“經(jīng)營杠桿”翹起神州租車?yán)麧櫬?年內(nèi)全面運行智能取還車

　　2月27日，神州租車（0699 ，HK）發(fā)布了2017全年財報，公司總營收77.2億元，同比增長20%；核心業(yè)務(wù)汽車租賃收入37.9億元，增長33%；凈利潤8.8億元，實現(xiàn)持續(xù)規(guī)模盈利。

當(dāng)晚，神州租車董事局主席陸正耀在業(yè)績會上表示，公司2017年超預(yù)期完成了年初定下的經(jīng)營目標(biāo)。“租車業(yè)務(wù)連續(xù)四個季度，業(yè)務(wù)量保持60%的年增長，而且盈利能力進(jìn)一步提高。由于車隊租賃業(yè)務(wù)量下降帶來的收益減少，下半年已趨于穩(wěn)定，對業(yè)績的影響符合預(yù)期?！?/p>

汽車租賃業(yè)務(wù)增長強勁

近兩年，國內(nèi)旅游業(yè)的蓬勃發(fā)展和居民可支配收入的增加成為利好因素，在消費升級趨勢下，汽車租賃市場迎來迅猛發(fā)展。為鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位及擴大市場份額，神州租車從2017年第二季度起，采取了一系列的創(chuàng)新增長舉措，包括積極的價格策略、加快車輛更新?lián)Q代、技術(shù)創(chuàng)新等。

去年，神州租車不斷推出“69元租新車”、“租五免一”等降價促銷活動，消費者以更低的價格租到新車。神州租車也借此抑制競爭對手，獲得市場份額的擴張。財報顯示，2017年，神州租車單車日均收入下降至153元，平均日租金減少至230元。不過，其主動的價格策略刺激業(yè)績強勁增長：汽車租賃天數(shù)同比增長64%，連續(xù)6個季度增長超過40%；車隊利用率增加9個百分點，達(dá)到66.7%的新高。

薄利多銷令汽車租賃收入實現(xiàn)33%的增長，而汽車租賃業(yè)務(wù)量的大幅上漲又抵消了策略性降價的不利影響。由于車輛利用率的顯著提升，以及規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)帶來的單位成本下降，其汽車租賃經(jīng)調(diào)整EBITDA比率同比反上升5個百分點，經(jīng)營杠桿帶來利潤率的同步提升。

為適應(yīng)消費升級趨勢，神州租車在2017年投入45億元采購新車，按照平均采購成本9.3萬元/輛計算，本年度共計采購新車48000余輛，占車隊總規(guī)模102500輛的近一半。通過縮短車輛服役年限，車況更新，用戶體驗更好。報告期內(nèi)，神州租車汽車租賃車隊數(shù)量同比增長27%，業(yè)務(wù)量的快速增長也拉動了車隊規(guī)模擴張。

盈利能力居行業(yè)前列

盡管去年神州租車車隊租賃業(yè)務(wù)量下降，這主要是由于神州專車車隊運營效率提升，自營與第三方服務(wù)之間實現(xiàn)最佳平衡的運營模式所致。2017年第四季度，神州專車的車隊租賃規(guī)模為13000輛，自去年8月以來處于相對穩(wěn)定的水平。

因此，報告期內(nèi)，影響神州租車車隊租賃業(yè)務(wù)的不利因素基本釋放殆盡。而汽車租賃業(yè)務(wù)的強勁增長及車隊租賃業(yè)務(wù)趨于穩(wěn)定，使得神州租車租賃總收入繼續(xù)保持增長態(tài)勢。據(jù)財報披露，神州租車調(diào)整后的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）達(dá)29.9億元，調(diào)整后EBITDA比率59.3%，顯示其盈利能力遠(yuǎn)高于國際租車巨頭安飛士調(diào)整后EBITDA比率為30%左右的水平。

神州租車去年總營收77.2億元，凈利潤8.8億元，相比國際租車巨頭安飛士總營收88.5億美元，凈利潤僅3.6億美元，神州租車仍表現(xiàn)出強大的盈利能力。而對比國內(nèi)主要租車公司，神州租車憑借規(guī)模優(yōu)勢及運營杠桿，盈利水平亦優(yōu)于同行。

不過，財報也顯示神州租車凈利潤同比上年下降。財報顯示，這主要是由于上年投資神州優(yōu)車錄得大額公允價值收益所致，屬公司非核心業(yè)務(wù)。

智能取還車即將全面運行

去年12月12日，神州租車成立十周年大會上發(fā)布了全新戰(zhàn)略，將打造新一代汽車生活平臺，為無車一族和有車一族構(gòu)建無車車生活+有車車生活。神州租車也在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上升級，構(gòu)建新一代汽車共享平臺。依托車聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和智能車隊管理系統(tǒng)提供的支持，全面升級和變革目前的商業(yè)模式，提供更創(chuàng)新更多樣的產(chǎn)品，更全面的車型選擇。

27日業(yè)績會上，神州租車CEO宋一凡透露，對應(yīng)商業(yè)模式的全新變革，年內(nèi)將實現(xiàn)租車在全國范圍內(nèi)的智能取還?！澳壳吧裰葑廛囈言谌珖?個城市試運行，年內(nèi)實現(xiàn)租車整體車隊的智能化改造。”而截至2017年12月31日，神州租車在國內(nèi)306座城市設(shè)有1137個實體網(wǎng)點。

“智能取還有助于把網(wǎng)點鋪得更加密布，開設(shè)大量的自助服務(wù)點，大幅提高客戶取還車的便捷性和便利性，真正做到隨取隨還、隨時隨地，實現(xiàn)客戶體驗的智能化升級?！彼我环脖硎?，智能取還實現(xiàn)的無人化和智能化，還將對運營層面帶來更高的效率和成本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

今年1月，神州租車宣布在二季度全面推出汽車分時共享。憑借規(guī)模優(yōu)勢和充分利用閑散車輛資源的方式，提供更具性價比的出行解決方案。分時共享將有助于神州租車大規(guī)模獲取“本本族”新客戶，用高頻帶動低頻；同時，由于更有效的利用車輛閑散資源和碎片時間，將提高車隊利用率，從而進(jìn)一步提升其盈利能力。