2017中國(guó)金融發(fā)展論壇“論道”：資管轉(zhuǎn)型與發(fā)展 敢問(wèn)路在何方

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 肖樂(lè) 每經(jīng)編輯 王可然    

每經(jīng)記者 肖樂(lè) 每經(jīng)編輯 王可然

阿基米德：給我一個(gè)杠桿，我就能撬動(dòng)整個(gè)地球。金融人：喏，這個(gè)三倍杠桿借給你。結(jié)果：第二天開(kāi)盤，阿基米德凈虧兩個(gè)地球。

這只是一則有關(guān)傳統(tǒng)金融的調(diào)侃段子，但反過(guò)來(lái)也告訴我們另一個(gè)道理，就資產(chǎn)管理而言，管理的好壞必須遵守一定的“規(guī)則”，看準(zhǔn)一定的“門道”，抓住一定的“時(shí)機(jī)”。否則，對(duì)于財(cái)富的保值增值就會(huì)淪為一句空話。

數(shù)據(jù)顯示，截至2017年上半年，在剔除交叉持有的因素后，各行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模高達(dá)60多萬(wàn)億元。在近日央行等五部委發(fā)文征求意見(jiàn)、統(tǒng)一資管監(jiān)管的大背景下，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)如何防范資管行業(yè)迅猛發(fā)展過(guò)程中滋生的各種問(wèn)題？同時(shí)，統(tǒng)一監(jiān)管下金融機(jī)構(gòu)又將迎來(lái)哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？無(wú)疑值得業(yè)內(nèi)深思和關(guān)注。

12月15日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2017中國(guó)金融發(fā)展論壇暨第八屆金鼎獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮”在北京舉行，眾多專家學(xué)者、銀行、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)高管將針對(duì)上述問(wèn)題展開(kāi)深入討論。與此同時(shí)，2017中國(guó)財(cái)富管理白皮書(shū)在論壇上正式發(fā)布，全面梳理當(dāng)前行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，展望未來(lái)發(fā)展大勢(shì)。

資管行業(yè)迎來(lái)統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)代

隨著國(guó)民財(cái)富的增加，人們對(duì)于財(cái)富保值增值的需求逐漸提高，以銀行理財(cái)、信托、基金、券商資管、保險(xiǎn)資管等為代表的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展。

央行數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，銀行表內(nèi)、表外理財(cái)產(chǎn)品資金余額分別為5.9萬(wàn)億元、23.1萬(wàn)億元；信托公司受托管理的資金信托余額為17.5萬(wàn)億元；公募基金、私募基金、證券公司資管計(jì)劃、基金及其子公司資管計(jì)劃的規(guī)模分別為9.2萬(wàn)億元、10.2萬(wàn)億元、17.6萬(wàn)億元、16.9萬(wàn)億元；保險(xiǎn)資管計(jì)劃余額為1.7萬(wàn)億元。

規(guī)模巨大的資管市場(chǎng)，在滿足居民和企業(yè)的投融資需求、改善社會(huì)融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了積極作用，但也存在部分業(yè)務(wù)發(fā)展不規(guī)范、多層嵌套、剛性兌付、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問(wèn)題。對(duì)此，11月17日，中國(guó)人民銀行等五部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》。按照資管產(chǎn)品的類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)同類資管業(yè)務(wù)作出一致性規(guī)定，實(shí)行公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管，最大程度地消除監(jiān)管套利空間。

盡管這份文件還在征求意見(jiàn)階段，但它透露的監(jiān)管要點(diǎn)，如“統(tǒng)一監(jiān)管、破剛兌、去通道、控杠桿”等，毫無(wú)疑問(wèn)將全面重構(gòu)資產(chǎn)管理行業(yè)的游戲規(guī)則。有業(yè)界人士稱，《指導(dǎo)意見(jiàn)》是資管行業(yè)史上最系統(tǒng)、最全面的綱領(lǐng)性文件，這標(biāo)志著中國(guó)資管行業(yè)正式進(jìn)入統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)代。

在統(tǒng)一監(jiān)管的大背景下，服務(wù)實(shí)體、轉(zhuǎn)型發(fā)展成為眾多金融機(jī)構(gòu)的使命和愿景。在由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的2017金融發(fā)展論壇上，來(lái)自研究機(jī)構(gòu)、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、新型金融機(jī)構(gòu)的各界人士將在“服務(wù)實(shí)體、轉(zhuǎn)型發(fā)展”的大主題下，展開(kāi)精彩的觀點(diǎn)交鋒。

發(fā)展財(cái)富管理仍存三大痛點(diǎn)

此次論壇上，《2017年中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)報(bào)告》也將正式發(fā)布。報(bào)告由西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所提供研究支持，梳理了銀行理財(cái)、信托資管、公募基金、保險(xiǎn)資管當(dāng)前的市場(chǎng)狀況，為行業(yè)提供了全面的理論和數(shù)據(jù)分析。

報(bào)告指出，在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)環(huán)境中，理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展從簡(jiǎn)單直觀的理財(cái)規(guī)劃，到專業(yè)細(xì)分的資產(chǎn)管理，再到全面綜合的財(cái)富管理方向發(fā)展。而從2012年前后開(kāi)始，中國(guó)的理財(cái)市場(chǎng)便進(jìn)入到通過(guò)專業(yè)化管理提高資產(chǎn)管理績(jī)效的高一級(jí)發(fā)展階段。

與傳統(tǒng)金融市場(chǎng)相比，財(cái)富管理市場(chǎng)是一個(gè)增速更快、前景更廣、對(duì)金融機(jī)構(gòu)更有價(jià)值的市場(chǎng)。但是同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)仍不夠成熟，面臨著三大痛點(diǎn)：一是資產(chǎn)管理市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一的規(guī)則和統(tǒng)一的信息；第二大痛點(diǎn)是資產(chǎn)管理市場(chǎng)缺乏有效的市場(chǎng)需求；第三大痛點(diǎn)是資產(chǎn)管理市場(chǎng)缺乏持續(xù)的供給，即所謂的“資產(chǎn)荒”。

報(bào)告表示，在新金融監(jiān)管下，財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展方向是回歸資產(chǎn)管理本源，通道產(chǎn)品、復(fù)雜結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、資金池產(chǎn)品以及杠桿操作等被限制后，泛資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)必須提升投研能力，增強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)判，注重大類資產(chǎn)管理的交易設(shè)計(jì)，服務(wù)高凈值客戶的資產(chǎn)配置要求。

專題|2017中國(guó)金融發(fā)展論壇暨第八屆金融金鼎獎(jiǎng)