成交量暴露反彈性質(zhì)

今年的A股市場(chǎng)上，“二八現(xiàn)象”貫穿行情始終，極大改變了原有的市場(chǎng)運(yùn)行格局。

如果說(shuō)年初時(shí)很多中小市值品種的確估值過(guò)高，存在較大回調(diào)空間的話，那么到了年底，這種狀況在一定程度上已經(jīng)得到了改善。臨近年底，在投資者對(duì)資金面仍然十分擔(dān)憂的情況下，部分前期熱門品種也出現(xiàn)大跌。我們認(rèn)為，當(dāng)前所出現(xiàn)的這種個(gè)股分化現(xiàn)象，雖然有其合理性，但也存在受到情緒等因素影響而出現(xiàn)被錯(cuò)殺的現(xiàn)象。一旦市場(chǎng)調(diào)整壓力減小了，個(gè)股被錯(cuò)殺的現(xiàn)象就會(huì)被糾偏。周二，人們就注意到，一些最近屢屢被大幅殺跌的品種，走勢(shì)發(fā)生了一些變化，出現(xiàn)了有序上漲，當(dāng)天滬深兩市形成了少見的上漲股票數(shù)量數(shù)倍于下跌股票數(shù)量的狀況。受此影響，盡管還有一些大盤股表現(xiàn)不佳，但指數(shù)仍被推高了。當(dāng)天滬指重返3300點(diǎn)之上，實(shí)際上也表明年底資金面緊張的局面基本告一段落了。因此，由于資金緊張?jiān)蚨蟮膫€(gè)股，股價(jià)理應(yīng)有所修復(fù)。

那么，這是否意味著后市會(huì)展開一輪新的上漲行情，抑或走出一波有一定力度的反彈呢？筆者對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度。原因很簡(jiǎn)單，目前的上漲更多屬于超跌反彈，這從成交量上就可見端倪。周二滬深兩市合計(jì)成交金額3645億元，比前一天的3813億元要少4%以上，這種量?jī)r(jià)背離的態(tài)勢(shì)，表明市場(chǎng)的確有資金介入，但規(guī)模十分有限。我們認(rèn)為，由于目前市場(chǎng)仍處于存量博弈的狀態(tài)，后市不太可能有較大幅度的上漲，滬指基本上還會(huì)圍繞3300點(diǎn)一線小幅整理。我們預(yù)計(jì)，A股將以這樣一種不溫不火的姿態(tài)，結(jié)束2017年全年的交易。