滬深300紅利指數(shù)跑贏(yíng)A股各大指數(shù) 機(jī)構(gòu)：高分紅板塊或成全年行情主線(xiàn)

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（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

近期市場(chǎng)內(nèi)部分化較為明顯，相比A股其他各大指數(shù)，2005年正式上線(xiàn)的滬深300紅利指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)300紅利，代碼000821）的牛氣更足。就在市場(chǎng)還聚焦在“風(fēng)格”可能會(huì)往哪里轉(zhuǎn)的時(shí)候，滬深300紅利指數(shù)最近兩日“悄然”刷新了歷史新高，而縱觀(guān)目前A股各大指數(shù)均距離歷史新高還有相當(dāng)長(zhǎng)的距離。

有機(jī)構(gòu)最近統(tǒng)計(jì)指出，從歷史上看，高分紅的確能增加投資收益率；另外統(tǒng)計(jì)顯示，海外資金也對(duì)高分紅個(gè)股更為青睞，而這輪行情大出風(fēng)頭的白酒、家電、銀行均是分紅相對(duì)慷慨的行業(yè)。

滬深300紅利指數(shù)領(lǐng)跑A股主要指數(shù)

據(jù)Wind資訊顯示，滬深300紅利指數(shù)自2005年起正式上線(xiàn)，目前其前10大成分股為中國(guó)神華、雙匯發(fā)展、格力電器、上汽集團(tuán)、華域汽車(chē)、宇通客車(chē)、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、大秦鐵路。昨日該指數(shù)盤(pán)中最高漲至6571.63點(diǎn)，刷新了于2015年6月創(chuàng)下的前歷史最高點(diǎn)6565.31點(diǎn)，指數(shù)成分股格力電器的大幅上漲，以及雙匯發(fā)展、上汽集團(tuán)、華域汽車(chē)、宇通客車(chē)等部分權(quán)重股昨日漲逾2%，這些權(quán)重股的上漲對(duì)指數(shù)上漲貢獻(xiàn)較大。

今日該指數(shù)早盤(pán)繼續(xù)沖高，幾乎一開(kāi)盤(pán)就再度刷新歷史新高，全天強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，并以接近全天最高點(diǎn)位的6684.7點(diǎn)收盤(pán)，收盤(pán)漲幅達(dá)1.78%。今年來(lái)，該指數(shù)累計(jì)上漲11.71%，這樣的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)不輸風(fēng)頭正勁的上證50指數(shù)。而截至今日收盤(pán)，上證50指數(shù)距離2015年的高點(diǎn)還需上漲約10%，要追平2007年的歷史最高點(diǎn)，還需上漲50%左右。

就近期市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，上市公司的高分紅方案均能得到市場(chǎng)的積極反饋。1月15日晚間，江鈴汽車(chē)公告稱(chēng)，公司計(jì)劃每10股派送23.17元現(xiàn)金股息，共計(jì)將進(jìn)行現(xiàn)金分紅20億元。按照江鈴汽車(chē)1月15日的收盤(pán)價(jià)，這一分紅方案使其A股股息率達(dá)到14.2%。這是今年首家發(fā)布高分紅預(yù)案的公司，近幾日，公司股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，自1月16日以來(lái)，公司股價(jià)最高漲幅達(dá)28%，昨日曾一度大漲近10%。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，高分紅板塊的80家公司今年來(lái)的整體表現(xiàn)跑贏(yíng)了上證指數(shù)。截至今日收盤(pán)，這80家公司今年來(lái)的平均漲幅為8.42%，而上證指數(shù)今年來(lái)的漲幅為7.24%。80家公司中漲幅超20%的公司有華夏幸福、綠地控股、金地集團(tuán)、建設(shè)銀行、保利地產(chǎn)、南京銀行、工商銀行；另一方面也有華域汽車(chē)、依頓電子、正泰電器、川投能源等近10家高分紅公司今年來(lái)累計(jì)下跌。

國(guó)金證券認(rèn)為，分紅能力強(qiáng)的公司通常具有現(xiàn)金流充沛、盈利能力較強(qiáng)的特征，預(yù)計(jì)今年高分紅板塊有望成為全年行情主線(xiàn)。主要邏輯包括：資本市場(chǎng)進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代，監(jiān)管層高度重視A股現(xiàn)金分紅問(wèn)題；劃轉(zhuǎn)國(guó)企股權(quán)充實(shí)社保，現(xiàn)金分紅是主要收益來(lái)源，上市公司（特別是國(guó)企集團(tuán)旗下上市平臺(tái)）有望加大現(xiàn)金分紅力度等。

