地產(chǎn)板塊持續(xù)走強(qiáng) 券商人士：上半年迎配置時(shí)點(diǎn)

（圖片來源：視覺中國）

8日訊，地產(chǎn)板塊持續(xù)走強(qiáng)。截至發(fā)稿，合肥城建、泰禾集團(tuán)、榮安地產(chǎn)強(qiáng)勢漲停，華夏幸福、新光圓成、沙河股份、榮盛發(fā)展、綠地控股等個(gè)股亦有大漲表現(xiàn)。

年度業(yè)績飄紅

克爾瑞最新發(fā)布的2017年年度房地產(chǎn)公司銷售排行，其中碧桂園、萬科和中國恒大分別位于前三，銷售金額分別為5500億元、5239億元和5131億元，同比分別增長78%、44%和37%，前三門檻已經(jīng)突破5000億元。而排名第四至第十的房企分別是融創(chuàng)中國、保利地產(chǎn)、綠地集團(tuán)、中海地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)、華夏幸福、華潤置地，前十大房企銷售金額門檻已經(jīng)突破1500億元。

此外，2017年銷售金額突破千億元房企數(shù)量達(dá)到17家，較2016年新增6家。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各大房企高銷售增幅沒有懸念，成績單發(fā)布將進(jìn)一步出發(fā)市場對(duì)于龍頭房企行業(yè)集中度持續(xù)提升的預(yù)期，同時(shí)將會(huì)遇見靚麗的結(jié)算業(yè)績，對(duì)其估值及股價(jià)將起到有力的支撐作用。在行業(yè)集中度持續(xù)提升過程中，龍頭房企整體估值水平仍有提升空間，股價(jià)也具備較大的向上彈性。

站在目前時(shí)點(diǎn)，華創(chuàng)證券認(rèn)為，房地產(chǎn)小周期還將延續(xù)，并認(rèn)為在本輪供給端調(diào)控（預(yù)售證監(jiān)管和土地調(diào)控）導(dǎo)致資源正快速向龍頭集聚，尤其拿地集中度出現(xiàn)猛烈提升料將推動(dòng)未來2年銷售集中度的大幅跳增，預(yù)計(jì)主流15家房企銷售額集中度將由目前的32%提升至2020年60%，主流房企銷售額或再翻番。

估值修復(fù)仍有空間

根據(jù)相關(guān)估算，2017年A股龍頭房企業(yè)績增速平均達(dá)到20%以上，2018年、2019年將進(jìn)一步提升至25%左右。同時(shí)2018年龍頭房企銷售金額平均增速預(yù)計(jì)將達(dá)到40%，為其2020年及以后業(yè)績高增長提供有力支撐。

房地產(chǎn)板塊正引來持續(xù)性預(yù)期上修。中金公司認(rèn)為，一方面，市場前期對(duì)政策理解的偏差逐步休整。近期住建部工作會(huì)議為2018年樓市政策定調(diào)，其中580萬套棚改計(jì)劃、三四線持續(xù)去庫存等說法明確解答了市場前期對(duì)政策端的疑惑和理解偏誤，預(yù)計(jì)將有力提振板塊情緒。另一方面，銷售端預(yù)期也將向上修正。判斷一二線城市銷售增速進(jìn)一步反彈態(tài)勢將于2018年延續(xù)，而三四線市場銷售并無大幅下行風(fēng)險(xiǎn)。

而截至2017年三季度末，地產(chǎn)板塊公募基金持倉比例僅3.1%，處于近十年低點(diǎn)。行業(yè)龍頭如萬科、保利股價(jià)僅對(duì)應(yīng)10.2/8.5倍2018年市盈率，估值優(yōu)勢顯著。并且，截至2017年末，地產(chǎn)板塊估值水平依然低于一年及三年中樞水平，相對(duì)全部A股PE及PB折價(jià)分別為17%和1%，但若剔除銀行股，板塊PE及PB折價(jià)率為42%和21%。

另外，港股中龍頭內(nèi)地房地產(chǎn)股2017年已經(jīng)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的補(bǔ)漲走勢，估值水平已經(jīng)從過去的4-5倍數(shù)左右提升至10-12倍水平。2018年估值提升具備空間和基本面支撐。

國金證券認(rèn)為，2018年房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績釋放確定，目前龍頭估值10倍，部分第二梯隊(duì)高增速企業(yè)估值才8倍，估值修復(fù)仍有空間。從住宅銷售角度，依舊看好土地儲(chǔ)備豐富以及銷售高增長企業(yè)。高增長企業(yè)建議關(guān)注兩類：一是地產(chǎn)龍頭，受益于規(guī)模壁壘和資金優(yōu)勢，拓展迅速，銷售去化率高，規(guī)模提升速度有保證；二是布局精準(zhǔn)，在近兩年快速擴(kuò)張，突破千億元或即將突破千億元的第二梯隊(duì)高增長企業(yè)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合（中國證券報(bào)）

每經(jīng)聲明：每經(jīng)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。