華利安總裁Scott J.Adelson：中國企業(yè)“出?！鄙刑幊跗?，中型公司并購更具潛力

每經(jīng)編輯 趙天宇    

▲華利安總裁Scott J. Adelson

每經(jīng)記者 趙天宇 每經(jīng)編輯 趙 橋

全球跨境并購風起云涌，中國市場跨境并購的活躍度明顯提升。國際投行、咨詢機構(gòu)切身感受到變化中的機遇，開始搶食中國市場并購的蛋糕。“從整個跨境并購領域來看，這幾年中國企業(yè)的擴張存在真正的機會。”華利安(NYSE:HLI)總裁Scott J. Adelson在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪時表示。

作為一家業(yè)務遍及20多個國家的國際精品投行，華利安直觀感受著全球并購市場的脈搏，中國市場的表現(xiàn)也越發(fā)強勁。12月初，Scott J. Adelson專程來到北京，為華利安中國業(yè)務的拓展做推介。在向諸多潛在客戶和合作伙伴介紹華利安“全美10億美元以下交易排名第一的并購顧問”的頭銜時，Scott J. Adelson顯得頗為自信。

“全球的跨境并購正在變得日?；袊髽I(yè)跨境并購具有很大的潛力。”擁有累計超過500億美元交易經(jīng)驗的Scott J. Adelson認為， 沒有中國企業(yè)希望在全球企業(yè)并購大潮中缺席。

機遇變得非常清晰

NBD：作為一家全球精品投行，華利安很早就在中國開展業(yè)務，這是基于什么樣的判斷？

Scott J. Adelson：我第一次來中國早在二十世紀八十年代，即使是在那時，我們已經(jīng)開始注意到機會的存在。隨著華利安的成長，我們注意到中級市場的機遇變得非常清晰。我們認為這將是全球化的前沿陣地。放眼世界各地的公司，大多數(shù)屬于中型公司，世界各地的買家云集，因此這是一個具有潛力的市場。

NBD：您如何看待中國跨境并購市場的趨勢？

Scott J. Adelson：從整個跨境并購領域來看，這幾年中國企業(yè)的擴張存在真正的機會，這不僅僅是大公司之間的交易，中國的企業(yè)也在基于一系列原因不斷尋求資本擴張。全球化40年前就已經(jīng)開始，不過現(xiàn)在世界上許多地方仍存在一些挑戰(zhàn)。盡管如此，全球化進程仍沒有看到任何的放緩跡象，至少企業(yè)仍希望能夠為世界各地的企業(yè)提供商品和服務。從華利安的經(jīng)驗來判斷，其實沒有中國企業(yè)希望在全球并購大潮中缺席。

NBD：中國企業(yè)在海外的投資經(jīng)歷過坎坷，從您參與全球跨區(qū)域并購的經(jīng)驗來看，中國企業(yè)的跨境并購目前發(fā)展到哪個階段？

Scott J. Adelson：我認為目前中國的并購已經(jīng)跨越了起初的階段，但整體仍處于比較早期的起步階段。當前，美國的公司在這一點上比歐洲更成熟，而歐洲則比中國市場更成熟。中國市場沒有理由不按這個規(guī)律去發(fā)展，這是非常自然的。

NBD：在跨境并購領域，未來中國企業(yè)還需要在哪些方面向國際市場同行學習？

Scott J. Adelson：中國企業(yè)在跨境并購領域，已經(jīng)走過了一個相當長的階段，對大多數(shù)企業(yè)而言，第一次嘗試跨境并購都是相當有難度的，有經(jīng)驗的企業(yè)做得越多就越了解其中的問題。從這一點說，了解并購顧問的價值，是很多中國企業(yè)需要補上的一課。回顧過去十年，中國企業(yè)在跨境投資中逐漸認同了專業(yè)意見的價值。中國企業(yè)在跨境并購方面應不斷學習，并尋求專業(yè)機構(gòu)的支持，跨境并購的專業(yè)化成程度才會不斷加深。

跨境并購逐漸日?；?/h2>

NBD：雖然全球化已經(jīng)是一個大趨勢，但是近年來還是出現(xiàn)一些區(qū)域貿(mào)易保護等現(xiàn)象，您認為這些因素對跨境并購是否有影響？企業(yè)該如何應對？

Scott J. Adelson：具體到商業(yè)如何運作的角度，我認為上述因素其實沒有什么影響。由于長期的全球化，人們對于其他地區(qū)文化的理解，從未到達如今的深度和廣度，也為跨地域為其他企業(yè)服務提供了機會，世界正在變得更小。

NBD：您對這類問題的態(tài)度非常樂觀？

Scott J. Adelson：每一種文化都有不同程度上的自我保護，每個國家都有自己想保護的方面。技術(shù)轉(zhuǎn)移方面，確實存在一些安全上的考慮。人們當然可以集中于這些不利的方面，但事實上，全球范圍的跨境并購正在變得日?；?。一般來說，文化上的差異以及互相難以接受的方面總是會存在，我不認為短期內(nèi)將得到明顯改變，但我是個樂觀主義者，我更關注正在發(fā)生的90%，而不是剩下的10%。

NBD：有部分上市企業(yè)試圖借助不成熟的海外并購從中獲益，您如何看待這類現(xiàn)象？資本市場與海外并購的關系應該是怎樣的？

Scott J. Adelson：從資本市場的透明度和資本市場的監(jiān)管政策上來說，美國仍然做得比其他地方要成熟一些，這也是全球資本向美國流動的原因。成熟市場的審查及透明度要優(yōu)于新興資本市場，所以互相之間的信息不對稱在所難免，距離核心市場越遠的公司可能存在這類問題；接近核心市場的公司，這類不成熟的現(xiàn)象則有改觀。從廣泛的全球資本市場來說，整體上的趨勢是愈加透明的。