恒指連創(chuàng)歷史新高 港股牛相顯露無疑

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁 東 每經(jīng)編輯 肖鴻月    

【編者按】2017年，港股市場可謂出盡了風(fēng)頭，恒生指數(shù)在全球主要經(jīng)濟體指數(shù)中排名冠軍；進入2018年，港股的這陣風(fēng)似乎并沒有停下來的意思——1月份，恒生指數(shù)上漲10%，延續(xù)強勁勢頭。

那么，從2016年開啟的這一輪港股行情，機構(gòu)投資者怎么看？互聯(lián)互通機制下，香港投資機構(gòu)又如何看待A股市場？在2018年初創(chuàng)下新高的港股市場，又給相關(guān)基金帶來了怎樣的收益？接下來，《每日經(jīng)濟新聞》為您一一解析。

每經(jīng)記者 袁 東 每經(jīng)編輯 肖鴻月

對于港股市場來說，剛一進入2018年就發(fā)生了歷史性的事件——恒生指數(shù)在經(jīng)過十年的努力，再次創(chuàng)出歷史新高。伴隨恒指不斷走高，市場氣氛也愈發(fā)積極。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對2018年恒生指數(shù)的預(yù)測，各大券商海外投行紛紛給予積極預(yù)判，甚至有的說出“35000點”。

指數(shù)的突破，自然與恒指成分股的“努力”分不開。以騰訊控股等為代表的大市值公司，每年仍以高速增長，這也顯示出了此次港股行情業(yè)績驅(qū)動的特點。

另外，從市場機構(gòu)的調(diào)研報告顯示，港股市場的投資者大多數(shù)都是賺錢的。一些內(nèi)地的機構(gòu)及個人投資者，也通過不同的方式分得了港股牛市的一杯羹。

“二八效應(yīng)”仍然突出

作為成熟市場的港股，向來都注重基本面，且由于與A股不同，港股以機構(gòu)投資者占主導(dǎo)，因此他們對大市值的股票更青睞。此前，一香港的基金經(jīng)理就向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，行情只會覆蓋100億港元市值以上的公司。

數(shù)據(jù)也顯示，此輪港股行情出現(xiàn)了典型的“二八效應(yīng)”，即市值越大的股票此輪漲幅越大，而市值越小漲幅越低。

2017年，恒指漲幅在全球主流市場里排名第一，漲幅達約36%。期間個股的表演也是你方唱罷我登場，此起彼伏。例如，半導(dǎo)體、手機供應(yīng)鏈及金融股輪番拉漲，讓市場一直有活躍的題材。

面對港股2017年的大漲以及2018年初的突破新高，香港第一上海首席策略分析師葉尚志向記者表示，恒指如此迅猛地創(chuàng)出歷史新高，的確出乎預(yù)料。不過需要注意的是，港股行情主要還是集中在幾個大票，上漲并未擴散至所有股票。市場氣氛總體來看，還是有點謹慎，顯示出市場仍然理性，沒有過分亢奮。

張憶東：行情有望下半年啟動

對于此輪港股行情，眾多分析師均提及，不光是點位創(chuàng)出新高，慢牛格局也被看好。從2016年的相對低位開始拉升，港股市場持續(xù)上漲近兩年，成交量也較為溫和地增長，并未出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

另外，此輪行情與以往也有明顯區(qū)別。一方面，內(nèi)地企業(yè)在港股市場的比重慢慢上漲，如騰訊控股、中國恒大、吉利汽車等；另一方面，隨著滬港通、深港通先后開通，內(nèi)地資金流入港股市場，也成為不可忽視的重要力量。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，新財富獲得港股策略第一名的興業(yè)證券研究所副所長張憶東，早在2016年就喊出了“港股新牛市”，隨后一直看好港股。他近期還指出，回顧2017年，港股行情的牛市特征顯著，漲幅領(lǐng)先全球，以港元計價的恒生指數(shù)上漲了35.99%。港股牛市核心的邏輯依據(jù)是，中國具有核心競爭力的企業(yè)盈利將改善，資金“北水南下”、“西水東進”形成合力，推動了港股基本面反轉(zhuǎn)和估值修復(fù)的戴維斯雙擊行情。2017年港股中報盈利增速為2011年下半年以來最高，從目前恒指及恒生國企指數(shù)的市盈率看，并不高，在全球來看港股仍是價值洼地。

對于2018年的港股，張憶東指出，繼續(xù)抓牢核心資產(chǎn)主線，享受慢牛行情；下半年港股風(fēng)險收益比更高，有望進入牛市第三階段即主升浪，其大邏輯是，港股對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的代表性顯著提升，業(yè)績驅(qū)動港股長牛。

港股市場賺錢效應(yīng)明顯

面對2017年港股這么好的行情，其實要想在這個市場中賺錢并非什么難事。老虎證券就在2017年底發(fā)布了《2017港股投資者調(diào)查報告》，該份報告就指出，在2017年有近三分之二的投資者表示投資港股盈利。

此外，一些大戶也是賺得盆滿缽滿，港股上市企業(yè)華人置業(yè)就明確表示，在2017年僅在中國恒大一只股票上就以132億港元的成本，獲得了97億港元的浮盈。此外，內(nèi)地南下資金也是獲利頗豐，中國平安甚至買成了匯豐控股的二股東，中國平安下屬的平安資產(chǎn)管理公司通過港股通渠道累計買入?yún)R豐控股10.18億股，致使持股匯豐比例達到5.01%，持股市值700億港元。雖然不知中國平安具體獲利多少，但是翻看匯豐控股近兩年的股價圖，獲利必然不少。

除了上述例子外，《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，內(nèi)地發(fā)行了大量的港股通基金。興業(yè)證券也指出，港股通基金2017年平均收益率達到16.9%。以2017年的年化收益率比較，港股通基金的前1/4位數(shù)回報、中位數(shù)回報及后1/4位數(shù)回報分別是28.87%、19.07%、7.42%，均好于A股基金24.66%、14.53%、3.7%的表現(xiàn)。其中，2017年回報率前十名的港股通基金，收益率大多超過了50%。