收購駿盈公司價格高出凈資產(chǎn) 海印股份：定價考慮了未來盈利能力

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每經(jīng)記者 項義妹 每經(jīng)編輯 姚治宇

7個月前，海印股份（000861，SZ）的合作方羅定市達莉雅倉儲服務有限公司（以下簡稱達莉雅倉儲公司）收購了廣州市駿盈置業(yè)有限公司（以下簡稱駿盈公司）90%股權，7個月后又轉手賣給海印股份，且交易價格相比凈資產(chǎn)大幅增加，引起了深交所的問詢。

12月6日晚間，海印股份回復了深交所問詢函，其稱本次交易價格參考了廣州東縉置業(yè)有限公司（以下簡稱東縉公司）的估值情況，并考慮了駿盈公司良好的預期未來盈利情況及其所處行業(yè)的市場前景及潛力。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，海印股份稱，此次收購價格與達莉雅倉儲公司在今年4月從原始股東手中收取90%股權的股權轉讓價格保持一致，達莉雅倉儲公司無套利行為。

合作方收購7個月即轉讓引關注

值得注意的是，海印股份此次收購駿盈公司90%股權的交易方正是海印股份的合作方達莉雅倉儲公司。

今年1月，海印股份和達莉雅倉儲公司簽署了合作框架協(xié)議，約定：“雙方共同合作尋找優(yōu)質的物業(yè)標的資產(chǎn)，開拓倉儲領域的新的商業(yè)增長點。對于經(jīng)公司確定的標的資產(chǎn)，雙方或者各自指定第三方的最終持股比例為9:1。”

如今，合作方達莉雅倉儲公司變成了海印股份收購的交易方，且達莉雅倉儲公司持有的駿盈公司90%股權剛剛在4月份從原始股東手中收購而來。

海印股份在回復函中交代交易背景稱，達莉雅倉儲公司在倉儲物業(yè)領域擁有相關資源，而公司在收購了東縉物流園項目后，在物流倉儲領域已具備一定的經(jīng)驗。雙方于今年1月簽署了合作框架協(xié)議，后確定合作標的資產(chǎn)為駿盈公司。

海印股份表示，根據(jù)約定，達莉雅倉儲公司有權取得駿盈公司10%的股權，共同參與目標公司在收購完成后的運營管理，并可依法從中獲得相應的股權收益。后來達莉雅倉儲公司同意將該股權讓渡給廣州市雅勵婷貿(mào)易有限公司（以下簡稱雅勵婷公司），因此由雅勵婷公司最終取得目標公司10%的股權。

12月7日，《每日經(jīng)濟新聞》就后續(xù)是否與達莉雅倉儲公司在倉儲領域開展合作等問題發(fā)函海印股份董秘辦，截稿前未獲回復。

公司：達莉雅倉儲公司無套利行為

海印股份收購駿盈公司90%股權交易價格相比凈資產(chǎn)大幅增加，也是深交所的關注點。

公告顯示，駿盈公司截至今年10月31日的凈資產(chǎn)為1.06億元，而本次90%股權交易價格高達3.3億元，深交所要求海印股份解釋兩者差異的原因。

海印股份回復稱，本次交易價格參考了東縉公司的估值情況，并考慮了駿盈公司良好的預期未來盈利情況及其所處行業(yè)的市場前景及潛力。收購價格與達莉雅倉儲公司在今年4月依約從原始股東手中收取90%股權的股權轉讓價格保持一致，達莉雅倉儲公司無套利行為。

根據(jù)公告，駿盈公司2016年和截至今年10月31日未經(jīng)審計的營業(yè)收入分別為2368萬元和2990萬元，凈利潤分別為418萬元和1377萬元。

另外，海印股份方面表示，駿盈公司與公司現(xiàn)有業(yè)務具有協(xié)同作用：一方面，本次收購后，新納入的駿盈物流園將與已有的東縉物流園將進行充分的資源整合，形成協(xié)同效應，符合公司在廣州市內(nèi)東部物流倉儲領域的戰(zhàn)略布局及長遠戰(zhàn)略規(guī)劃；另一方面，本次收購完成后，公司將進一步打通電子商務鏈條中的“最后一公里”的物流環(huán)節(jié)，完善了公司在商業(yè)、電商和物流的全產(chǎn)業(yè)鏈條。

北大縱橫合伙人陶文盛在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者的采訪時表示，其實海印股份圍繞倉儲物流業(yè)務布局與其原來從事商貿(mào)流通的業(yè)務特點相契合，且倉儲物流業(yè)務比文娛業(yè)務與公司本身具有更高的協(xié)同性，回報上也比文娛產(chǎn)業(yè)要高，但未來發(fā)展也要看海印股份的戰(zhàn)略的布局情況及決心。

11月24日，在宣布收購駿盈公司90%股權的同一天，海印股份發(fā)布公告稱，擬將湖南紅太陽100%股權及其附屬權益，以4.67億元的價格轉讓給控股股東海印集團。交易完成后，公司不再從事劇場演藝業(yè)務。