108.89萬元和326.13萬元的管理費(fèi)用。從持有人結(jié)構(gòu)上，個(gè)人投資者對FOF的熱情明顯比機(jī)構(gòu)投資者高，南方全天候和嘉實(shí)領(lǐng)航的個(gè)人投資者持有份額占比分別為99.60%和84.25%。

FOF評價(jià)需看長期業(yè)績

從2017年報(bào)看，兩只基金均獲得了超出同期業(yè)績基準(zhǔn)的收益率，但今年以來FOF收益不甚理想。雖然在目前已知資產(chǎn)配比的FOF中貨幣基金的配比較高，但是第一季度的基金凈值仍然全線下跌。已成立的6只基金分為A、C兩種份額來看共十只，跌幅最高的一只基金凈值在一季度下跌了4.7%，同時(shí)有5只基金跌幅在1%以上。

針對第一季度FOF凈值大多都在面值以下的的情況，某市場人士認(rèn)為，參照目前FOF公布倉位，在計(jì)提管理費(fèi)和托管費(fèi)以后基金應(yīng)該還是正收益。但目前確實(shí)出現(xiàn)了下跌，其認(rèn)為有可能是在一季度配置了少量高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品但效果不理想。

同時(shí)，該市場人士表示FOF有不少優(yōu)點(diǎn)，如雙重的優(yōu)中選優(yōu)、專業(yè)化的資產(chǎn)管理疊加專業(yè)化的資產(chǎn)管理、對風(fēng)險(xiǎn)和收益做更高一個(gè)層級的二次平滑，但這些優(yōu)勢不是短期能體現(xiàn)出來的，因此投資者需要從比基金更加長期的一個(gè)角度去考慮。

從目前公布了年報(bào)的兩只FOF持有人結(jié)構(gòu)看，個(gè)人投資者對FOF的熱情更大。隨著FOF越來越多，投資者應(yīng)當(dāng)如何決策和選擇呢？針對這一問題，該市場人士建議投資者在買FOF的時(shí)候要關(guān)注其產(chǎn)品設(shè)計(jì)情況，“比如，目前發(fā)行的6只FOF中，5只是做風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略的，另一只是做偏高風(fēng)險(xiǎn)的，產(chǎn)品設(shè)計(jì)的不同決定其配置風(fēng)格不同。因此投資者在購買時(shí)一定要看基金招募說明書，并且重點(diǎn)關(guān)注FOF投資這個(gè)章節(jié)，了解清楚其產(chǎn)品情況。”