美聯(lián)儲新主席樂觀判斷美國經(jīng)濟(jì)前景 鮑威爾證詞激發(fā)加息四次猜想

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記者 王龍?jiān)?/p>

美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）主席鮑威爾當(dāng)?shù)貢r間27日參加美國眾議院金融服務(wù)委員會聽證會時表示，美國經(jīng)濟(jì)今年的表現(xiàn)將更為樂觀，美聯(lián)儲將保持漸進(jìn)加息的節(jié)奏，同時繼續(xù)削減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。華爾街一些分析師判斷，鑒于美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)健，鮑威爾在加息問題上有偏向鷹派的傾向，年內(nèi)加息四次的可能性大為增加。

經(jīng)濟(jì)前景明朗

這是鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席之后首次在國會山為美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行證詞陳述，3月1日他還將面對參議院銀行委員會的議員，再次解讀類似觀點(diǎn)。

據(jù)美國《華爾街日報》報道，鮑威爾認(rèn)為，強(qiáng)勁的就業(yè)市場將提振消費(fèi)者支出，企業(yè)也會更有信心進(jìn)行投資，從而提高生產(chǎn)力。與此同時，海外增長走強(qiáng)也有利于美國出口，并對美國的制造行業(yè)提供相當(dāng)程度的支持。

鮑威爾還說，全球經(jīng)濟(jì)增勢穩(wěn)健，財政政策對經(jīng)濟(jì)刺激的積極作用也在不斷增強(qiáng)。在他看來，目前美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)市場和通脹前景的判斷仍未改變。

美聯(lián)社的報道指出，鮑威爾在證詞陳述中高度評價了美聯(lián)儲前任主席耶倫在任期內(nèi)作出的巨大貢獻(xiàn)，稱兩個人的通力合作確保了美聯(lián)儲主席職位的順利交接和貨幣政策的有效延續(xù)。鮑威爾坦言，他有意蕭規(guī)曹隨，保證美聯(lián)儲漸進(jìn)加息、逐步“縮表”。鮑威爾還表示，將像前任一樣注重與市場進(jìn)行溝通，自己將致力于明確解釋美聯(lián)儲目前的政策舉措和政策意圖。

路透社認(rèn)為，鮑威爾講話的整體基調(diào)保持了政策的連貫性，發(fā)出了其出任美聯(lián)儲主席以來的首個信號，即特朗普政府的大規(guī)模稅改和支出計劃不會促使美聯(lián)儲在短期內(nèi)加快升息步伐。“循序漸進(jìn)”是自2015年底美聯(lián)儲在前任主席耶倫領(lǐng)導(dǎo)下開始升息以來的關(guān)鍵詞。

此前，美聯(lián)儲在提交給國會的半年度貨幣政策報告中也證實(shí)，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，將支持美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策。報告說：“穩(wěn)健的就業(yè)增長、增加的家庭財富、有利的消費(fèi)者信心、強(qiáng)勁的全球經(jīng)濟(jì)增長以及寬松的金融環(huán)境將繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。”

鮑威爾當(dāng)日在國會上還表示，盡管近期股市波動，但金融條件仍維持寬松。此前，紐約聯(lián)邦儲備銀行行長達(dá)德利等多位美聯(lián)儲官員也曾公開表示，股市波動屬于正常的市場回調(diào)，近期股市波動對經(jīng)濟(jì)預(yù)測沒有實(shí)質(zhì)性影響。

美國白宮日前公布的特朗普政府第一份總統(tǒng)年度經(jīng)濟(jì)報告預(yù)計，美國經(jīng)濟(jì)增速今年將升至3.1％，并將在此后多年維持在3％之上。國際貨幣基金組織(IMF)此前預(yù)計，減稅舉措將很可能推高短期經(jīng)濟(jì)增速，因此將今年美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上調(diào)至2.7%。

完成兩大使命

實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和價格穩(wěn)定，是美聯(lián)儲的兩大政策目標(biāo)。鮑威爾說，美聯(lián)儲進(jìn)一步漸進(jìn)加息將有助于完成上述兩大使命。鮑威爾強(qiáng)調(diào)說，美聯(lián)儲決定貨幣政策時應(yīng)在避免經(jīng)濟(jì)過熱和推動通脹率回升至2％的目標(biāo)之間尋求平衡。

摩根士丹利首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃倫·曾特納預(yù)計，到2018年年底，美國失業(yè)率將降至3.8％，2019年仍將維持這一水平。花旗則預(yù)計，今明兩年美國失業(yè)率將分別降至3.9％、3.7％。

在通脹方面，美銀美林、花旗均預(yù)計今明兩年美國核心通脹率將分別為1.8％、2.0％。在1月份會議上，美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計2018年核心通脹的上升速度將顯著加快。

目前，在美國經(jīng)濟(jì)接近充分就業(yè)水平的背景下，美國通脹率仍持續(xù)低于美聯(lián)儲2％的目標(biāo)。彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所所長亞當(dāng)·波森認(rèn)為，鮑威爾需要判斷美聯(lián)儲在多大程度上可以依賴失業(yè)率下降來推高通脹，從而決定美聯(lián)儲需要多快的加息速度。

在波森看來，美國已達(dá)到充分就業(yè)水平，減稅等財政刺激最終將造成經(jīng)濟(jì)過熱和通脹壓力飆升，美國可能會在2020年年底或2021年年初迎來下次經(jīng)濟(jì)衰退，這對鮑威爾來說將是一次重大考驗(yàn)。

年內(nèi)可能加息四次

路透社的報道稱，當(dāng)日鮑威爾對眾議院金融服務(wù)委員會表示，今年以來美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)比他在去年12月的預(yù)期更為強(qiáng)勁，他承諾要繼續(xù)逐步提高利率，防止“經(jīng)濟(jì)過熱”。此外，在回答美聯(lián)儲是否需要更快或更大規(guī)?？s減資產(chǎn)負(fù)債表時，鮑威爾表示，無意改變現(xiàn)行計劃。根據(jù)美聯(lián)儲測算，收縮資產(chǎn)負(fù)債表的理想規(guī)模在2.3萬億到3.5萬億美元之間。

美國《華爾街日報》網(wǎng)站27日的報道稱，許多投資者將鮑威爾的觀點(diǎn)理解為美聯(lián)儲有更大可能性在2018年加息4次。

美國RBC全球資產(chǎn)管理公司股票交易負(fù)責(zé)人瑞安·拉森說，鮑威爾在強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲將繼續(xù)保持漸進(jìn)式加息節(jié)奏的同時，暗示了今年加息可能會多于3次，整體上看鮑威爾言論偏向“鷹派”。27日當(dāng)天，在芝加哥商品交易所中，與美聯(lián)儲利率政策關(guān)聯(lián)的期貨合約行情顯示，美聯(lián)儲今年年底前加息至少4次的可能性上升到33%左右。

不過，也有市場分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲短期內(nèi)不太可能因減稅等財政刺激政策而加快加息步伐。自2015年12月啟動本輪加息周期以來，美聯(lián)儲已加息5次并開啟縮減資產(chǎn)負(fù)債表計劃，以逐步退出金融危機(jī)后出臺的超寬松貨幣政策。

在1月底舉行的貨幣政策會議上，美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間1.25％至1.5％不變，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在3月份的議息會議上再次加息。屆時，美聯(lián)儲將發(fā)布最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測報告，鮑威爾也將舉行上任后的首個記者會。