券商關(guān)注度提升 軍工基金漸具吸引力

縱觀賽事開始以來四個月的市場，只有以上證50為代表的權(quán)重股，以及消費概念和滬港深概念，出現(xiàn)過一輪很有聲勢的上漲，其他絕大部分主題都罕有出色的表現(xiàn)。但是所謂否極泰來，以軍工主題為例，該主題在2015年股市下跌以來，經(jīng)歷了2016年近一整年的橫盤，以及2017年4月進一步下跌持續(xù)至今，已經(jīng)持續(xù)了長達兩年半的低迷，近期銀河證券、國泰君安、中信建投、廣發(fā)證券、信達證券、聯(lián)訊證券等多家券商的報告中均先后對該板塊2018年的走勢表做出樂觀判斷。

事實上，早在今年6月就已經(jīng)有分析師對軍工板塊的市場價格提出了異議，并且一時間成為金融朋友圈的熱議話題。不過該分析師坦誠此前對于軍工主題的預(yù)測與市場走勢不符，但是同時認為市場估值不合理，原因是茅臺、五糧液、洋河三只酒類股票的市值，已經(jīng)超越了整個軍工板塊的市值。該分析師在研究報告中指出，軍工是經(jīng)濟保障型產(chǎn)業(yè)，同時蘊藏高精尖技術(shù)，是中國轉(zhuǎn)型高端制造必須大力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，相比于白酒消費受到人口老齡化結(jié)構(gòu)的制約，顯然更值得期待。在這篇報告發(fā)布一個月后，軍工板塊觸底反彈，中證軍工指數(shù)在7月18日創(chuàng)造了8660.25的低點后，一路上漲，并在10月13日達到近月以來的最高點9974.72點。但是從市場反饋來看真正注意到這波熱點的仍然是很小眾的一批人，因為這樣的漲幅依然遜色于同期滬港深主題和上證50主題的漲勢。

按照行為金融學(xué)的投資邏輯，真正決定市場實際價格的并非資產(chǎn)的內(nèi)在價值，而是市場參與者所認同的價格。從金牛理財網(wǎng)正在舉辦的全國基金投資大賽的選手持倉數(shù)據(jù)中，11月22日，參加大賽的近5000個組合中，只有63個組合持有了基金名稱中含有“軍”關(guān)鍵詞的基金，而同期有超過1000個組合中含有名稱中帶有“滬港深”關(guān)鍵詞的基金。事實上軍工基金在2015年曾經(jīng)無比風(fēng)光，2015年百度指數(shù)中“軍工”關(guān)鍵詞的搜索指數(shù)月均值在1500點左右，而2017年則持續(xù)維持在500點以下。按照市場追漲殺跌的行為習(xí)慣，過低的關(guān)注度顯然難以帶來持續(xù)的行情。所以6月以后茅臺、滬港深繼續(xù)創(chuàng)新高，而軍工板塊的漲幅非但不突出，而且在最近的調(diào)整中還一度大幅回落。

不過軍工板塊本輪的回落顯然引起了更多投資者的興趣，12月13日的參賽選手持倉數(shù)據(jù)中持有軍工主題基金的人數(shù)已經(jīng)從63人上升至67人。當(dāng)然投資者通常是后知后覺的，從券商研報來看，11月含有關(guān)鍵詞的券商研報數(shù)量為157篇，而12月截止到15日，已經(jīng)有94篇研報談到了軍工。由于券商分析師通常只在看好某板塊的時候才會積極撰寫研報，所以很顯然12月以來看好軍工板塊的分析師更多了。但這些理由能否能夠廣泛被市場接受，還需要時間的檢驗，這里披露一下基金大賽選手持有最多的五只軍工基金供投資者參考，分別是易方達國防軍工混合、南方軍工改革混合、華夏軍工安全混合、國泰國證航天軍工指數(shù)、前海開源中證軍工指數(shù)。