另外，回顧歷史，高分紅的確能增加投資收益率。國(guó)金證券指出，高分紅組合在長(zhǎng)期中能大幅跑贏(yíng)市場(chǎng)，主要原因可以歸結(jié)于現(xiàn)金分紅的復(fù)利效應(yīng)和高分紅個(gè)股長(zhǎng)期穩(wěn)定的基本面。2005年以來(lái)，滬深300紅利指數(shù)累計(jì)超額收益率為187.6%，如果考慮紅利再投資的收益，超額收益率甚至高達(dá)394%。另外，由于現(xiàn)金分紅在長(zhǎng)期中存在很大復(fù)利效應(yīng)，分紅是長(zhǎng)期投資收益的重要來(lái)源。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2005年~2017年的13年間，滬深300紅利指數(shù)收益率有9年跑贏(yíng)滬深300指數(shù)。值得一提的是，近期發(fā)布年度分紅預(yù)案的公司為數(shù)不少。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至1月23日，總共有29家公司發(fā)布了2017年年度分配預(yù)案，其中有27家擬分紅，有25家擬轉(zhuǎn)增股，只有1家擬送股。其中華立股份、榮晟環(huán)保均修改過(guò)分紅預(yù)案，修改的方向都是降低送轉(zhuǎn)股比例，榮晟環(huán)保還提高了分紅率。

海外資金青睞高股息率個(gè)股

隨著今年6月A股將被正式納入MSCI指數(shù)，有分析認(rèn)為，具有高分紅特征等符合價(jià)值投資理念的個(gè)股會(huì)成為海外資金相對(duì)偏好的對(duì)象。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至去年三季度，全部A股的平均股息率為0.68%，而滬股通、深股通持股的平均股息率為0.89%，QFII持股的平均股息率為1%，顯示海外資金持股具有更高股息率的特征。

具體來(lái)看，以滬股通、深股通標(biāo)的為例，近1年，全部滬股通、深股通標(biāo)的獲得北向資金凈買(mǎi)入最多的前10個(gè)標(biāo)的分別為美的集團(tuán)、?？低暋⒏窳﹄娖?、中國(guó)平安、方正證券、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份、平安銀行、長(zhǎng)江電力、云南白藥。這些公司除了具備業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的特征外，也有高分紅的屬性。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除2016年未分紅的方正證券，其他9家公司2016年的平均分紅率為40.85%，其中分紅率最高的為格力電器，2016年公司分紅率高達(dá)70.22%。相比之下，A股2016年度平均分紅率為35.2%。

此外，今年來(lái)表現(xiàn)突出的銀行板塊也是傳統(tǒng)的高分紅板塊。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，近三年A股銀行行業(yè)平均股息率達(dá)2.49%，在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第一，四大行的平均股息率甚至高達(dá)4.84%。

而已連續(xù)兩年領(lǐng)跑的家電、食品飲料行業(yè)也是高分紅板塊。家電和食品飲料行業(yè)公司上市以來(lái)平均分紅率分別為36.25%、35.3%，位居申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)前兩位，排名較高的還有電氣設(shè)備、紡織服裝、機(jī)械設(shè)備行業(yè)。

事實(shí)上，高分紅除了能提升長(zhǎng)期投資回報(bào)率外，也能向市場(chǎng)傳遞公司內(nèi)部的積極信號(hào)。國(guó)金證券認(rèn)為，通過(guò)現(xiàn)金分紅，公司內(nèi)部管理層向外界傳遞了公司現(xiàn)金流量狀況以及未來(lái)盈利能力的信號(hào)，在海外成熟市場(chǎng)，如果公司增加股利，投資者會(huì)認(rèn)為公司管理層看好企業(yè)未來(lái)前景，公司未來(lái)盈利狀況良好。因此促進(jìn)現(xiàn)金分紅能完善公司內(nèi)部管理層和投資者的信息傳遞機(jī)制，改善資本市場(chǎng)投資環(huán)境。

就此輪以高分紅藍(lán)籌為代表的行情本身而言，有券商首席策略分析師認(rèn)為，推動(dòng)行情的一大動(dòng)力是近階段美元偏弱，全球資金充裕，且有向新興市場(chǎng)不斷流入的趨勢(shì)，而中國(guó)是新興市場(chǎng)的代表。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）