全球百強(qiáng)奧士康登陸深交所 募資擴(kuò)產(chǎn)瞄準(zhǔn)高端市場

2017年12月1日，奧士康科技股份有限公司（股票簡稱：奧士康，股票代碼：002913）在深交所中小板正式敲鐘上市，A股印制電路板概念股再添新成員。據(jù)悉，奧士康此次以每股30.38元的價格公開發(fā)行3601.3萬股，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額將全部投向高精密印制電路板和汽車印制電路板兩大項(xiàng)目，提高公司在高端印制電路板的生產(chǎn)能力。

PCB全球百強(qiáng)企業(yè)營收持續(xù)增長

成立于2008年的奧士康主要從事高密度印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)領(lǐng)先的PCB生產(chǎn)制造商，并憑借連年增長的營業(yè)收入，長期登上全球電路板百強(qiáng)企業(yè)排行榜。

PCB，是印制電路板（Printed Circuit Board）的英文簡稱，其主要功能是電氣連接載體，具有電氣連接功能和一定的電阻電容等元器件替代功能，并負(fù)載全部電子元器件，是一種特殊的電子元器件。作為電子產(chǎn)品的關(guān)鍵互聯(lián)件，幾乎所有的電子設(shè)備都離不開PCB，因而被譽(yù)為“電子產(chǎn)品之母”，廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備、消費(fèi)電子、汽車電子、工業(yè)控制、醫(yī)療儀器、航空航天等行業(yè)。

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，PCB產(chǎn)品的分類有所不同。按產(chǎn)品層數(shù)分類，PCB主要分為單面板、雙面板以及多層板；按結(jié)構(gòu)分類，PCB可分為剛性板、撓性板以及剛撓結(jié)合板；按發(fā)展趨勢分類，PCB包括常規(guī)板、高密度互連電路板、撓性板以及IC封裝載板。行業(yè)分析指出，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢看，多層板、HDI板、封裝基板和撓性板由于科技含量與附加值較高，已成為PCB的主流產(chǎn)品。

奧士康主要產(chǎn)品為PCB硬板，產(chǎn)品層數(shù)以雙面板和多層板為主，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域由最初的以消費(fèi)類電子為主發(fā)展至目前的計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、通訊設(shè)備、汽車電子、工控設(shè)備以及醫(yī)療電子等多個領(lǐng)域。目前，奧士康業(yè)務(wù)遍及亞洲、歐美等地區(qū)，客戶包括現(xiàn)友產(chǎn)業(yè)、大德電子、共進(jìn)股份、德賽西威、健鼎科技、普聯(lián)技術(shù)、夏普、聯(lián)想、Mobis、Epson、Brother、創(chuàng)維等國內(nèi)外眾多知名企業(yè)。

據(jù)披露，2014~2017年上半年，奧士康實(shí)現(xiàn)營收分別為8.97億元、10.55億元、13.12億元和7.64億元，同期凈利潤為1.32億元、1.62億元、1.90億元和7423.91萬元。憑借不俗的業(yè)績表現(xiàn)，奧士康多次進(jìn)入由知名PCB市場調(diào)研機(jī)構(gòu)N.T.Information發(fā)布的全球電路板百強(qiáng)企業(yè)排行榜。值得一提的是，在2016年全球百強(qiáng)企業(yè)的平均營收呈現(xiàn)負(fù)增長（-2.1%）的情況下，奧士康卻因同比增速超過24%而引起市場側(cè)目，其發(fā)展勢頭可見一斑。

借全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)移東風(fēng)掘金千億市場

作為電子產(chǎn)品不可或缺的關(guān)鍵部件，印制電路板的設(shè)計(jì)工藝和制作水準(zhǔn)，很大程度上影響著電子產(chǎn)品的質(zhì)量和可靠性，是提升電子產(chǎn)品整體競爭力的重要因素，因此PCB制造行業(yè)與電子信息產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。

受益于全球電子信息產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起，全球PCB行業(yè)也迎來較快發(fā)展，據(jù)美國著名的印制電路板市場分析機(jī)構(gòu)Prismark統(tǒng)計(jì)和預(yù)測，2015年全球PCB總產(chǎn)值已達(dá)到553.25億美元，未來五年內(nèi)全球PCB總產(chǎn)值有望以2%的年均復(fù)合增長率保持平穩(wěn)增長，預(yù)計(jì)到2020年全球總產(chǎn)值將達(dá)到609.88億美元（約4030.76億人民幣）。Prismark進(jìn)一步指出，PCB更高的年增長率或?qū)⒊霈F(xiàn)在通訊、汽車電子、工控設(shè)備及醫(yī)療電子等領(lǐng)域。

