中國(guó)母基金·向上生長(zhǎng)

每經(jīng)記者 宋雙    

黨的十九大，鼓舞人心。十九大報(bào)告繼往開來(lái)，指明方向。

報(bào)告明確提出，“要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場(chǎng)化改革。健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。

也就是說(shuō)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革，理應(yīng)是新時(shí)代下金融工作的三大主要任務(wù)。作為多層次資本市場(chǎng)體系當(dāng)中年輕的一員，這對(duì)于中國(guó)母基金來(lái)說(shuō)也不例外。

母基金，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，是以基金作為投資對(duì)象的基金，投資的基金既包括公募基金、私募證券基金等投資于二級(jí)市場(chǎng)的基金，也包括私募股權(quán)基金、私募創(chuàng)投基金等投資于一級(jí)市場(chǎng)的基金。我國(guó)投資于一級(jí)市場(chǎng)基金的母基金可以追溯到16年前，但遠(yuǎn)未真正進(jìn)入成熟期。從資金來(lái)源上看，目前市場(chǎng)上主要以政府引導(dǎo)基金、國(guó)有企業(yè)參與設(shè)立的市場(chǎng)化母基金以及民營(yíng)資本的市場(chǎng)化母基金，三類母基金為主導(dǎo)。

回顧過(guò)去，應(yīng)該說(shuō)，2015年全面開展的大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，曾為中國(guó)母基金帶來(lái)重要配置機(jī)遇，其也成為大力支持創(chuàng)業(yè)投資、促進(jìn)科技型中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的有生力量。而私募股權(quán)基金的迅速發(fā)展、以及投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的積極舉措則為母基金提供了發(fā)展的沃土。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2017年二季度末，協(xié)會(huì)已備案私募基金5.66萬(wàn)只，管理資產(chǎn)規(guī)模9.78萬(wàn)億元。其中境內(nèi)直接投資活動(dòng)規(guī)模達(dá)5.86萬(wàn)億元，占比為57.6%。剔除二級(jí)市場(chǎng)投資后，境內(nèi)直接投資項(xiàng)目賬面價(jià)值合計(jì)4.89萬(wàn)億元。

立足當(dāng)下，中國(guó)母基金雖然取得了一定成績(jī)，形成了一些特征，但也不可避免地衍生出發(fā)展中的問題。尤其是行業(yè)參與者專業(yè)水準(zhǔn)參差不齊，出資人結(jié)構(gòu)和管理人結(jié)構(gòu)不匹配、不均衡；參與者對(duì)于中國(guó)母基金現(xiàn)階段的現(xiàn)狀、特征，缺乏準(zhǔn)確、統(tǒng)一地認(rèn)識(shí)，有些盲目樂觀，有些過(guò)度悲觀；民營(yíng)資本的市場(chǎng)化母基金發(fā)展不夠充分；現(xiàn)有稅收制度和稅收政策不夠完善，中國(guó)母基金尚面臨重復(fù)征稅等稅收相關(guān)問題……要解決這些問題，還需要凝聚管理層和市場(chǎng)各方的智慧，上下齊心，群策群力。

展望未來(lái)，十九大報(bào)告指點(diǎn)迷津，振奮人心，也為中國(guó)母基金的發(fā)展提供了明確指引。如何增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，苦練內(nèi)功，提出一套支持實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的中國(guó)解決方案，是中國(guó)母基金努力的方向。應(yīng)該說(shuō)，對(duì)比海外成熟母基金市場(chǎng)，我們過(guò)去已經(jīng)有所借鑒；未來(lái)如何取長(zhǎng)補(bǔ)短，在尋求接軌海外的基礎(chǔ)之上，同時(shí)走出適合于中國(guó)生長(zhǎng)、屬于自己的發(fā)展之路，也應(yīng)該成為中國(guó)母基金不斷奮斗的共同目標(biāo)。

只要能夠正視發(fā)展中的問題，統(tǒng)一步伐，以尋求行業(yè)的良性發(fā)展為目標(biāo)，同時(shí)簡(jiǎn)化流程、提高效率、公平稅負(fù)，中國(guó)母基金就一定能夠找到向上生長(zhǎng)的力量。中國(guó)母基金也應(yīng)該同社會(huì)各行各業(yè)一起，不忘初心，牢記使命，高舉中國(guó)特色社會(huì)主義偉大旗幟，決勝全面建成小康社會(huì)，奪取新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義偉大勝利，為實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的中國(guó)夢(mèng)不懈奮斗。