年末震蕩料延續(xù) 基金強調“藍籌+價值”主線

年末市場大概率延續(xù)震蕩走勢

華商基金投研部表示，12月份行情呈現(xiàn)震蕩的概率較大，但是再繼續(xù)大幅下跌的空間有限，年底有望形成反彈，反彈板塊首選創(chuàng)業(yè)板，對市場總體看法是短期中性、中期看好。長期來看，經(jīng)濟轉型已體現(xiàn)在第三產(chǎn)業(yè)的占比提升之中，隨著投資效率的不斷下降，消費占比不斷提升，未來GDP的波動也會逐步下降，我國將逐漸過渡到以消費為主要驅動力的經(jīng)濟模式。在新時代經(jīng)濟基本面強有力的支撐下，中國風險資產(chǎn)定價或從折價邏輯轉入溢價邏輯，未來A股市場估值相對樂觀。

和聚投資分析稱，對短期監(jiān)管政策不確定性的擔憂，疊加年末現(xiàn)金需求加大、絕對收益投資者鎖定盈利等因素，前期漲幅較大的品種如一些白馬龍頭股出現(xiàn)了一定程度回調屬于預期之中。

九泰基金認為，受季末、年末MPA考核，金融強監(jiān)管態(tài)勢延續(xù)，以及國內經(jīng)濟基本面整體偏向穩(wěn)健等因素影響，近期國內流動性狀況整體仍面臨一定壓力。考慮到國內基準利率明顯處于偏低水平，若資產(chǎn)價格或通脹出現(xiàn)新的超預期壓力，不排除2018年利率上調的可能，受益于利率上行的行業(yè)板塊將進一步獲得利好。

嘉實前沿科技滬港深、嘉實全球互聯(lián)網(wǎng)基金經(jīng)理張丹華還提到，“在目前的位置，A股臨近年底會出現(xiàn)一定調整，但這個調整非常可控，下行空間有限，而且這輪調整非常有利于明年整體環(huán)境。”

把握市場逢低布局機會

對于明年市場走向，部分基金公司表示可把握市場震蕩環(huán)境中逢低上車的機會，積極布局2018年。

和聚投資稱，當前從上市公司盈利和估值匹配的角度看，大、中型公司相對更有吸引力。以滬深300為例，剔除銀行、兩桶油后整體法市盈率倍數(shù)約20倍，市凈率約2.4倍，而市值排名后1000的中小市值公司市盈率、市凈率分別為49倍和3.8倍。中期看，供給側改革的大方向仍將在2018年延續(xù)，盈利、估值優(yōu)勢向行業(yè)龍頭演化的趨勢也將持續(xù)。投資機會上，積極尋找漲幅較小、估值相對安全，同時企業(yè)競爭力、供求關系在較長周期看都能持續(xù)景氣向上的細分龍頭品種，比如先進制造、生態(tài)、節(jié)能、環(huán)保、新材料領域。同時周期品領域的階段性投資機會也是當前重點關注的方向，景氣向上的周期性行業(yè)將更加受益于供給側去化帶來的業(yè)績向上空間。

華商基金投研部表示，展望2018年，優(yōu)質資產(chǎn)有望快牛變慢牛，競爭優(yōu)勢或繼續(xù)擴大，建議自下而上關注PEG(市盈率相對盈利增長比率)具備優(yōu)勢的龍頭標的。除此之外，成長股配置價值或明顯提升。中小創(chuàng)相對滬深300的相對PE已經(jīng)觸底反彈，是目前預期較低、阻力較小的板塊，自下而上關注優(yōu)質成長股估值切換帶來的投資機會，建議增加優(yōu)質標的儲備。

國泰基金認為，今年以來大盤股與小盤股明顯分化，近期調整打破了市場對于大盤白馬股線性上漲的預期，未來白馬股走勢預計將有所分化，估值上升與業(yè)績增長將更為匹配。在行業(yè)配置上，年底前可適當關注前期漲幅小、估值較低的銀行、建筑、地產(chǎn)等板塊。在白馬股調整過程中，可以擇機布局乳業(yè)、光伏、保險、醫(yī)藥等景氣良好的白馬板塊。