與此同時，隨著全球電子制造產(chǎn)業(yè)鏈加速向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，PCB產(chǎn)業(yè)重心也不斷東遷，憑借成本和產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢，中國成為全球PCB產(chǎn)業(yè)的主要轉(zhuǎn)入國，PCB產(chǎn)值自2006年超過日本后，一直穩(wěn)居世界PCB第一大生產(chǎn)國的交椅。與此同時，中國還是全球范圍內(nèi)PCB增速最快的國家。據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2010~2015年，我國PCB產(chǎn)值從199.71億美元迅速增加到267.29億美元，年復(fù)合增長率達(dá)到5.98%，增長速度遠(yuǎn)高于全球2%的整體水平。截至2015年，中國PCB產(chǎn)值已占到全球總產(chǎn)值553.25億美元的48.31%，到2020年預(yù)計(jì)將占全球總產(chǎn)值的50%以上，屆時國內(nèi)PCB產(chǎn)值將突破305億美元（約2016億人民幣）。

實(shí)際上，電子信息產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性支柱產(chǎn)業(yè)，已成為我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要支撐力量，電子信息產(chǎn)品制造很大程度上依賴于PCB產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，近年來，國家制定了一系列鼓勵、促進(jìn)PCB行業(yè)發(fā)展的政策和法規(guī)。其中，2015年由國務(wù)院發(fā)布的《中國制造2025》把提升中國制造業(yè)整體競爭力作為主要目標(biāo)，并把“新一代信息技術(shù)”作為重點(diǎn)發(fā)展的十大領(lǐng)域之首。隨著我國電子制造行業(yè)開啟全面轉(zhuǎn)型升級，國內(nèi)PCB企業(yè)的競爭力也有望得到進(jìn)一步提升。

國內(nèi)PCB行業(yè)廣闊的發(fā)展前景和優(yōu)良的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，造就了多家主營PCB的上市公司，目前在A股上市的PCB企業(yè)超過10家。隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)自然將優(yōu)先受益。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，對剛登陸資本市場的奧士康來說，憑借已有的競爭優(yōu)勢，加之資本助力，正整裝待發(fā)，有望發(fā)展成為國際領(lǐng)先的PCB企業(yè)。

科研發(fā)力全方位拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域

PCB是一個有著千億規(guī)模的行業(yè)，但同時也是一個高度分散的行業(yè)，行業(yè)競爭較為激烈。據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)，全世界約有2500家PCB生產(chǎn)企業(yè)，2015年全球產(chǎn)值領(lǐng)先的PCB制造商N(yùn)ipponMektron在全球的市場占有率僅為6.35%。而我國作為全球最大印制電路板生產(chǎn)基地，擁有超過全球過半的PCB制造企業(yè)，同樣存在生產(chǎn)廠商眾多、單一企業(yè)市場份額較小、行業(yè)高度分散的競爭格局，行業(yè)競爭較為充分。

在激烈的競爭環(huán)境下，奧士康卻實(shí)現(xiàn)了市場占有率的逐年上升。Prismark公司的統(tǒng)計(jì)，2013-2015年，我國PCB行業(yè)總產(chǎn)值按當(dāng)期匯率均值折算人民幣金額分別為1499.53億元、1603.36億元和1735.67億元，奧士康同期的銷售收入分別為6.06億元、8.97億元和10.55億元，市場占有率分別為0.4%、0.56%和0.61%，市場份額穩(wěn)步增加。

奧士康表現(xiàn)不俗的市場競爭力來自對技術(shù)的高度重視和持續(xù)投入。招股書顯示，2014-2017年1-6月，奧士康研發(fā)投入金額分別為3186.12萬元、3995.38萬元、5087.64萬元、2990.33萬元。占當(dāng)期主營收入的比例為3.61%、3.89%、3.98%、4.05%，投入力度不斷加大。目前奧士康及下屬子公司共擁有105項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利18項(xiàng)，軟件著作權(quán)1項(xiàng)。

作為與電子產(chǎn)業(yè)直接關(guān)聯(lián)的行業(yè)，PCB的技術(shù)要求具體體現(xiàn)在客戶多樣化需求和制造工藝復(fù)雜兩方面。據(jù)招股書介紹，奧士康在生產(chǎn)工藝方面的領(lǐng)先優(yōu)勢主要體現(xiàn)在“大排版”、“高速度”和“標(biāo)準(zhǔn)化”三個方面，其生產(chǎn)剛性印制線路板所使用的核心技術(shù)包括全尺寸排版技術(shù)、高速度技術(shù)、制造自動化整合技術(shù)、自主軟件開發(fā)技術(shù)和工程自動化設(shè)計(jì)技術(shù)。

