不懼港匯走低 港股走出獨(dú)立行情

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每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 楊軍

進(jìn)入2018年后，港元兌美元匯率（以下簡(jiǎn)稱(chēng)港匯）持續(xù)走低，在上周五（3月9日）已經(jīng)到達(dá)了歷史性的7.8439比1。面對(duì)港匯的走低，一些較為悲觀的論調(diào)甚囂塵上。

面對(duì)這些悲觀情緒，香港金融管理局陳德霖則表示，“港匯轉(zhuǎn)弱，何懼之有。”

香港有能力應(yīng)付挑戰(zhàn)

著名財(cái)經(jīng)人士葉檀女士在其公眾號(hào)上發(fā)表了《葉檀：這件事被嚴(yán)重低估港幣創(chuàng)35年最低 金融戰(zhàn)開(kāi)打！》的文章，該文章指出，如果港元崩盤(pán)，那么以下幾步必不可少，如：股市下跌，蔓延至樓市等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，上述一些觀點(diǎn)只是建立在假設(shè)的基礎(chǔ)上。而葉檀在文章最后也著重提出：“想打爆港幣的人，會(huì)做噩夢(mèng)。這場(chǎng)金融戰(zhàn)，內(nèi)地不急，香港也不太著急，估計(jì)憋著勁，等機(jī)會(huì)讓國(guó)家隊(duì)收割全球?qū)_基金。”

以上葉檀的假設(shè)代表一部分市場(chǎng)情緒。而陳德霖的觀點(diǎn)就給出相當(dāng)?shù)男判摹Ｋ赋觯?ldquo;香港的銀行和金融體系的防震能力已大大提高，香港外匯基金有超過(guò)4萬(wàn)億港元的資產(chǎn)，其中超過(guò)八成為外匯儲(chǔ)備，為保障香港金融穩(wěn)定提供強(qiáng)大的后盾。另外，港元貨幣基礎(chǔ)約17000億港元，為資金流出提供極大的緩沖。金管局過(guò)去透過(guò)多輪逆周期及其他監(jiān)管措施，加強(qiáng)了香港銀行體系的穩(wěn)健。香港能平安渡過(guò)2008年的全球金融危機(jī)和2011年爆發(fā)的歐債危機(jī)，我們有信心香港有能力應(yīng)付往后資產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)和資金外流帶來(lái)的挑戰(zhàn)。”

事實(shí)上，3月7日香港金融管理局公布了截至2018年2月底香港的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)為4435億美元，相當(dāng)于香港地區(qū)流通貨幣的7倍多。

港股獨(dú)立行情已一年多

根據(jù)葉檀的觀點(diǎn)，如果港元匯率下行，資金外逃，股市崩盤(pán)，指數(shù)狂跌。

不過(guò)，這也只是一種假設(shè)。因?yàn)閷?duì)股市造成影響并非匯率一項(xiàng)，香港地區(qū)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、上市企業(yè)的基本面情況、投資者的情緒等因素都將對(duì)港股市場(chǎng)造成影響。

很簡(jiǎn)單，拿2017年的港匯與恒生指數(shù)來(lái)對(duì)比，就可以發(fā)現(xiàn)至少在去年一年時(shí)間里，港匯與股市并沒(méi)有正相關(guān)聯(lián)系。

而就在這幾天港匯跌至歷史低點(diǎn)時(shí)，港股似乎也沒(méi)有走低，甚至還繼續(xù)反彈至3月12日收盤(pán)時(shí)的31594點(diǎn)，大漲了598點(diǎn)。

面對(duì)港匯的走軟，光大證券表示，“港元大幅走弱無(wú)需過(guò)度擔(dān)心。首先，我們?cè)谶^(guò)往報(bào)告中論述，在香港的貨幣制度下，本港有充足的外匯儲(chǔ)備來(lái)維持聯(lián)系匯率制度；其次，美元加息前短期利差走擴(kuò)影響港匯是近年來(lái)的常見(jiàn)現(xiàn)象。雖然本次變動(dòng)較為劇烈，但其邏輯未脫出原有范疇，亦未映射出外資持續(xù)流失的風(fēng)險(xiǎn)加劇。資金面擾動(dòng)有望在聯(lián)儲(chǔ)完成3月加息后逐步平息。”

而對(duì)港股市場(chǎng)的判斷來(lái)看，該券商還建議保持對(duì)于中資金融藍(lán)籌的戰(zhàn)略性配置，并重點(diǎn)關(guān)注前期回撤較為明顯，再次顯現(xiàn)明顯估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌標(biāo)的；關(guān)注前期回撤較為明顯的高增行業(yè)板塊（如地產(chǎn)、電子、汽車(chē)、汽車(chē)銷(xiāo)售）中已重新具有估值吸引力的龍頭標(biāo)的；建議關(guān)注周期、公用板塊中的超低估值的優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的；市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí)建議關(guān)注防御性較強(qiáng)的醫(yī)藥板塊。