股價(jià)猛漲42%能否緩解柳傳志的壓力？ 聯(lián)想控股被悄然舉牌直面“并購狂人”

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每經(jīng)記者 李少婷 每經(jīng)編輯 趙橋

12月18日漲10.43%，19日9.44%，20日7.06%，21日9.89%，22日5.67%……5天時(shí)間漲了50.95%，12月22日，聯(lián)想控股（03396，HK）收盤于31.7港元/股，創(chuàng)2015年9月以來的新高。對股價(jià)長期不甚理想的聯(lián)想控股而言，“幸福來得太突然”——自2015年6月登陸港股，聯(lián)想控股股價(jià)震蕩下跌，幾近腰斬。

“離上市時(shí)的價(jià)格還有一段距離，這對我和聯(lián)想的管理層形成了很大的壓力，我們把這個(gè)壓力努力變成動(dòng)力。”聯(lián)想控股董事長柳傳志今年3月底對媒體表示。

此次猛漲之后，其股價(jià)距離發(fā)行價(jià)仍有不少差距，而對于此次股價(jià)猛漲的原因，聯(lián)想控股也顯得摸不著頭腦。直到12月21日晚間，紫光集團(tuán)旗下上市公司紫光控股（00365，HK）宣布19日以來連續(xù)購入聯(lián)想控股股份，并在22日繼續(xù)增持。“商業(yè)教父”柳傳志旗下聯(lián)想控股與“并購狂人”趙偉國掌控的紫光控股在港股市場并無默契的相遇。

紫光控股此次投資是否要謀求更大話語權(quán)？聯(lián)想控股又將如何面對已經(jīng)站在門口的“并購狂人”？22日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電紫光控股及紫光集團(tuán)，但未獲回復(fù)。聯(lián)想控股方面則表示，“歡迎認(rèn)可聯(lián)想控股品牌與價(jià)值的市場投資者成為我們的股東。”

事前聯(lián)想控股不知情

“經(jīng)考慮聯(lián)想控股的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，公司認(rèn)為購入聯(lián)想控股股份屬一項(xiàng)具有吸引力的投資，有助于提升本公司投資回報(bào)。”紫光控股21日晚間在公告中表示。

聯(lián)想控股股價(jià)連日大漲，引來市場諸多猜測，其中兩大消息曾被認(rèn)為是主要刺激因素：1. 聯(lián)想控股投資的一家韓國娛樂公司擬申請IPO；2. 市場預(yù)期聯(lián)想控股可能成為H股全流通試點(diǎn)公司。

21日晚間，紫光控股與聯(lián)想控股“前后腳”披露公告。而在紫光控股發(fā)聲前，聯(lián)想控股顯然并不知道股價(jià)大漲的原因。在21日晚間公告中，聯(lián)想控股澄清前述第一個(gè)刺激因素稱“不知悉該公司上市計(jì)劃相關(guān)信息”，并表示董事會(huì)注意到公司股價(jià)及成交量于近期均有所上升，但董事會(huì)并不知悉該等價(jià)格或成交量變動(dòng)的任何原因或須予公告的任何內(nèi)幕消息。

聯(lián)想控股在澄清公告中未提及“H股全流通試點(diǎn)”。今年11月，財(cái)新網(wǎng)報(bào)道稱，國務(wù)院準(zhǔn)備批準(zhǔn)兩家H股上市公司進(jìn)行H股全流通試點(diǎn)，聯(lián)想控股正在謀求成為其中之一。

所謂H股全流通，即港股中資企業(yè)的內(nèi)資股，可自由轉(zhuǎn)換成H股，并在香港聯(lián)交所上市交易。記者注意到，11月20日，聯(lián)想控股建議修改公司章程，增加內(nèi)資股可轉(zhuǎn)換為外資股，并且可于境外證券交易所上市交易的條款。該項(xiàng)建議尚需在2018年1月8日股東特別大會(huì)上表決通過。

不過該消息已流傳月余，直到12月18日，聯(lián)想控股的股價(jià)都穩(wěn)定在20港元~21港元/股。紫光控股21日晚間公告使市場“恍然大悟”：紫光控股以8632萬港元的總價(jià)連續(xù)三日共購入聯(lián)想控股292萬股，加上此前持有的股票，已經(jīng)達(dá)到5%的舉牌線。

記者據(jù)紫光控股披露的數(shù)據(jù)計(jì)算，其購入聯(lián)想控股的平均價(jià)格約29.22港元/股。“上市公司被舉牌一般意味著有利好或者有潛在的股權(quán)爭奪戰(zhàn)，結(jié)果都是會(huì)刺激股價(jià)上漲。”香頌資本董事沈萌向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

12月22日晚間，紫光控股再次發(fā)布公告表示，22日以總代價(jià)約5013.97萬港元（不含交易成本）購進(jìn)聯(lián)想控股159萬股。至此，記者據(jù)紫光控股披露的數(shù)據(jù)計(jì)算，其購入聯(lián)想控股的平均價(jià)格約30.04港元/股。

