經(jīng)營現(xiàn)金流負(fù)10.8億，上市來首次！長城汽車轉(zhuǎn)型陷入陣痛

近日，長城汽車發(fā)布2017年年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示（以下數(shù)據(jù)均來自合并報(bào)表），2017年長城汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1011.7億元，同比增長2.59%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤58.5億元，同比下降52.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為43億元，同比下降58.49%。

長城汽車方面表示，歸屬于本公司股東凈利潤減少的主要原因是，報(bào)告期本集團(tuán)讓利客戶，對現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行促銷，以及加大品牌及新產(chǎn)品推廣力度所致。

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流首次告負(fù)

相比利潤的大幅下滑，長城汽車在2017年的現(xiàn)金儲(chǔ)備卻迎來巨大增長。資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)顯示，長城汽車在2017年末的貨幣資金額為48.3億元，同比增幅高達(dá)124%。

現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)顯示，2017年長城汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增長了19.5億元，值得注意的是，這是長城自2012年以來首次實(shí)現(xiàn)該數(shù)據(jù)增長。在過去五年中，長城汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增長額均呈現(xiàn)負(fù)增長狀態(tài)。

《國際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，長城汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備能有如此增長，主要?dú)w功于其籌資活動(dòng)所帶來的現(xiàn)金流入。2017年，長城汽車因籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為60.9億元，其中，長城因借款所收到的現(xiàn)金額高達(dá)172.6億元。

一位資深注冊會(huì)計(jì)師向記者表示：“在結(jié)合觀察資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)之后，這部分借款主要源于長城汽車的短期借款，且由于是短期，長城汽車2018年的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流很有可能將產(chǎn)生大額的負(fù)數(shù)。”

另外，長城汽車因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也有明顯下降，相比2016年高達(dá)83.7億元的凈流出，2017年這一數(shù)據(jù)回落至30.6億元，同比下降63%。

不過，在籌資活動(dòng)龐大的現(xiàn)金流入以及投資活動(dòng)減少的現(xiàn)金流出之下，長城汽車在2017年的經(jīng)營性活動(dòng)現(xiàn)金流卻產(chǎn)生了10.8億元的凈流出額，這也是長城自2011年上市以來，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流的首次告負(fù)。2016年，長城汽車的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入額曾高達(dá)88.4億元。

結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和技術(shù)漲薪所致

事實(shí)上，2017年長城汽車的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入合計(jì)超過1234.8億元，相比2016年實(shí)現(xiàn)了23%的增長。然而，因?yàn)橘徺I商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增長39%，以及支付給職工的薪酬同比增長25%，導(dǎo)致長城汽車的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額產(chǎn)生了近11億的赤字。

2017年，長城汽車先后推出了旗下高端品牌WEY的兩款車型VV5和VV7，在成本方面，WEY品牌的車型相比長城的傳統(tǒng)品牌哈弗確實(shí)要高出不少。數(shù)據(jù)顯示，長城汽車的整車業(yè)務(wù)在2017年僅實(shí)現(xiàn)了17.8%的毛利率，較2016年下降6.33%。

另外，為了推廣WEY這一全新的高端品牌，長城汽車在廣告宣傳等方面也砸下重金。財(cái)報(bào)顯示，2017年長城汽車的銷售費(fèi)用合計(jì)44.06億元，同比增長38.8%；其中，廣告及媒體服務(wù)費(fèi)用為9.07億元，同比增長310%。

至于企業(yè)內(nèi)部員工的漲薪，早在長城汽車2016年度的員工總結(jié)表彰大會(huì)上就初露端倪。當(dāng)時(shí)，長城汽車董事長魏建軍表示，公司的人力資源管理存在巨大問題，致使人員流失率過高，員工滿意度太低，這是公司目前亟須解決的最大問題。

有接近長城汽車的消息人士向《國際金融報(bào)》記者表示，2017年，長城汽車內(nèi)部員工平均有近千元左右的漲薪，并且集中在技術(shù)人員。

此前，在銷量不斷攀高的情況之下，由于長城汽車所支付的薪酬缺乏吸引力，導(dǎo)致公司的員工，尤其是技術(shù)員工頻頻跳槽。2016年底，長城汽車的技術(shù)人員共計(jì)10236名，與2015年相比減少了6276名。也就是說，在2016年中，有超過三成的技術(shù)人員離開了長城。

2017年，長城汽車在技術(shù)人員的挽留和吸引上顯然下足了功夫。截至去年底，公司的技術(shù)人員數(shù)達(dá)到了17917名，同比增長75%。

業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報(bào)》記者表示，長城汽車目前正在歷經(jīng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，包括對于WEY品牌和新能源車型的研發(fā)，長城對于技術(shù)人員的渴求程度致使其調(diào)整了薪酬水平。

全系布局哈弗

2017年，長城汽車全年銷量合計(jì)1070161輛，同比下降0.4%。其中，哈弗品牌銷售出851855輛新車，同比下降9.19%；新上市的WEY品牌則銷售出86427輛新車。

進(jìn)入2018年，長城汽車的銷量似乎仍沒有擺脫下滑的勢頭。

2月份，長城汽車合計(jì)銷售出58336輛新車，同比下降近25%。其中，哈弗品牌銷量僅為42169輛，同比下跌37%；新品牌WEY合計(jì)銷量8529輛，環(huán)比下跌58%。

年初，長城汽車為2018年制定下116萬輛的銷量目標(biāo)，按此計(jì)算，其平均月銷量必須要達(dá)到近9.7萬輛才能完成目標(biāo)。截至2月底，長城僅完成了目標(biāo)的14.5%。長城方面表示，長城汽車在銷量目標(biāo)執(zhí)行上會(huì)有自己的節(jié)奏。

3月25日，哈弗全新緊湊型SUV——哈弗H4正式上市，這也標(biāo)志著哈弗品牌完成其H系列車型從1到9的全面布局，實(shí)現(xiàn)對SUV市場全方位覆蓋。此外，長城汽車總裁王鳳英曾透露，到2020年，長城計(jì)劃將投入200億元研發(fā)電動(dòng)車，爭取到2025年實(shí)現(xiàn)70萬輛電動(dòng)汽車的銷量目標(biāo)。