每日經(jīng)濟新聞 2017-11-30 21:14:47
中國聯(lián)通作為混改的標志性企業(yè)，對進一步深化國企具有桿桿意義，多家戰(zhàn)略投資者向聯(lián)通A股公司認購780億元，僅阿里、騰訊、百度三家公司就認購了223億元。然而近期股市回調(diào)，中國聯(lián)通股價6天下跌了15.01%，根據(jù)聯(lián)通混改的相關(guān)公告，如果聯(lián)通的股價再下跌0.13元或1.86%，則將跌破BAT（百度、阿里、騰訊）等多家巨頭每股6.83元的投資成本價。此外，在聯(lián)通股價下行壓力下，外資也可能被深套。
每經(jīng)編輯 郭鑫
今年8月17日，中國聯(lián)通（600050，SH）正式發(fā)布了混改方案，14家戰(zhàn)略投資者向聯(lián)通A股公司認購約90億股新股，并向聯(lián)通集團公司購入19億股聯(lián)通A股公司股票。
中國聯(lián)通混改先行先試，對進一步深化國企具有桿桿意義，加之其引入的戰(zhàn)略投資者既包括了百度、阿里、騰訊、京東、蘇寧等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，又有中國人壽、中國中車等大央企，因此備受關(guān)注。
▲《混合所有制改革及2017中期業(yè)績》第二版
通過此次混改，中國聯(lián)通發(fā)行股份募集資金780億元，僅騰訊、阿里、百度三家公司就合計投資了223億元。
然而，隨著近期A股大幅調(diào)整，之前買入中國聯(lián)通股票的滬股通資金已經(jīng)被套牢，而騰訊、阿里、百度、中國人壽等企業(yè)也可能面臨集體被套的風險。
根據(jù)中國聯(lián)通混改方案，戰(zhàn)略投資者購入中國聯(lián)通股份的價格為每股人民幣6.83元。復(fù)牌之后，中國聯(lián)通曾經(jīng)歷過兩個漲停板，股價最高達到了9.29元。在經(jīng)歷了兩個月的下行之后，中國聯(lián)通股價再次上揚，并在11月23日達到了8.44元。
然而，近期股市回調(diào)，絕大多數(shù)個股也開始了不同程度的下跌，尤其是在11月27日，白馬股和行業(yè)龍頭股集體大跌令人意外，其中就包括中國聯(lián)通。當天，中國聯(lián)通一度觸及跌停，最終收跌8.48%。今天（11月30日），中國聯(lián)通再次下跌1.42%，股價收報6.96元。
每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者計算發(fā)現(xiàn)，從上周四的收盤價8.19元到今日收盤價，中國聯(lián)通6個交易日下跌了15.01%，市值跌去了371億元。而值得注意的是，如果中國聯(lián)通的股價再下跌0.13元或1.86%，則將跌破BAT（百度、阿里、騰訊）等多家巨頭每股6.83元的投資成本價。
內(nèi)地優(yōu)秀企業(yè)紛紛入股中國聯(lián)通，外資看著也眼饞。
每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者查詢滬股通數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自從今年8月21日復(fù)牌后，外資（中國內(nèi)地以外資金）通過滬股通大量買進中國聯(lián)通，而從10月26日以后，外資買入中國聯(lián)通的速度開始加快。滬股通外資持股中國聯(lián)通的比例已經(jīng)從8月份的0.4%左右上漲至了目前的0.959%，增持了大約1.18億股，增持資金也是接近了10億元。
▲數(shù)據(jù)來源：Wind資訊
根據(jù)股價估算，上述增持外資總體來看均已被套牢。
從目前看來，最有安全感的就是聯(lián)通核心員工了，根據(jù)混改方案，中國聯(lián)通向核心員工授予約8.5億股限制性股票，價格為每股人民幣3.79元。停牌時，中國聯(lián)通A股股價為7.47元，也意味著，如果未來業(yè)績達標，行權(quán)，這些員工能以不到4元的價格持有聯(lián)通股票！
此前，有香港的基金經(jīng)理向每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示，外資的投資周期都較長，有的甚至長達數(shù)年，不太會考慮短期的波動。
另外，BAT等投資者他們的持股限售期均為36個月，也就是說，他們也是長期投資，至少3年后才能賣出。
雖然近期股價走勢偏弱，但十月底以來，各大券商都對中國聯(lián)通給予了“買入”或“增持”評級，紛紛看好聯(lián)通混改。
10月30日，光大證券研報指出，此次中國聯(lián)通引入的戰(zhàn)略投資者，將與中國聯(lián)通進行多層面的創(chuàng)新合作，形成優(yōu)勢互補的利益共同體。而中國聯(lián)通的基本面觸底反彈，發(fā)展趨勢有望向好，并聚焦5G的未來，還給予了中國聯(lián)通9.96元的目標價，給予增持評級。
11月1日，東北證券研報稱：
批文落地混改加速，實質(zhì)性產(chǎn)品落地。10月11日定增過會，混改進程加速。聯(lián)通已和BAT有類似大王卡、大小寶卡等產(chǎn)品推出，2I2C用戶增量明顯。后續(xù)跟各個廠商在各個領(lǐng)域?qū)㈤_展更多的合作，混改仍然任重道遠。
盈利預(yù)測及投資建議：公司歷經(jīng)混改，業(yè)績不斷上揚，未來5G時代的來臨講給公司新一輪的發(fā)展機遇，維持“增持”評級。
▲圖片來源：中國聯(lián)通官網(wǎng)
11月21日，方正證券研報稱，繼續(xù)看好中國聯(lián)通長期發(fā)展前景，并繼續(xù)強烈推薦。對于混改，方正證券研報稱：
中國聯(lián)通A股混改預(yù)計將帶來多方面的改革紅利：（1）機制變革：改善機制，把股東和員工的利益更深入綁定。（2）資本助力：混改有望引入外部資本，對公司網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、業(yè)務(wù)開展形成強有力支持。
每經(jīng)記者 袁東
每經(jīng)編輯 王嘉琦
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