金牌分析師流失背后：激勵(lì)機(jī)制不足容易被挖角

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣     

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

近年來(lái)，隨著一些大牌分析師改換門庭，除天風(fēng)證券、國(guó)盛證券外，新時(shí)代證券等中小券商也開(kāi)始出現(xiàn)新財(cái)富冠軍級(jí)別的金牌分析師加盟，而原本作為每年新財(cái)富上榜大戶的龍頭券商研究所正面臨著核心人才不斷流失的窘境。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在采訪中了解到，對(duì)券商分析師的爭(zhēng)奪，更多的是市場(chǎng)機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制的競(jìng)爭(zhēng)。因此，由于機(jī)制有所不足，中信建投證券研究所成為被挖角的重點(diǎn)對(duì)象。

領(lǐng)先市場(chǎng)機(jī)制有所不足

日前，李俊松在向投資圈的朋友正式宣布離職的同時(shí)，還為中泰證券研究院的引援工作打起了廣告，“中泰證券將以開(kāi)放包容的心態(tài)、領(lǐng)先市場(chǎng)的機(jī)制熱烈歡迎每一位敢于為自己理想拼搏的人才加盟，打造成為一流的研究平臺(tái)?！?/p>

那么，什么是“領(lǐng)先市場(chǎng)的機(jī)制”呢？據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，目前不少券商給賣方分析師制定薪酬體系的基礎(chǔ)是派點(diǎn)提成和新財(cái)富名次。

廣大賣方分析師之所以如此看重年末的新財(cái)富評(píng)選，其中一大原因是分析師的薪酬會(huì)直接與新財(cái)富的名次掛鉤。不少券商會(huì)根據(jù)分析師所獲得的新財(cái)富名次派發(fā)相應(yīng)的獎(jiǎng)金，也有券商會(huì)根據(jù)新財(cái)富的名次來(lái)決定分析師的底薪。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多位知情人士處獲悉，目前有券商給公司優(yōu)秀賣方分析師的派點(diǎn)提成比例可以高達(dá)40%~50%。對(duì)這樣高比例提成，有上市券商分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這應(yīng)該屬于一種打破行業(yè)常規(guī)的做法，在業(yè)內(nèi)可能20%的比例就算中上水平了。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，目前還有中小券商為了吸引優(yōu)秀分析師加入，給出了更高的提成比例，如今年來(lái)曾招收多名新財(cái)富分析師的國(guó)盛證券。

相比之下，中信建投給賣方分析師的派點(diǎn)提成比例就顯得相形見(jiàn)絀。有多位近年從中信建投離職的分析師表示，在中信建投的時(shí)候，可以拿到的派點(diǎn)提成很少。

低派點(diǎn)提成、模糊的派點(diǎn)提成比例，甚至無(wú)明確的派點(diǎn)提成等情況在某些龍頭券商中也有出現(xiàn)，如中信證券目前對(duì)賣方分析師也不會(huì)直接發(fā)放派點(diǎn)提成，不過(guò)工資、獎(jiǎng)金與派點(diǎn)考核掛鉤。也有某老牌券商的新財(cái)富分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者感嘆，其所在券商給分析師的薪酬結(jié)構(gòu)吸引力其實(shí)不大。

中小券商用激勵(lì)機(jī)制吸引人才

隨著賣方研究趨于市場(chǎng)化，券商制定的激勵(lì)機(jī)制成為能否留住、吸引分析師的關(guān)鍵。今年以來(lái)，某家在分倉(cāng)傭金收入上異軍突起的小型券商吸引人才的一大法寶，就是能提供給加盟的分析師到位的激勵(lì)機(jī)制。而有了這些大牌分析師聚集，研究實(shí)力快速提升。該小型券商對(duì)公募、大中私募的開(kāi)戶吸引力也明顯增長(zhǎng)，從而給分倉(cāng)傭金收入快速增長(zhǎng)帶來(lái)正能量。

相比之下，目前中信建投這樣的大型券商對(duì)賣方分析師的激勵(lì)機(jī)制，相比其他中小券商顯得處于下風(fēng)。正如一位已經(jīng)從中信建投離職的新財(cái)富分析師所說(shuō)，“對(duì)這方面不夠重視。”

也有前中信建投賣方分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，自加盟其他券商后薪酬出現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)，另外，對(duì)于團(tuán)隊(duì)人員的選擇也有了一定的自由度。據(jù)他介紹，由于派點(diǎn)提成比例很低，中信建投的分析師想拿到比較好的薪資，就要努力拿到新財(cái)富的名次。

近些年，隨著價(jià)值投資、專業(yè)化投資理念興起，A股的投資主體可以預(yù)見(jiàn)趨勢(shì)是機(jī)構(gòu)占比將逐步提升，而服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶為主的券商研究所地位也有望隨之提升。對(duì)此，某龍頭券商研究所人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，去年拿了新財(cái)富的好名次，今年明顯感覺(jué)到其他兄弟部門對(duì)研究所更為倚重。而現(xiàn)在各家券商都注重開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)，如現(xiàn)在比較熱的場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)等衍生品業(yè)務(wù)對(duì)研究的要求就很高。

在券商研究人士看來(lái)，券商研究所屬于內(nèi)容生產(chǎn)部門，內(nèi)容生產(chǎn)對(duì)專業(yè)度的要求很高，一旦研究所缺乏了優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)能力，會(huì)迅速被其他競(jìng)爭(zhēng)者替代。