萬能險占比史上最低 四家“激進型”險企亟須調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)

每經(jīng)編輯 胡楊    

每經(jīng)記者 胡楊 每經(jīng)編輯 王可然

2017年全年的保費數(shù)據(jù)出爐，在具有代表性的幾家公司身上，人身險市場的風云際會一覽無余。與保障屬性更強的“老六家”相比，華夏人壽、富德生命人壽、人保壽險和安邦人壽這四家險企從去年的總保費收入情況來看，合計市場份額同比下降3.07個百分點至20.14%。

與此同時，相較于萬能險大行其道的2016年，華夏人壽、富德生命人壽及安邦人壽的原保險保費收入占比普遍有明顯增長，充分體現(xiàn)了《關(guān)于進一步加強人身保險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》及《中國保監(jiān)會關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設計行為的通知》（以下簡稱“134號文”）等政策的導向作用。

萬能險占比為史上最低水平

于整個人身險行業(yè)來說，2016年并非萬能險元年，但卻是萬能險最為火爆的一年。彼時，經(jīng)過一段時間的炒作和發(fā)酵，壽險市場合計實現(xiàn)了11860.16億元的保戶投資款新增交費（絕大多數(shù)為萬能險），占總保費收入的比重為34.39%。

這組數(shù)字是空前的。2013年起，保監(jiān)會首次將保戶投資款新增交費單獨統(tǒng)計。根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者的梳理，2013~2015年，人身險市場分別取得保戶投資款新增交費3212.32億元、3916.75億元、7646.56億元，各占總保費收入的22.89%、23.18%、31.62%，增速與占比雙雙呈現(xiàn)高歌猛進的態(tài)勢，并于2016年到達了高潮。

不過，這種景象如今已不復存在。由于萬能險的快速發(fā)展?jié)摬亓溯^大的風險隱患，可能造成保險公司業(yè)務結(jié)構(gòu)嚴重失衡、資產(chǎn)負債嚴重錯配，給其自身帶來現(xiàn)金流等風險。因此，從2016年底開始，保監(jiān)會密集出臺了規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品、完善人身保險產(chǎn)品精算制度、強化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管等多項規(guī)定，同時在處罰端采取了較為嚴格的懲戒措施。

受此影響，人身險市場的業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化明顯，中短存續(xù)期產(chǎn)品逐漸收斂，真正具有保障屬性的產(chǎn)品重新唱起了主角。數(shù)據(jù)顯示，2017年，全部85家壽險公司合計實現(xiàn)保戶投資款新增交費5892.36億元，同比減少超過五成；占總保費收入的比重也同比下降了16.20個百分點至18.19%，為史上最低水平。

政策導向制約“激進型”險企

行業(yè)整體面臨調(diào)整，個體也很難“獨善其身”。憶往昔，以華夏人壽、富德生命人壽、人保壽險及安邦人壽為代表的險企曾被冠以“激進”之名。究其主要原因，華夏人壽、富德生命人壽、安邦人壽是名副其實的“萬能險大戶”，保戶投資款新增交費的占比均達到過六成以上。

在非保障性業(yè)務的加持之下，上述四家壽險公司甚至一度搶占了“老六家”的排名席位。從總保費收入情況來看，在中短存續(xù)期產(chǎn)品風光正盛的2016年，安邦人壽、華夏人壽、富德生命人壽分別取得總保費收入3304.87億元、1831.60億元、1702.87億元，排在全部壽險公司的第3、4、5名。“老六家”中，太保壽險、泰康人壽、新華保險、太平人壽被擠出當年的前六，壽險市場大有洗牌之勢。

《每日經(jīng)濟新聞》梳理發(fā)現(xiàn)，2013年以前，在僅以“原保險保費收入”為計量口徑的背景下，這四家公司合計的市場份額保持在10%左右，2010~2012年分別為9.65%、10.36%、9.60%。

而從2013年起，受保戶投資款新增交費與投連險獨立賬戶新增交費的合力拉動，華夏人壽、富德生命人壽、人保壽險及安邦人壽的總保費收入有所起色，市場份額之和也節(jié)節(jié)攀升。2013~2014年為14.56%和16.77%，2015年首破兩成，并于2016年達到巔峰的23.21%。但需要注意的是，在這一年，安邦人壽與華夏人壽的原保險保費收入占比僅有34.55%、24.81%。

然而，隨著《關(guān)于進一步加強人身保險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》與134號文等政策的陸續(xù)出臺，“中短存續(xù)期產(chǎn)品季度總保費收入占當季總保費收入比例高于50%”、“季度原保險保費收入占當季總保費收入比例低于30%”的公司面臨一年內(nèi)不予批準其新設分支機構(gòu)的監(jiān)管考驗；以附加險形式存在的萬能險、投連險也被叫停。

昔日靠非保障性業(yè)務彎道超車的壽險“新貴”們受到了更為顯著的政策影響，2017年的總保費市場份額回落至20.14%。

調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)迫在眉睫

具體來說，2017年，安邦人壽、華夏人壽、富德生命人壽、人保壽險的總保費市場份額分別為7.50%、5.41%、3.62%以及3.60%。其中，安邦人壽的下滑幅度最大，與上一年度9.58%的份額相比，下降了2.08個百分點。但與此同時，安邦人壽的原保險保費收入占比增長也最明顯，由2016年的34.55%上升至去年的78.01%。絕對體量方面，安邦人壽以2430.30億元的總保費收入排在中國人壽與平安壽險之后，座次未發(fā)生變化。

表現(xiàn)比較穩(wěn)定的還有人保壽險。在上述四家公司中，人保壽險是唯一實現(xiàn)總保費收入正增長的險企，增幅為0.19%。人保壽險副董事長、總裁傅安平去年曾公開表示，人保壽險2017年上半年的發(fā)展策略之一就是主動壓縮中短存續(xù)期高成本業(yè)務，并采取“依靠續(xù)期業(yè)務實現(xiàn)業(yè)務平穩(wěn)增長”的措施填補壓縮之后的缺口。受此影響，人保壽險的總保費市場份額仍在小幅提升，2017年度達到3.60%。

目前，業(yè)務保障屬性還有待進一步提升的是華夏人壽。業(yè)務結(jié)構(gòu)方面，華夏人壽的萬能險業(yè)務與原保險業(yè)務仍勢均力敵，分別為883.35億元與869.58億元，前者占比超過50%。

一位保險公司中層人士指出，如果業(yè)務結(jié)構(gòu)不夠均衡，中短存續(xù)期產(chǎn)品受政策影響而大量停售時，一旦沒有替代產(chǎn)品填補保費收入缺口，險企可能遭遇現(xiàn)金流危機。