股價(jià)受提振但仍未達(dá)到發(fā)行價(jià)

自2015年6月正式登陸港股，聯(lián)想控股的股價(jià)從發(fā)行價(jià)42.98港元震蕩下跌，幾近腰斬。截至今年12月22日，聯(lián)想控股股價(jià)收于31.7港元/股，雖然較5日前已有大幅提升，但距發(fā)行價(jià)仍有差距。

作為聯(lián)想控股的董事長，柳傳志曾多次被媒體問及對股價(jià)不理想的看法。2016年7月，柳傳志向媒體表示，市場并不理解聯(lián)想控股的業(yè)務(wù)，仍然停留于從事IT業(yè)務(wù)的聯(lián)想集團(tuán)。

紫光控股舉牌聯(lián)想控股，在吸引市場注意力的同時(shí)，也再次開啟有關(guān)聯(lián)想控股估值的討論。

作為一家投資公司，聯(lián)想控股以戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資“雙輪驅(qū)動(dòng)”，其中戰(zhàn)略投資分為五大板塊：IT、金融服務(wù)、創(chuàng)新消費(fèi)與服務(wù)，農(nóng)業(yè)與食品、新材料。其2017年中期業(yè)績報(bào)告顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入1424.82億元，同比上升6%；歸屬于權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤為26.87億元，同比上升4%。

聯(lián)想控股在上市之初已為旗下子公司上市做了準(zhǔn)備。聯(lián)想控股執(zhí)行董事兼總裁朱立南曾在2016年業(yè)績說明會(huì)上表示，選擇在香港上市的一個(gè)很重要的目的，除了認(rèn)為這是一個(gè)規(guī)范的資本市場外，還因其能支持三年之后分拆業(yè)務(wù)上市。

目前，聯(lián)想控股農(nóng)業(yè)與食品板塊的豐聯(lián)酒業(yè)已借道老白干曲線上市，佳沃集團(tuán)則入主A股上市公司佳沃股份，金融板塊的拉卡拉已啟動(dòng)IPO程序，但于今年9月暫時(shí)中止。

“聯(lián)想控股始終保持與市場的積極溝通，并且歡迎認(rèn)可聯(lián)想控股品牌與價(jià)值的市場投資者成為我們的股東。”22日晚間，聯(lián)想控股方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營正常，基本面保持穩(wěn)定，將繼續(xù)發(fā)揮“雙輪驅(qū)動(dòng)”業(yè)務(wù)模式的獨(dú)特優(yōu)勢，推動(dòng)公司價(jià)值的持續(xù)成長。

“并購狂人”遇上“商業(yè)教父”

此番邂逅，一方是背靠清華大學(xué)的紫光控股，另一方是有著中科院血統(tǒng)的聯(lián)想控股，掌舵者則是分別有著“商業(yè)教父”和“并購狂人”之稱的柳傳志和趙偉國。前者鍛造了多家上市公司，后者則帶領(lǐng)“紫光系”在產(chǎn)業(yè)界及資本市場大筆進(jìn)出。     

紫光集團(tuán)官網(wǎng)上稱，紫光控股是集團(tuán)整體戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵棋子，未來將緊密圍繞集團(tuán)核心戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)布局，通過并購重組、直接投資等手段整合產(chǎn)業(yè)資源，協(xié)同發(fā)展。同時(shí)，還將抓住機(jī)遇，大力發(fā)展融資租賃等新業(yè)務(wù)。

但聯(lián)想控股在業(yè)務(wù)上與紫光集團(tuán)核心業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性并不強(qiáng)，紫光控股為何舉牌聯(lián)想控股？

紫光控股在21日晚間公告介紹，其為紫光集團(tuán)在海外的主要投融資及資本運(yùn)作平臺(tái)，于2016年末開始進(jìn)行交易活動(dòng)，并在2017年上半年將金融投資納入其日常業(yè)務(wù)范圍。對于金融投資制定并執(zhí)行低頻交易的策略，投資分布在香港聯(lián)交所上市的高科技公司，涵蓋通訊設(shè)備、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、軟件行業(yè)。

連續(xù)四日購進(jìn)聯(lián)想控股，紫光控股未在公告中表態(tài)是否會(huì)繼續(xù)增持。不過，“紫光系”的在資本市場屢次舉牌的消息并不少見。12月8日，文一科技（600520，SH）公告稱，公司股東紫光集團(tuán)及其一致行動(dòng)人持股比例從15%上升至20.54%，雖然紫光集團(tuán)回應(yīng)稱“不謀求上市公司的控制權(quán)”，但仍引市場的關(guān)注。

另外，據(jù)《上海證券報(bào)》12月5日報(bào)道，除旗下紫光國芯、紫光股份、*ST紫學(xué)外，紫光集團(tuán)與旗下公司還出現(xiàn)在了28家A股上市公司的三季報(bào)股東榜中。這一數(shù)字，與去年三季報(bào)時(shí)的16家上市公司相比，增量明顯。