險(xiǎn)資最新持股動向曝光：埋伏中小創(chuàng)，這兩大特性個股受青睞

伴隨600多家上市公司披露年報(bào)，險(xiǎn)資二級市場投資路線浮出水面。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月27日，險(xiǎn)資重倉股票共有111只，其中新進(jìn)26只，增持28只，減持27只，30只股票倉位未發(fā)生變動。

險(xiǎn)資加大權(quán)益類投資

保監(jiān)會近期公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年1月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為15.02萬億元，較年初增長0.67%。其中，投資于股票和證券投資基金為20102.3億元，金額較年初增加1700億元；占比為13.38%，較年初的12.3%大幅增加1.08%。另一方面，2017年全年保險(xiǎn)投資股票和基金的金額增加569億元。

種種跡象表明，參與權(quán)益類資產(chǎn)配置的保險(xiǎn)資金規(guī)模不斷擴(kuò)大，從上市險(xiǎn)企披露的年報(bào)也可窺見一二。

中國平安年報(bào)顯示，2017年末其權(quán)益類投資占比為23.7%，較去年增加約5個百分點(diǎn)，資金總額增長約1300億元；

中國人壽也適度增加了股票配置，2017年末股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例由2016年底的10.05%提升至10.32%；

新華保險(xiǎn)方面，2017年末股權(quán)型金融資產(chǎn)比例由2016年末的15.8%提升3.3個百分點(diǎn)至19,1%，其中股票和基金投資占比分別提升1.5%和0.4%。

險(xiǎn)資選股思路浮出水面

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月24日，險(xiǎn)資重倉股票共有111只，其中新進(jìn)26只，增持28只，減持27只，30只股票倉位未發(fā)生變動。

中證君進(jìn)一步梳理后發(fā)現(xiàn)，險(xiǎn)資新進(jìn)和增持的54只個股，長期保持高分紅特點(diǎn)。其中，34家上市以來分紅率（已實(shí)施分紅）在20%以上，占比達(dá)62.96%；20家分紅比例在30%以上，占比為37.04%；還有五家累計(jì)分紅比例在50%以上。

這些公司2017年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良，其中超過9成2017年歸屬母公司凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。其中，25家歸母凈利潤同比增長超過40%，19家超過50%，10家超過100%。如岳陽林紙、南鋼股份、索通發(fā)展、廣宇發(fā)展等業(yè)績均出現(xiàn)快速增長，歸屬母公司凈利潤同比增長1,131%、805%、516%、275%。

分紅率20%以上、凈利潤超30%的19只個股

值得注意的是，險(xiǎn)資新進(jìn)和增持的個股頻頻出現(xiàn)中小創(chuàng)身影，中小創(chuàng)股票占比接近一半。這些股票在業(yè)績均有不俗表現(xiàn)，21家企業(yè)歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)正向增長，占比超過87.5%；12家歸母凈利潤同比增長超過40%，占比50%。

新近和增持的24只中小創(chuàng)個股

中國平安首席投資官陳德賢日前表示，中國平安的股票投資策略還是會延續(xù)去年的方法，重點(diǎn)留意有穩(wěn)定分紅、盈利能力較好、管理能力比較突出的企業(yè)。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，2017年表現(xiàn)比較好的是大盤藍(lán)籌股，但2018年中小盤股可能已經(jīng)到了一個拐點(diǎn)，中小板或存在交易性機(jī)會，挖掘小盤股投資機(jī)會過程中要配合國家對金融政策的推動。

深圳一家保險(xiǎn)資管人士告訴中證君，2018年保險(xiǎn)資金未來會著重配置優(yōu)質(zhì)成長股和二線藍(lán)籌，選股上仍以業(yè)績?yōu)橹骶€，尋找估值合理的個股，而前期漲幅過高的大盤藍(lán)籌會適時(shí)減倉。

從年報(bào)透露的險(xiǎn)資減持個股中，看到了部分白馬股或大盤藍(lán)籌的身影。如2017年漲幅超過一倍的中國平安，2017年第四季度遭華夏人壽減持2.92億股，占流通股比例由去年三季度的6.35%降至3.66%。又如上海醫(yī)藥和萬華化學(xué)，第四季度遭太平洋人壽減持2015萬股。

