機(jī)構(gòu)看好行業(yè)發(fā)展 全球汽車股“底氣十足”

汽車板塊跑出“開年”行情

根據(jù)彭博提供的數(shù)據(jù)，自年初至今的近十個(gè)交易日內(nèi)，標(biāo)普600汽車零售行業(yè)指數(shù)上漲7.84%，大幅跑贏標(biāo)普500指數(shù)2.91%的同期漲幅。個(gè)股方面，美國汽車制造商菲亞特-克萊斯勒股價(jià)暴漲23.15%，通用汽車上漲7.47%，法拉利上漲9.04%，福特汽車上漲4.72%；德國汽車公司奧迪集團(tuán)增長了7.45%，大眾汽車上漲6.88%，戴姆勒上漲4.65%，寶馬上漲2.38%；法國標(biāo)致公司上漲5.54%；日本汽車公司本田上漲6.21%，豐田(7203)也錄得6.83%的漲幅。

汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上其他相關(guān)公司股價(jià)也有亮眼表現(xiàn)。彭博數(shù)據(jù)顯示，斯托克600汽車及配件指數(shù)(STOXX600Automobiles&Partsindex)今年迄今為止已經(jīng)上漲了6.58%。自年初至今，美股電動(dòng)汽車設(shè)計(jì)商Workhorse集團(tuán)股價(jià)上漲了10.94%；德國汽車配件生產(chǎn)商大陸集團(tuán)股價(jià)上漲8.15%；法國米其林集團(tuán)上漲7.36%；日本汽車電子配件生產(chǎn)商日本電裝上漲4.86%，愛信精機(jī)增長4.27%。

汽車行業(yè)基本面向好

近期汽車板塊的爆發(fā)主要受益于該行業(yè)基本面向好。宏觀來看，汽車業(yè)定價(jià)能力相對穩(wěn)定，銷量保持穩(wěn)健擴(kuò)張態(tài)勢，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境良好。以美國為例，特朗普政府推行的稅改政策也將利好汽車行業(yè)。在新的稅制下，企業(yè)稅負(fù)大幅減輕，企業(yè)凈利潤增加，加上本土企業(yè)有回流預(yù)期，有望進(jìn)一步加速美國國內(nèi)汽車企業(yè)進(jìn)口替代的進(jìn)程。

行業(yè)層面，在經(jīng)歷了一段時(shí)期的盤整和穩(wěn)固階段之后，汽車行業(yè)向新能源化、智能化、無人駕駛化發(fā)展的中長期大趨勢已得到普遍認(rèn)可。特別是2017年以來，產(chǎn)業(yè)研發(fā)和布局節(jié)奏顯著加快，更是引起了投資者的廣泛關(guān)注。

本月9日，2018年CES國際消費(fèi)電子展在美國拉斯維加斯拉開序幕。本次會(huì)展中，智能汽車成為焦點(diǎn)，各種顛覆性的智能駕駛系統(tǒng)令在場人員嘆為觀止。媒體認(rèn)為，CES國際消費(fèi)電子展作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，在展現(xiàn)了外界對智能駕駛憧憬的同時(shí)，也給出了一個(gè)明確信息：2018年智能汽車將在全球范圍內(nèi)成為更大熱點(diǎn)。

細(xì)分市場投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

對于2018年汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條的發(fā)展預(yù)期，華爾街機(jī)構(gòu)普遍持樂觀態(tài)度。摩根大通近期一份報(bào)告稱，受全球銷量增長和全球定價(jià)能力相對穩(wěn)定等因素推動(dòng)，2018年將有望成為汽車行業(yè)的牛市，建議投資者增持相關(guān)板塊。報(bào)告認(rèn)為，該行業(yè)沒有重大利空消息，且在向電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛技術(shù)過渡，因此投資者情緒將對該板塊形成利好。摩根大通將菲亞特克萊斯勒評級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”，維持德國大眾汽車增持評級(jí)。摩根大通還看好汽車零部件公司，將大陸集團(tuán)和海拉集團(tuán)評級(jí)分別從“中性”上調(diào)至“增持”。

瑞銀集團(tuán)分析師柯林·蘭甘認(rèn)為，汽車經(jīng)銷商將成為美國稅改的最大贏家，汽車制造商福特和通用也將分別因稅改而大幅度獲利。摩根士丹利分析師亞當(dāng)·喬納斯尤其看好菲亞特-克萊斯勒的Jeep品牌，認(rèn)為其將迎來一個(gè)“法拉利時(shí)刻”。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)可能來自于三個(gè)方面：首先最先受益的可能是汽車零部件，特別是動(dòng)力部分，因?yàn)樾履茉窜囃瑐鹘y(tǒng)燃油車最大區(qū)別是動(dòng)力系統(tǒng)的差異，也就是說，電機(jī)、電控、電池三電系統(tǒng)將成為純增量的市場，這部分可能將會(huì)最先受益。其次，未來擁有“爆款”整車的車企，亦是值得關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。最后，隨著新能源汽車的普及，特別是在汽車的動(dòng)力電動(dòng)化，以及車內(nèi)控制系統(tǒng)的電氣智能化以后，汽車就變成了一部智能汽車。進(jìn)入這個(gè)階段，將會(huì)有大量基于智能汽車的應(yīng)用出現(xiàn)，研發(fā)這些應(yīng)用的服務(wù)企業(yè)有望迎來較好的投資機(jī)會(huì)。