發(fā)審委連夜公告：IPO“過2否3緩1” A股再迎“獨角獸”回歸

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 楊 軍

根據(jù)發(fā)審委工作會議此前的公告披露，昨日（3月27日）上會的IPO企業(yè)共有6家，分別是：藥明康德（保薦機構(gòu)：華泰證券、國泰君安）、天益醫(yī)療（保薦機構(gòu)：海通證券）、國盛智科（保薦機構(gòu)：海通證券）、綠色動力（保薦機構(gòu)：中信證券）、常州恐龍園（保薦機構(gòu)：安信證券）、康辰藥業(yè)（保薦機構(gòu)：廣發(fā)證券）。

昨晚23時許，證監(jiān)會網(wǎng)站披露的信息顯示，昨日發(fā)審委的審核結(jié)果為2家（藥明康德、綠色動力）過會，3家（天益醫(yī)療、國盛智科、常州恐龍園）被否，1家（康辰藥業(yè)）暫緩審核。其中“獨角獸”企業(yè)藥明康德從申報IPO到昨日過會只用了8個月時間，而其他5家企業(yè)申報IPO的時間都在2016年，其中有4家的申報時間為2016年上半年，距今已近兩年。

作為國內(nèi)最大、世界排名居前的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務企業(yè)，藥明康德早在2007年就以ADR（美國存托憑證）的方式在美國上市，2015年在美國退市尋求回歸A股。作為以IPO的方式回歸的“獨角獸”企業(yè)，藥明康德的順利過會從一個側(cè)面體現(xiàn)了監(jiān)管層對“四新”企業(yè)上市的支持。

今年上會過會企業(yè)數(shù)銳減

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年以來，無論是審核IPO企業(yè)的數(shù)量還是審核通過的IPO企業(yè)數(shù)量，同比都有大幅減少。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，今年3月，發(fā)審委審核了擬IPO企業(yè)12家次，同比去年3月少了40家次；而審核通過企業(yè)數(shù)量只有7家次，比去年3月少了42家次。今年一季度，發(fā)審委審核了擬IPO企業(yè)71家次，同比去年一季度減少了47家次；審核通過企業(yè)數(shù)量只有32家次，比去年一季度大幅減少近七成。

藥明康德是一家引人關注的“獨角獸”企業(yè)，在業(yè)內(nèi)具有較高知名度。據(jù)披露，近年來公司業(yè)績增長趨勢明顯，2014年公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.6億元，而去年前三季度這一數(shù)字達10.63億元，超過2016年全年凈利潤近1億元；此外公司研發(fā)費用也是逐年增長，從2014年的1.3億元提升至去年前三季度的2.27億元。

昨日，記者采訪了多位醫(yī)藥行業(yè)賣方分析師。有分析師指出，從藥明康德現(xiàn)在的行業(yè)地位來看，公司是國內(nèi)為數(shù)不多的具有世界競爭力的醫(yī)藥企業(yè)；還有分析師向記者坦言，公司所處的CRO、CMO行業(yè)受益于國內(nèi)大力發(fā)展創(chuàng)新藥的中長期趨勢，預計短期內(nèi)在行業(yè)的龍頭地位難以被撼動。

今年1月底，證監(jiān)會系統(tǒng)2018年工作會議曾對“改革發(fā)行上市制度”、“加大對新技術新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度”作出相關要求。對于公司藥明康德的順利過會，有大型券商投行人士向記者表示，這從一個側(cè)面反映了目前的政策大環(huán)境對這類創(chuàng)新型企業(yè)的支持。

被否公司涉及財務等問題

據(jù)披露，昨日被否的天益醫(yī)療2015~2017年實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤分別為2894萬元、4922萬元、5020.7萬元。如此看公司2017年的業(yè)績應該剛好過線。某投行人士向記者表示，公司未過會應該緣于還存在其他財務問題。

天益醫(yī)療在一年多前還曾被開出一筆金額超20萬元的行政罰單。據(jù)公司于去年12月收到的發(fā)審委反饋意見，2016年7月，公司曾在未向規(guī)劃部門辦理許可手續(xù)、未取得建設工程規(guī)劃許可證的情況下開工建設，被主管部門處以23.2萬元的罰款；2016年12月，公司再次在未取得建筑工程施工許可證的情況下開工建設，又被處以4.29萬元的罰款。對此，發(fā)審委給出的反饋意見是，要求公司結(jié)合相關法律法規(guī)，進一步論證上述違規(guī)行為是否屬于重大違法違規(guī)。有分析認為，這一行政處罰最后的確認結(jié)果可能會對公司昨日上會構(gòu)成一定障礙。

另一家被否的國盛智科也有財務方面的問題。對于公司回款的問題，此前發(fā)審機構(gòu)曾在反饋意見中予以指出，不過公司在去年9月底更新的招股書中只是簡單披露了公司應收賬款逾期情況，并未按照反饋意見要求按不同回款方式進行披露。

而同樣被否的常州恐龍園也有現(xiàn)金銷售占比過高、經(jīng)營不穩(wěn)定等問題。據(jù)披露，公司2014~2016年現(xiàn)金收款額與營業(yè)收入的比例分別為64%、49%、41.55%。公司現(xiàn)金銷售主要包括售票處門票銷售和游客園內(nèi)消費。有分析認為，現(xiàn)金結(jié)算比例過高的公司是很容易讓人懷疑其財務數(shù)據(jù)的真實性。此外，記者發(fā)現(xiàn)，2016年公司業(yè)績曾同比大幅下降超50%，主要是由于當年經(jīng)營旺季期間的不利天氣導致了公司園區(qū)運營收入降低，這也顯示出公司經(jīng)營層面具有一定的不確定因素。