舉牌風(fēng)向變化

險(xiǎn)資在股票市場步伐趨穩(wěn)，激進(jìn)舉牌幾乎銷聲匿跡，取而代之的是以財(cái)務(wù)投資為主的長期投資。

2017年險(xiǎn)資舉牌明顯降溫，且主體由此前激進(jìn)中小險(xiǎn)企變更為大型上市險(xiǎn)企。據(jù)中國保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2017年險(xiǎn)企共披露8項(xiàng)舉牌公告，耗資超過300億元。根據(jù)中國保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年僅有中國平安與中國人壽兩家“巨頭”共計(jì)7次舉牌上市公司，中國人壽舉牌的3家公司分別為京能電力、青島港H股和中國聯(lián)通，中國平安舉牌的4家公司分別為旭輝控股、萬國數(shù)據(jù)、匯豐控股等四家企業(yè)。

從舉牌風(fēng)格來看，保險(xiǎn)公司更青睞業(yè)績優(yōu)良的高分紅股，如被舉牌的久遠(yuǎn)銀海，上市以來分紅比例為47.24%。平安在舉牌匯豐控股的公告中表示，投資匯豐是一項(xiàng)財(cái)務(wù)性投資。匯豐經(jīng)營業(yè)績優(yōu)，分紅好，符合平安資管管理的保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債匹配原則。數(shù)據(jù)顯示，匯豐控股2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤為705億元，同比增長335.58%；在分紅方面，匯豐控股近十二個月每股累計(jì)派息2.34港元（已實(shí)施），股息率為3.12%。

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

險(xiǎn)資南下熱情不減

上市險(xiǎn)企公布2017年投資收益時(shí)也不約而同提到港股配置的重要性：

中國平安披露稱，2017年公司有效把握權(quán)益市場機(jī)會及港股價(jià)值洼地的投資機(jī)會,增配優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌龍頭,加大港股配置,綜合投資收益率大幅上升3.3個百分點(diǎn)至7.7%；

中國人壽回顧2017年資金配置策略時(shí)強(qiáng)調(diào)，2017年保持公開市場權(quán)益投資合理倉位,把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會,重視港股的配置價(jià)值;

新華保險(xiǎn)也表示，公司去年通過港股通股票和滬港深基金方式積極布局港股配置,資產(chǎn)配置進(jìn)一步多元化，股權(quán)型金融資產(chǎn)投資在總投資資產(chǎn)中占比上升了3.3個百分點(diǎn)。

深圳一家壽險(xiǎn)資管人士指出，險(xiǎn)資南下熱情高漲有以下幾個原因：

一是保險(xiǎn)資金有配置優(yōu)質(zhì)海外資產(chǎn)的需求，港股通不占用QDII額度，提供了多元化配置的機(jī)會;

二是過去險(xiǎn)資海外資金配置政策限制較多，所以投資量不大，滬港通、深港通的出現(xiàn)為險(xiǎn)資南下創(chuàng)造了更為便利的條件；

三是沉寂多年的香港市場中有許多被低估的優(yōu)質(zhì)公司，這些公司或具有較高的成長性，也有兼具防守性和高股息率的大藍(lán)籌銀行地產(chǎn)及實(shí)業(yè)公司，相對A股市場這些公司不僅估值低，部分還兼有較大A/H股的折價(jià)率，非常具有吸引力；

四是港元與美元掛鉤，在人民幣貶值的情況下有一定分散資金匯率風(fēng)險(xiǎn)的左右。

深圳本地一家壽險(xiǎn)公司港股投資人士表示，預(yù)計(jì)2018年險(xiǎn)資南下的熱情不減，但具體要看今年整體國際市場狀況，較為確定的是今年不如去年一樣有整體行情，但仍存在一定的結(jié)構(gòu)性行情。險(xiǎn)資會更加關(guān)注具有低估值優(yōu)勢和較高股息率的藍(lán)籌，這些公司市值較大，流動性往往也較好，在震蕩市場行情下也能有較好的防御性和收益率，個別基金經(jīng)理可能也會配置一部分具有較高成長性的科技電子股。

（來源：中國證券報(bào)微信ID：xhszzb 作者：張曉琪 圖片來源：攝圖網(wǎng)）

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