每經(jīng)編輯 李婷    

每經(jīng)記者 李婷 每經(jīng)編輯 陳俊杰

肯德基和麥當(dāng)勞的雞肉供應(yīng)商圣農(nóng)發(fā)展（002299，SZ），在半年報(bào)出現(xiàn)了業(yè)績(jī)大幅下滑后，10月29日，公司發(fā)布的三季報(bào)顯示，業(yè)績(jī)下滑情況仍然沒有改變，不過降幅有所收窄。

圣農(nóng)發(fā)展認(rèn)為，主要系雞肉價(jià)格低于去年同期，公司盈利能力有所下降。同時(shí)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著上游庫(kù)存消耗，白羽雞行業(yè)或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇。

不過，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，白羽雞肉市場(chǎng)仍然是利潤(rùn)率較低行業(yè)，而公司對(duì)下游產(chǎn)業(yè)的布局效果仍待觀察。

雞肉產(chǎn)品毛利率僅為4.82% 

10月29日晚間，圣農(nóng)發(fā)展發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司前三季度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為9495.99萬(wàn)元，同比下降81.12%。此外，公司預(yù)計(jì)2017年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為同比下滑55.8%至41.07%。

此前公司半年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入為43.27億元，同比增加10.26%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為1787.56萬(wàn)元，同比下降92.73%。

圣農(nóng)發(fā)展是國(guó)內(nèi)白羽雞產(chǎn)量較大的企業(yè)之一，主要產(chǎn)品是雞肉，也是肯德基和麥當(dāng)勞的供應(yīng)商。

對(duì)于利潤(rùn)下降的原因，圣農(nóng)發(fā)展認(rèn)為，目前白羽雞行業(yè)仍然在行業(yè)性的去產(chǎn)能去庫(kù)存過程中。而對(duì)于2017年業(yè)績(jī)預(yù)期變動(dòng)，公司認(rèn)為，主要是由于雞肉價(jià)格低于去年同期，所以盈利能力有所下降，此外，公司還將發(fā)行股份購(gòu)買圣農(nóng)食品有限公司100%股權(quán)，也對(duì)業(yè)績(jī)有所影響。

此外，圣農(nóng)發(fā)展在其半年報(bào)中還指出，繼我國(guó)對(duì)美國(guó)、法國(guó)等國(guó)家先后實(shí)施祖代雞引種禁令等，直接導(dǎo)致上半年國(guó)內(nèi)祖代雞引種量下降至不足30萬(wàn)套。由于引種數(shù)量的明顯下降使得上游供給縮減，并將由產(chǎn)業(yè)鏈上游逐步傳導(dǎo)至下游，直接導(dǎo)致后續(xù)肉雞市場(chǎng)供給量收縮，其認(rèn)為白羽肉雞行業(yè)即將迎來黃金時(shí)代。

圣農(nóng)發(fā)展認(rèn)為，2017年上半公司把管理的重點(diǎn)聚焦在成本上。自完成5億羽產(chǎn)能建設(shè)以來，公司生產(chǎn)計(jì)劃屠宰量逐年穩(wěn)步上升，生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)份額持續(xù)提高。

不過，公開資料顯示，目前雞肉銷售的毛利率實(shí)際上并不高。據(jù)公司半年報(bào)顯示，占公司營(yíng)收比重95.78%的雞肉產(chǎn)品毛利率為4.82%。

圣農(nóng)發(fā)展在其半年報(bào)中還表示，公司利潤(rùn)總額對(duì)雞肉銷售價(jià)格和銷售數(shù)量敏感性較高，若雞肉銷售價(jià)格出現(xiàn)大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度，則本公司存在未來業(yè)績(jī)難以持續(xù)增長(zhǎng)甚至下降的風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所用的主要原材料為玉米、豆粕等農(nóng)產(chǎn)品，若未來主要原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，將會(huì)在一定程度上影響公司的盈利水平。 

并購(gòu)下游企業(yè)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局 

10月24日，圣農(nóng)發(fā)展發(fā)布的系列公告顯示，公司以發(fā)行股份方式，按20.2億元估值購(gòu)買關(guān)聯(lián)企業(yè)圣農(nóng)食品，實(shí)現(xiàn)公司對(duì)下游產(chǎn)業(yè)的布局。

圣農(nóng)食品的客戶包括肯德基、麥當(dāng)勞、沃爾瑪?shù)龋饕a(chǎn)品是雞肉制品加工。圣農(nóng)發(fā)展認(rèn)為，交易完成后公司業(yè)務(wù)鏈條從上游的養(yǎng)殖、屠宰加工延伸至肉制品深加工領(lǐng)域，產(chǎn)品系列由初級(jí)加工品擴(kuò)展到深加工品，將有利于上市公司提升產(chǎn)品附加值，將形成從飼料生產(chǎn)、祖代種雞養(yǎng)殖到食品加工的產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營(yíng)格局。

對(duì)此，有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，收購(gòu)資產(chǎn)將增厚公司業(yè)績(jī)，隨著雞肉價(jià)格的持續(xù)高位，圣農(nóng)發(fā)展或?qū)⒂瓉順I(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則記者表示，圣農(nóng)發(fā)展近幾年獲得一定的發(fā)展，包括成麥當(dāng)勞的供應(yīng)商，得到業(yè)界認(rèn)可；同時(shí)，公司在產(chǎn)業(yè)鏈上有所布局，包括下游的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，也因此對(duì)公司的利潤(rùn)有一定的拉低。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公司是否能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈布局的協(xié)同效應(yīng)也還需要靜待觀察。此外，盡管白羽雞客觀存在引種量下降的情況，但白羽雞肉市場(chǎng)整體仍然是利潤(rùn)率較低行業(yè)。

10月30日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電圣農(nóng)發(fā)展董秘辦公開電話，但截至記者發(fā)稿也未能接通。