去年IPO保薦機(jī)構(gòu)情況揭曉！證監(jiān)會(huì)：保薦機(jī)構(gòu)要當(dāng)好“看門(mén)人”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 何劍嶺    

每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 何劍嶺

證監(jiān)會(huì)發(fā)審委對(duì)于擬上市公司資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格要求，使得近期IPO通過(guò)率一直低位徘徊，也將市場(chǎng)對(duì)券商投行質(zhì)量控制工作關(guān)注推到了前所未有高度。

3月9日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，2017年證監(jiān)會(huì)共審核466個(gè)IPO項(xiàng)目，審核通過(guò)380家，否決86家。證監(jiān)會(huì)表示，保薦機(jī)構(gòu)是資本市場(chǎng)的“看門(mén)人”，負(fù)有法定的核查把關(guān)責(zé)任，應(yīng)當(dāng)慎重選擇和推薦企業(yè)。

去年被否IPO企業(yè)涉及多家保薦機(jī)構(gòu)

根據(jù)證監(jiān)會(huì)提供的表格，被否決項(xiàng)目數(shù)量排名前10位的保薦機(jī)構(gòu)分別是：國(guó)金證券（8家）、廣發(fā)證券（6家）、申萬(wàn)宏源（5家）、招商證券（5家）、海通證券（5家）、光大證券（4家）、中德證券（4家）、興業(yè)證券（4家）、安信證券（4家）、中信證券（4家）。

而根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)，若是看通過(guò)率，一些券商更慘。2017年全年，共有摩根士丹利華鑫、英大證券、華福證券、信達(dá)證券IPO通過(guò)率為零。長(zhǎng)江證券承銷保薦有限公司、第一創(chuàng)業(yè)摩根大通、天風(fēng)證券通過(guò)率50%。國(guó)海證券上7家過(guò)4家，通過(guò)率57.14%。光大證券、中國(guó)銀河通過(guò)率為60%。

進(jìn)入2018年，IPO低通過(guò)率情況并無(wú)明顯改觀。如下圖所示。2018年1月1日至3月9日，證監(jiān)會(huì)共計(jì)審核62家公司首發(fā)申請(qǐng)，僅有26家通過(guò)，過(guò)會(huì)率只有41.94%。

分券商來(lái)看，2018年以來(lái)，上會(huì)擬IPO企業(yè)由35家投行保薦，竟然有多達(dá)16家券商通過(guò)率為零。招商證券上會(huì)了7家也只過(guò)了1家，過(guò)會(huì)率14.29%。中信證券上7家過(guò)3家，過(guò)會(huì)率42.86%。盡管已經(jīng)是春天，券商投行仍然在寒冬中掙扎。

證監(jiān)會(huì)：今年將加大對(duì)保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度

證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，進(jìn)一步提高保薦工作質(zhì)量，慎重選擇和推薦企業(yè)，嚴(yán)格篩選把關(guān)；深入進(jìn)行盡職調(diào)查，充分揭示企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，確保輔導(dǎo)工作不走過(guò)場(chǎng)，杜絕只薦不保，切實(shí)提高申報(bào)材料質(zhì)量，為資本市場(chǎng)健康發(fā)展盡到應(yīng)有責(zé)任，更好服務(wù)于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。證監(jiān)會(huì)將結(jié)合審核和日常監(jiān)管情況，有針對(duì)地加大對(duì)保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，堅(jiān)決處理，嚴(yán)格問(wèn)責(zé)。

事實(shí)上，過(guò)去A股市場(chǎng)IPO造假雖是個(gè)案，但一旦暴露就會(huì)給投資者帶來(lái)巨大損失，也極大程度影響券商投行聲譽(yù)。

2013年5月，證監(jiān)會(huì)公布對(duì)萬(wàn)福生科造假上市案核查結(jié)果。2008~2010年上市前分別累計(jì)虛增銷售收入約4.6億元，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約1.13億元。保薦機(jī)構(gòu)平安證券被認(rèn)定在相關(guān)業(yè)務(wù)過(guò)程中未能保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎性和獨(dú)立性，出具的報(bào)告存在虛假記載，最終罰沒(méi)保薦收入7665萬(wàn)元，暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月。2013年券商分類監(jiān)管評(píng)級(jí)，平安證券被連降六級(jí)。

2016年，興業(yè)證券也因欣泰電氣造假上市案中被認(rèn)定為未能勤勉盡責(zé)，被處以沒(méi)收保薦收入1200萬(wàn)元，并處以2400萬(wàn)元罰款；沒(méi)收承銷收入2078萬(wàn)元，并處以60萬(wàn)元罰款。對(duì)于興業(yè)證券保薦代表人，撤銷其證券從業(yè)資格，十年證券市場(chǎng)禁入。

兩手抓：一面嚴(yán)監(jiān)管一面吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)

但值得一提的是，一方面證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格篩選進(jìn)入A股市場(chǎng)公司的質(zhì)量，另一方面則創(chuàng)造條件為更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)、特別是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在A股上市創(chuàng)造條件。

近期最火的“獨(dú)角獸”IPO快速通道便是最佳例子。2月28日，有消息稱，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部近日對(duì)相關(guān)券商作出指導(dǎo)，包括生物科技、云計(jì)算、智能制造、生態(tài)環(huán)保等在內(nèi)的4個(gè)行業(yè)中，如果有“獨(dú)角獸”的企業(yè)客戶，立即向發(fā)行部報(bào)告，符合相關(guān)規(guī)定者可以實(shí)行即報(bào)即審，不用排隊(duì)。

而富士康的高調(diào)過(guò)會(huì)則被視作A股擁抱新經(jīng)濟(jì)里程碑的事件。本周四，富士康成功過(guò)會(huì)，從2月1日向證監(jiān)會(huì)遞交審核材料，到上會(huì)，富士康只用了短短三十余天時(shí)間。

總之，現(xiàn)在的A股一級(jí)市場(chǎng)看似寒冬，卻孕育無(wú)數(shù)生機(jī)和可能。寒冬恰恰是券商投行們調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)，為春天做準(zhǔn)備的好時(shí)候。相信長(zhǎng)期而往，更干凈的市場(chǎng)環(huán)境、更優(yōu)質(zhì)的上市公司，會(huì)給投資者帶來(lái)更健康而可持續(xù)的回報(bào)。