2018新局

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

“不到園林，怎知春色如許”。欲問2018春色幾許，先看2017大潮涌動。

2017年，5G、AI、全域旅游首次寫入全國兩會政府工作報告；這一年，房地產(chǎn)業(yè)“五限”時代來臨；這一年，“一行三會”發(fā)布資管新規(guī)，統(tǒng)一監(jiān)管浮出水面；這一年，資本市場減持新規(guī)落地，嚴控花樣套現(xiàn)；這一年，A股與國際接軌又進一步，闖關MSCI成功，白馬藍籌股走在春天里……

最重要的是，這一年，黨的十九大勝利召開，報告中一系列新思想、新論斷、新提法、新舉措受到廣泛關注

這次大會錨定了中國發(fā)展新的歷史方位——經(jīng)過長期努力，中國特色社會主義進入了新時代。

新時代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。

新時代，中國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關期，建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系是跨越關口的迫切要求和中國發(fā)展的戰(zhàn)略目標。

新時代的到來，也讓各方對2018寄予了更大的希望。

2018年，是貫徹十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，也是決勝全面建成小康社會、實施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關鍵一年。

我們有理由相信，2018年將在歷史長河中留下濃墨重彩的一筆。

正如我們有理由相信，新時代的到來將會對中國宏觀經(jīng)濟發(fā)展奠定堅實的基礎；監(jiān)管新政的實施，將對中國金融市場穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響；資本市場在經(jīng)歷2017價值投資悄然萌芽之后，將繼續(xù)發(fā)生深刻變化……

這是堅實而充分的理由——最新的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，無論增長指標、民生指標，還是與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益有關的指標都清晰表明，中國經(jīng)濟正延續(xù)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，并且正向高質(zhì)量發(fā)展邁進。

基于這樣的理由，也出于對未來的信心，我們毫不猶豫地為2018年選擇了這個關鍵詞——新局。

新的一年，在堅持穩(wěn)中求進的發(fā)展基調(diào)下，“高質(zhì)量”發(fā)展階段的資本市場有諸多愿景，值得我們期待。

這是投資理念的新局。資本市場的改變已在2017年悄然起步。“漂亮50”風靡全年的表現(xiàn)，其實是投資生態(tài)改變的結(jié)果。機構(gòu)話語權(quán)提升，短平快“投機”思維日漸難行，在自我修正中，A股正向成熟市場不斷靠攏。

這是開放發(fā)展的新局。機構(gòu)化、國際化是影響2018年A股投資邏輯的重要變量之一，也將強化價值投資理念。2018年6月，A股將正式納入MSCI指數(shù)，進入資本市場開放與國際化的新起點，也勢必面臨新問題和新挑戰(zhàn)。隨著滬深港通的深化，外資不斷流入A股，這對改變A股投資者結(jié)構(gòu)和外資比例有深遠的意義。

這是完善監(jiān)管的新局。資管新規(guī)在2017年末出爐，將變革百萬億資管格局，市場迎來重構(gòu)新時代。雖然還有諸多細節(jié)待完善，但監(jiān)管層在凈值型管理、打破剛性兌付、消除多層嵌套和通道、第三方獨立托管等方面制定了嚴格的規(guī)定，再次凸顯當下“嚴監(jiān)管”的趨勢，進一步強化了監(jiān)管專業(yè)性、統(tǒng)一性和穿透性。

這是機遇涌流的新局。新時代有新機遇，無需羨慕大洋彼岸的美股市場連創(chuàng)新高，也不用感慨港股臨近歷史高點。在核心資產(chǎn)基本面反轉(zhuǎn)、配置需求強烈的時候，我們需要一點耐心，在膠著的行情中擁抱核心資產(chǎn)。

這是重塑信念的新局。過去一年里，上證50指數(shù)已經(jīng)在詮釋價值投資精髓所在，其12倍左右的市盈率，對于海外市場依舊具有較大的估值優(yōu)勢。

2017已蓄勢，不擁抱2018新局，怎知這春色如許？