南風(fēng)股份重組“后遺癥”： 擬計提大額商譽減值準(zhǔn)備

每經(jīng)編輯 邱德坤    

每經(jīng)記者 邱德坤 每經(jīng)編輯 陳俊杰

2月6日，南風(fēng)股份（300004，SZ）公告，公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

在擬進行新一輪重組的背后，其實可見2014年重組中興能源裝備股份有限公司（以下簡稱中興裝備）帶來的后續(xù)影響?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，除了擬計提大額商譽減值準(zhǔn)備外，南風(fēng)股份在2016年的應(yīng)收賬款突然走高、重組后的現(xiàn)金流不斷趨緊。

擬計提大額商譽減值準(zhǔn)備

2014年的南風(fēng)股份，完成了對中興裝備100%股權(quán)的重組，上市公司由通風(fēng)與空氣處理系統(tǒng)設(shè)備行業(yè)，跨入特種材料及能源工程管件裝備行業(yè)。因本次重組出價19.2億元，南風(fēng)股份形成了約9.47億元的商譽。

南風(fēng)股份在收購報告書中指出，本次交易形成的商譽不做攤銷處理，但需在未來進行減值測試。如果中興裝備此后經(jīng)營狀況未達預(yù)期，則存在商譽減值的風(fēng)險，從而對南風(fēng)股份當(dāng)期損益造成重大不利影響。

2013年至2016年，中興裝備均完成了業(yè)績承諾，南風(fēng)股份也在相關(guān)定期報告中稱，“未發(fā)現(xiàn)與商譽相關(guān)的資產(chǎn)組存在明顯減值跡象，故未計提減值準(zhǔn)備”。

不過，上述做法難以重復(fù)。南風(fēng)股份今年1月30日公告，因中興裝備在2017年的經(jīng)營業(yè)績不及預(yù)期，公司對重組中興裝備所形成的商譽進行初步減值測試，擬計提較大額度的商譽減值準(zhǔn)備（具體減值金額需依據(jù)評估機構(gòu)出具的商譽減值測試評估報告確定）。

一位從事審計的工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，評估機構(gòu)會用幾個方法評估以供綜合參考。其中，依據(jù)標(biāo)的企業(yè)的可變現(xiàn)凈值來評估，算是預(yù)估標(biāo)的企業(yè)的未來業(yè)績，該預(yù)估基于標(biāo)的企業(yè)的當(dāng)期業(yè)績。

雖然南風(fēng)股份未披露2017年年報，但是中興裝備在2017年前三季度的業(yè)績也值得關(guān)注。

南風(fēng)股份公告，中興裝備在2017年前三季度實現(xiàn)的凈利潤約為3928.79萬元，而中興裝備在2017年承諾扣非歸母凈約為1.9億元。記者計算得出，在2017年前三季度，中興裝備僅實現(xiàn)了全年業(yè)績承諾的20.64%。

2016年應(yīng)收賬款上漲明顯

事實上，因收購中興裝備而產(chǎn)生的問題，或許還有南風(fēng)股份在2016年的應(yīng)收賬款突然走高。

在最初完成收購后的2014年和2015年，是南風(fēng)股份與中興裝備的“蜜月期”。

據(jù)相關(guān)定期報告顯示，南風(fēng)股份在2014年合并中興裝備的財務(wù)報表以后，營收由4.07億元上升至8.18億元，同比上漲100.84%，在2015年的營收約為8.2億元。而1年以內(nèi)小計的應(yīng)收賬款，2013年、2014年和2015年分別約為2.42億元、4.83億元和2.68億元。

記者計算得出，2013年、2014年和2015年的1年以內(nèi)小計的應(yīng)收賬款，占營收的比重分別約是59.46%、59.05%和32.68%。

這意味著，在完成對中興裝備的重組后，南風(fēng)股份不僅營收翻倍，而且1年以內(nèi)小計的應(yīng)收賬款占對應(yīng)年度營收比例，還出現(xiàn)了下降。

不過，步入2016年后，上述情況開始改變。據(jù)相關(guān)定期報告顯示，在2014年至2016年，南風(fēng)股份的營收在8億元至9億元之間，而2016年的1年以內(nèi)小計的應(yīng)收賬款約為4.28億元，對比2015年的2.68億元，上漲了1.6億元。

記者計算得出，2016年的南風(fēng)股份，1年以內(nèi)小計的應(yīng)收賬款占該年營收的比例約為47.82%。這意味著，南風(fēng)股份在2016年實現(xiàn)的營收中，有接近一半沒有收到錢。

上述從事審計工作的工作人員表示，企業(yè)一般會給予客戶一定的賬期，自然會令應(yīng)收賬款增加。若是2016年的應(yīng)收賬款上漲過快，基于貨款不能收回的風(fēng)險，計提壞賬是會影響上市公司在之后會計年度的業(yè)績。

現(xiàn)金流不斷趨緊

不同于2016年的1年以內(nèi)小計的應(yīng)收賬款突然上漲，南風(fēng)股份自完成對中興裝備的重組，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（以下簡稱經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額）便持續(xù)下滑。

時間回到2014年，南風(fēng)股份收購中興裝備后，由于合并范圍增加，令南風(fēng)股份的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額大幅上漲。2014年年報顯示，南風(fēng)股份在報告期內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額約為1.85億元，對比2013年的約5569.58萬元，上漲了232.03%。

此后，南風(fēng)股份的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額不斷下滑。相關(guān)定期報告顯示，南風(fēng)股份在2015年、2016年和2017年前三季度，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額分別約為1.4億元、9223.37萬元和負(fù)1.61億元，在2017年前三季度的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額，同比下滑404.31%。

南風(fēng)股份在2016年年報中提到，公司經(jīng)營變好的原因之一，是公司的通風(fēng)與空氣處理系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、特種管件和特種材料業(yè)務(wù)銷量同比有所上升，而經(jīng)營活動現(xiàn)金流入同比下降30.17%，主要是本期收回貨款減少所致。

面對資金緊張的狀態(tài)，南風(fēng)股份在2017年開展了多項措施。2017年5月10日，南風(fēng)股份公告，擬非公開發(fā)行規(guī)模為不超過3億元（含3億元）的公司債券。

南風(fēng)股份表示，公司擬非公開發(fā)行公司債券，是為了拓寬公司融資渠道，滿足公司資金需求，優(yōu)化公司融資結(jié)構(gòu)。
2017年8月25日與2018年2月6日，南風(fēng)股份董事會分別同意，公司向銀行申請年度3億元和不超過6000萬元的授信融資。