有多項(xiàng)核心技術(shù)加持的奧士康，能夠生產(chǎn)種類多樣的PCB產(chǎn)品，其應(yīng)用領(lǐng)域由最初的以消費(fèi)類電子為主發(fā)展至目前的計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、通訊設(shè)備、汽車電子、工控設(shè)備以及醫(yī)療電子等多個領(lǐng)域。具體來說，奧士康涉及的計(jì)算機(jī)領(lǐng)域產(chǎn)品主要包括臺式電腦、筆記本電腦、伺服器等；消費(fèi)電子領(lǐng)域主要包括視聽產(chǎn)品、數(shù)碼產(chǎn)品等，通訊設(shè)備領(lǐng)域主要包括高速光貓（MODEM）、無線路由、數(shù)字程控交換機(jī)等；汽車電子領(lǐng)域主要包括汽車信息系統(tǒng)（車載電腦）、汽車視聽娛樂系統(tǒng)及車載音響、車載通訊、車載網(wǎng)絡(luò)及導(dǎo)航系統(tǒng)等；工控設(shè)備領(lǐng)域主要包括工業(yè)控制系統(tǒng)、大型設(shè)備電源系統(tǒng)、安防系統(tǒng)等；醫(yī)療電子領(lǐng)域主要包括精密醫(yī)療檢測設(shè)備等。產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的多元化，使得奧士康受單一下游行業(yè)的影響較小。

募資擴(kuò)產(chǎn)瞄準(zhǔn)高端市場

作為國內(nèi)領(lǐng)先的PCB制造商，奧士康致力于成為行業(yè)內(nèi)最受尊敬和最有創(chuàng)造力的領(lǐng)袖型企業(yè)，所以此次登陸資本市場，公司將充分利用近年來行業(yè)高速發(fā)展的有利條件，借助資本平臺整合市場、技術(shù)、人員、資本等各類資源，多層次、全方位提高公司的持續(xù)發(fā)展能力、行業(yè)地位和核心競爭優(yōu)勢，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。

實(shí)際上，隨著生產(chǎn)成本低廉優(yōu)勢的逐步減弱以及受下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的影響，國內(nèi)PCB企業(yè)的發(fā)展不得不面臨轉(zhuǎn)型升級問題。行業(yè)報(bào)告指出，未來PCB產(chǎn)品將持續(xù)向高精密、高集成和輕薄化方向發(fā)展。附加值更高的多層板和HDI板將憑借較高的發(fā)展速度，成為國內(nèi)PCB企業(yè)布局的重點(diǎn)。

此外，伴隨著人們對汽車的綜合性能要求的不斷增加以及電子信息技術(shù)的迅速發(fā)展，汽車電子市場逐步擴(kuò)大。據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)及預(yù)測，全球汽車電子產(chǎn)業(yè)2015年產(chǎn)值達(dá)1770億美元，并將以5.6%的年均復(fù)合增長率不斷擴(kuò)大產(chǎn)值規(guī)模，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到2320億美元，在汽車電子持續(xù)成長之下，必然帶動對汽車板的需求的爆發(fā)，而中國作為全球最大的汽車市場，汽車電子印制電路板的市場前景更為誘人。

基于對行業(yè)發(fā)展趨勢的把握，奧士康此次募資10.27億元，將全部投向“年產(chǎn)120萬平方米高精密印制電路板建設(shè)項(xiàng)目”（簡稱：高精密板項(xiàng)目）和“年產(chǎn)80萬平方米汽車電子印制電路板建設(shè)項(xiàng)目”（簡稱：汽車板項(xiàng)目），以提高公司在高端印制電路板的生產(chǎn)能力。

兩個項(xiàng)目的投資總額達(dá)12.64億元，除了募集資金全部投入外，奧士康還將自行投入超過2.5億元。其中，高精密板項(xiàng)目投資金額約8.44億元，汽車板項(xiàng)目投資金額約4.2億元。

上述兩個項(xiàng)目的建設(shè)期均為2年，經(jīng)測算，“年產(chǎn)120萬平方米高精密印制電路板項(xiàng)目”達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入16.6億元，“年產(chǎn)80萬平方米汽車電子印制電路板”則可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入6.46億元，兩個項(xiàng)目的稅前項(xiàng)目內(nèi)部收益率均高于20%。

分析人士認(rèn)為，深耕印制線路板業(yè)務(wù)的奧士康，本次募投項(xiàng)目全部圍繞公司的主營業(yè)務(wù)和發(fā)展戰(zhàn)略展開，一方面投資建設(shè)高精密印制電路板項(xiàng)目，有助于進(jìn)一步提高公司多層板、HDI板的生產(chǎn)和供應(yīng)能力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，增強(qiáng)公司行業(yè)地位；另一方面引入汽車電子印制電路板生產(chǎn)線，有利于豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展公司汽車板產(chǎn)品應(yīng)用范圍及提高汽車板產(chǎn)品品質(zhì)，提升公司盈利水平。